科创板迎首个场内风险管理工具

科创板迎首个场内风险管理工具

近日，科创50ETF期权正式在上海证券交易所上市交易。作为科创板首个场内风险管理工具，科创50ETF期权引起了市场的强烈关注。据悉，此次上市两只科创50ETF期权合约品种分别为华夏科创50ETF期权合约和易方达科创50ETF期权合约。

股票期权是金融市场重要的风险管理工具，在多位业内人士看来，此次科创50ETF期权的推出，不仅为市场提供了一种有效的风险管理工具，同时还有助于科创板市场的长期稳定发展。

“科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的长期稳定发展产生积极影响。”华夏基金数量投资部总监荣膺表示，首先，期权可以提高科创板市场的质量，提高科创板现货市场的定价效率，有助于平抑科创板现货市场的波动。其次，期权为科创板投资者提供了有效的风险管理工具，可以帮助投资者更有效地管理现货风险，丰富投资策略，增强科创板的吸引力，从而吸引更多的长期资金流入科创板。再次，科创50ETF期权也可为科创板做市商提供有效的风险对冲工具，降低做市商的存货风险，更好地发挥科创板做市商的功能，从而提高科创板的流动性。

易方达上证科创板50ETF基金经理林伟斌表示，科创50ETF期权进一步丰富了ETF期权品种，有利于健全多层次的资本市场产品体系。ETF期权具有价格发现、风险管理等重要作用，科创50ETF期权的上市，一方面有利于吸引长期资金配置科创板，稳定现货市场、提高市场定价效率，提升标的ETF流动性和规模；另一方面能有效降低大规模资金进出标的ETF的冲击成本，还可与场内基金产品相结合，形成多样化的组合套利策略、丰富ETF投资交易方式，更好地满足投资者的风险管理与财富管理需求。

2015年2月，我国首个场内期权产品上证50ETF期权在上交所上市交易。此后，上交所分别于2019年和2022年推出了沪深300ETF期权和中证500ETF期权，主要聚焦于主板股票。“科创50ETF期权推出后，ETF期权市场将形成对蓝筹、中小市值、创业创新等风险特征的全面覆盖，进一步完善了境内场内期权产品体系。”荣膺说。

林伟斌认为，期权品种的丰富有利于机构开发更多收益增强、风险中性类产品，契合不同投资者的收益预期和风险偏好，进一步完善ETF生态圈。

上交所理事长邱勇在科创50ETF期权上市仪式上表示，推出科创50ETF期权是完善科创板产品体系的重要一环，能更好地满足投资者风险管理需求，吸引更多中长期资金进入科创板，更加充分地发挥科创板市场服务“硬科技”企业的功能。

“设立科创板并试点注册制3年多来，在各方共同努力下，科创板建设进展顺利，改革‘试验田’作用显著发挥，相信此次科创50ETF期权的上市，能够更好满足投资者多元化的交易和风险管理需求，进一步激发科创板活力和效率，更好助力资本市场支持科技自立自强。”中国证监会市场监管一部主任张望军表示。

从科创50ETF期权上市首日全天成交情况来看，整体交易平稳，基本符合预期。正式上市交易的合约总数为144个，包括认购期权和认沽期权两种类型，4个到期月份（2023年6月、7月、9月和12月）和9个行权价序列。全天总成交量30.99万张，其中认购期权17.15万张，认沽期权13.84万张；权利金成交金额0.79亿元，成交面值34.42亿元，总持仓量16.11万张。总体上看，上市首日科创50ETF期权定价合理，市场运行平稳，投资者参与理性。

“对于投资者而言，参与期权新品种交易需要谨慎。”荣膺建议，ETF期权是一种具有杠杆效应的复杂衍生产品。个人投资者在参与科创50ETF期权交易时，应理性对待，增强风险防范意识，树立正确的投资理念，根据自身判断审慎作出独立的投资决定。