光大证券-地产完成修复的逻辑将继续看玻璃行业

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，2021H2以来，边际流动性放松，地方政府鼓励居民购房。目前的政策仍在加码，如央行下调五年期LPR和首套房商业贷款利率下限。随着政策效力的传导和疫情的下降，该行认为21H2在低基数的背景下，22H2有望看到房地产周期的底部。

在此轮房地产下行周期中，竣工数据强于销售数据和新开工数据，表现出较强的韧性。

2022年一季度，建设期一年以上的房地产项目投资增速超过10%。该行认为，随着房地产周期的触底和“保底交付”的持续推进，竣工修复的逻辑将继续演绎，相关的停滞需求将叠加释放，预计22H2将继续回升。玻璃是与房地产竣工端结合最深的建筑材料。此前积压的需求有望集中释放，灵活性和确定性较高。目前行业处于周期底部，有望重回高景气，从而带动相关标的股价上涨。

玻璃企业股价的催化因素有：1。玻璃需求逐渐回暖，下游深加工订单和回款持续向好。生产企业进入去库存周期，价格上涨(核心因素)；2.由于市场对玻璃需求的释放有很强的共识，房地产向上的周期也会对股价产生很强的提振作用；3.如果供给端出现冷修潮，也会坚定市场的投资信心。

风险提示：浮法玻璃价格反弹不及预期；原材料成本压力加大；企业新业务拓展不及预期。