国金证券：居民新增信贷转负，厦门参拍房企创纪录

国金证券：居民新增信贷转负，厦门参拍房企创纪录

乐居财经李礼5月15日，国金证券发布地产行业周报。

行业点评

本周A股地产、港股地产、物业板块均有所下跌。本周（5.6-5.12）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.8%，在各板块中位列第14；WIND港股房地产板块涨跌幅为-4.1%，在各板块中位列第19。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-6.8%，恒生中国企业指数涨跌幅为-2%，沪深300指数涨跌幅为-2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-4.8%和-4.9%。

本周土地成交规模仍较低，溢价率维持较高水平。本周（5.6-5.12）全国300城宅地成交建面495万㎡，单周环比+49%，单周同比-40%，平均溢价率9%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面11552万㎡，累计同比-22%；年初至今，华润置地、建发房产、保利发展、招商蛇口、万科的权益拿地金额位居行业前五。本周新房销售同环比上升，一二线销售表现优于三四线，成都市场热度较高。本周（5.6-5.12）35个城市商品房成交合计413万平米，周环比+89%，周同比+1%。其中：一线城市周环比+101%，周同比+64%；二线城市周环比+86%，周同比-3%；三四线城市周环比+82%，周同比-51%。

本周二手房成交同环比上升，二手房成交较一手房弹性更大，成都市场热度较高。本周（5.6-5.12）15个城市二手房成交合计241万平米，周环比+193%，周同比+55%。其中：一线城市周环比+207%，周同比+26%；二线城市周环比+200%，周同比+61%；三四线城市周环比+105%，周同比+108%。

4月居民中长期贷款新增值转为负增长。5月11日央行发布《2023年一季度金融统计数据报告》。总体来看，4月信贷数据不及市场预期，居民端新增贷款拖累信贷数据。具体来看，4月居民中长期贷款减少1156亿元，环比由正转负，同比多减842亿元，创下有统计以来的历史最低值。根据wind数据，2023年4月35城一手房成交面积环比-27%，同比+14%；15城二手房成交面积环比-18%，同比+49%，居民中长期贷款新增值的疲弱表现与4月房地产销售并不完全相关。我们认为主因是：①在房贷利率持续下行的背景下，越来越多购房者选择提前还贷，对应4月住户存款减少1.2万亿。②一季度部分银行加速发放居民按揭贷款，在一定程度上透支了后续持续投放贷款的潜力。

厦门一批次土拍参拍房企数量创历史新高。2023年5月10日厦门迎来2023年首场土拍，本次共推出3宗宅地，其中湖里区2宗（岛内）、翔安区1宗（岛外）。根据中指院，岛内的五缘湾地块报名的主体数达88家，体育公园地块报名主体数达34家，参与竞拍的房企数量创下近年来厦门土地出让的新高。本次3宗中2宗触顶摇号，1宗底价成交，成交建面27万方，成交金额101亿元，平均楼面价38137元/㎡，平均溢价率10.39%，流拍率0%。目前市场成交依然分化，核心城市核心区域的销售去化更有保障，有实力在核心城市核心区域拿地的房企将更加受益。

投资建议

宽松政策效果逐步显现，市场销售持续复苏，能拿好地且快速去化的房企更加受益。地产板块，推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展等；物业板块受益于地产销售复苏和经济活动恢复，推荐滨江服务、建发物业等；二手房市场活跃度持续向好，推荐强房产中介平台贝壳。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约

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