精准有力的货币政策持续向市场发出“稳定”信号

原标题：新的一年，货币政策传递这些信号

岁末年初，新一年的货币政策走向是各方关注的焦点。中央经济工作会议提出，稳健的货币政策要精准有力。换句话说，货币政策应该既有力又精确。“强大”就是足够的实力和总量。2023年货币政策力度不应小于2022年，必要时还应进一步努力。“精准”就是投入要精准，需要不断加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。

“有力”是近几年货币政策基调的延续。自2020年以来，“稳定”一直是货币政策最重要和最具挑战性的目标。根据宏观形势变化，货币政策下大力气，加强跨周期设计和逆周期调节，保持连续性、稳定性和可持续性。2020年以来，我国已实施7次RRR，金融机构加权平均存款准备金率由10.4%调整至7.8%左右，共释放长期流动性约5万亿元；2020-2022年三年累计新增贷款预计超过60万亿元，2022年新增贷款可能达到21万亿元；2022年前11个月，企业贷款加权平均利率创历史新低。从这一系列数据来看，力度不小。在此期间，货币政策传导效率增强，支持实体经济的质量和效率显著提高。2023年，货币政策仍必须保持足够的力度和总量，保持广义货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，更好地满足实体经济复苏和发展的需要，为稳定宏观经济市场、保持经济运行在合理区间提供适宜的货币金融环境。

货币政策的“精准”，就是投向要精准，继续加大对普惠、科技创新、绿色发展、基础设施等重点领域和薄弱环节的支持。在实体经济复苏发展面临较大困难的时候，如果货币金融支持只是“撒胡椒面”，政策效果很可能不理想。因此，近年来，中国人民银行创造了一系列结构性货币政策工具。结构性货币政策工具具有总量调控和结构调控的双重功能，可以实现精准滴灌的政策效果，有助于总量调控。这一系列结构性工具落地后，有效引导金融活水向重点行业企业和薄弱环节倾斜，精准惠及实体经济，挽救了一大批市场主体。

2023年货币政策仍需强调精准，即在前期继续实施一系列结构性货币政策的同时，可以进一步强化落地效应。同时，结构性货币工具也要根据经济发展不同时期和阶段的重点需求“有进有退”，继续将结构性货币政策工具的数量和规模控制在合理水平，与总量性政策工具形成良好的配合。

准确有力的货币政策继续向市场发出“稳定”的信号。需要注意的是，目前中国仍是少数几个保持正常货币政策的国家，货币政策工具箱充足，数量和价格工具仍有空间，流动性管理手段和经验丰富。接下来，货币政策将进一步配合财政政策和产业政策，综合施策提振市场信心，激发有效融资需求，巩固和扩大经济企稳回升态势，促进质量有效提升和数量合理增长。