债市早报-资金面有所好转 国家统计局发布2022年12月CPI和PPI数据

2007年1月13日：金融界与东方金诚联合推出《债市早报》专栏，为您提供最完整、最及时的债券市场资讯。

[摘要]1月12日，资金面有所好转，隔夜利率涨势趋缓。主要银行间利率债中，长债偏弱，短债持续偏暖；上海金鑫44.5亿元贷款延期至6月30日，碧桂园进一步回购1月到期的2.18亿美元优先票据，万达海外质押万达酒店发展全部股权进行融资，交易商协会披露柳州轨道交通、柳州剑龙、信威通信、许昌投资受到纪律处分；可转债市场指数小幅波动，大部分可转债上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅下跌，欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍下跌。

一、债券市场亮点

国内新闻

【国家统计局发布2022年12月CPI和PPI数据】1月12日，国家统计局发布的数据显示，2022年12月，CPI同比上涨1.8%，涨幅比上月加快0.2个百分点；PPI同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

点评：12月份，猪肉价格环比下降明显。但受天气和物流因素影响，蔬菜价格环比大幅上涨，同比降幅明显收窄，充分抵消了猪肉价格下降的影响，小幅推高了12月份CPI同比涨幅。其他商品和服务的价格变化不大。同时，由于消费需求恢复缓慢，12月份核心CPI同比处于0.7%的较低水平，表明当前物价形势总体平稳，促进消费的政策空间较大。2022年CPI上涨2.0%，处于温和水平，与欧美高通胀形成鲜明对比。12月份，虽然投资需求推高了钢铁、有色等国内部分工业品价格，但原油价格下跌和疫情对消费需求的抑制仍拖累了PPI的环比表现，也抑制了其同比反弹。全年来看，2022年工业品价格同比增速从年初的两位数高增长继续回落，四季度回落至通缩区间。全年累计增速较上年回落4.0个百分点至4.1%。

【李克强考察市场监管总局并主持召开座谈会】中华人民共和国国务院总理李克强1月9日考察市场监管总局并主持召开座谈会。李克强指出，当前经济正在复苏，但市场主体特别是中小企业和个体工商户面临很大困难和新问题。要保持政策稳定，继续抓好稳定经济的一揽子政策和一系列措施的落实。要延续和优化减税降费政策，落实原小规模纳税人增值税减免、生产生活服务业增值税减免政策。推进金融工具支持的重大项目建设和设备更新改造，加快实物工作量形成，促进生活性服务消费有序回升。帮助企业解决原材料供应、用工和信贷资金等困难，促进节后快速复工。坚持“两个毫不动摇”，依法保护各类企业产权，提振民营企业信心，弘扬企业家精神。支持平台经济健康持续发展，更好发挥促进就业和消费、连接生产要素、助力创新的作用。扩大“简政放权、放管结合、改善服务”改革成果，激发市场活力等

【国家发改委：2023年我国物价将保持平稳运行】1月12日，国家发改委价格司司长万劲松表示，展望2023年，虽然国际大宗商品价格可能高位波动，输入性通胀压力依然存在，但我国物价将保持平稳运行。粮食生产连续丰收，生猪产能合理充裕，重要民生商品供应充足，基础能源保障有力，保供稳价体系进一步完善，完全有信心、有能力继续保持价格总体稳定。万劲松表示，受猪肉消费较往年疲软、生猪供应阶段性增加等因素影响，近期国内猪价有所回落。综合各方分析，目前国内生猪产能总体处于合理区间，预计2023年价格波动将小于2022年。国家发展改革委将会同有关部门继续密切关注市场动态，按照预案规定及时采取调控措施，促进生猪市场平稳运行。

【SASAC:继续推进国有资本向重要行业和关键领域集中，高度关注地方融资平台风险】1月12日，国务院SASAC召开SASAC地方负责人会议。会议强调，2023年要着力优化国有资本布局和结构调整，继续推动国有资本向重要行业和关键领域集中，加大能源资源、粮食供应安全、战略物资储备等领域布局，进一步突出产业，聚焦主业，深入推进战略重组和专业融合，不断提高服务构建发展新格局、促进地方经济社会发展的能力。着力加快构建现代产业体系，鼓励地方监管企业积极承接现代产业链建设，推动战略性新兴产业集成集群发展，加快产业优化升级，培育壮大战略性新兴产业，推动绿色、数字、智能产业转型发展，构建现代产业体系。着力防范化解重大风险，高度关注地方融资平台风险，做好债务、房地产、金融、投资、安全、环保等重点领域风险防控，加快完善风险监测防控体系，牢牢守住不发生重大风险的底线。

【中汽协：2022年汽车产销分别增长3.4%和2.1%】中汽协数据显示，2022年12月国内汽车产销分别为238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。从全年来看，2022年汽车产销量分别增长3.4%和2.1%，延续了2021年的增长态势。2022年，新能源汽车继续爆发式增长，年销量突破680万辆，市场份额提升至25.6%。中汽协表示，2023年，随着相关配套政策措施的落实，市场主体和消费活力将进一步激发，新一年芯片供应紧张等问题有望得到极大缓解。预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好的发展态势，增幅约为3%。

(2)国际新闻

【美国12月CPI回落，同比重回“6时代”】1月12日，美国劳工部公布的数据显示，美国通胀持续降温。2022年12月美国CPI同比上涨6.5%，为2021年10月以来最小涨幅，符合市场预期，较前值7.1%下降0.6个百分点。去年6月，美国CPI同比涨幅一度达到9.1%的峰值，创下40年新高。此后，该指数连续数月下跌。在

点评：总体来看，美国CPI通胀已初步形成温和下行趋势。12月份，以汽油为代表的能源类商品价格环比下降和二手车价格持续下降是推动CPI回落的主要因素，尤其是环比增速转负。然而，占CPI权重三分之一的住房通胀再次加速至环比0.8%，这使核心CPI增长率保持强劲。短期来看，供应链压力缓解，进口商品价格下降，叠加利率上行导致部分商品需求减弱，这些都意味着2023年商品通胀将加速下行，但下一季度住房租金和薪资增速将继续支撑核心通胀，使通胀整体下行趋势放缓。此外，12月CPI数据的降温将增强美联储在2月会议上继续将加息幅度收窄至25个基点的可能性。

(3)商品

【国际原油价格小幅收涨，NYMEX天然气价格继续反弹】1月12日，受美元走弱支撑，WTI 2月原油期货收涨0.98美元，涨幅1.26%，报78.39美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.36美元，涨幅1.64%，报84.03美元/桶；Nymex月天然气期货收涨3.2%，报每百万英国热量单位3.681美元。

第二，资金方面

(1)公开市场操作

1月12日，央行宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，当天以利率招标方式进行650亿元7天期逆回购和520亿元14天期逆回购，中标利率分别为2.0%和2.15%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日净投放1150亿元。

(2)资金利率

1月12日，央行加大资金投放，提高了资金覆盖率。隔夜利率上行趋势放缓，7天利率小幅下行：DR001上行1.94bps至1.453%，DR007下行3.42bps至1.987%，R001、R007均下行，其他期限利率多数小幅上行。

来源：Wind，东方金诚

第三，债券市场动态

(1)利率债券

1.现金收益率的趋势

1月12日，央行在公开市场净投放继续加大春节前的流动性投放，资金面持续回暖。主要银行间利率债长债疲软，短债继续回暖。截至北京时间20: 00，10年期国债220025收益率上行2bp至2.8800%；10年期CDB主动债券220220收益率上涨1.6个基点，至3.0010%。

来源：Wind，东方金诚

债券投标情况

来源：Wind，东方金诚

(二)信用债券

1.二级市场交易变化：

1月12日，7只地产债成交价格偏离度超过10%。其中，《20世纪02》跌逾11%，《16天打造02》跌逾19%；20世茂03涨幅超11%，21宝龙01涨幅超14%，20羊城01涨幅超79%，20融创03涨幅超143%，20羊城03涨幅超800%。

1月12日，7个城市的投资债成交价格偏离度超过10%。“19长交绿债02”跌超19%，“18内江管廊项目NPB02”跌超25%，“18信丰城投债01”跌超26%，“17景和债”、“17都信成债01”跌超33%，“16运城债”、“16万万宝投债02”

2.信用债务事件：

钟君集团：公司公告拟发行15亿元人民币中国债券增加担保，用于偿还海外美元债务。

碧桂园：公司宣布将在公开市场进一步回购2023年1月到期的金额为2.18亿美元的4.75%优先票据。

泛海控股(行情：000046):据中国执行信息公开网消息，泛海控股股份有限公司新增一条被执行人信息，执行标的为66.01亿元，执行法院为武汉市中级人民法院。

尚志集团：公司公告旗下上海金鑫置业有限公司与贷款人就逾期资金订立协议，逾期贷款本金44.5亿元延期至2023年6月30日。

荣盛地产：根据民生银行(行情600016)公告，“20荣盛地产MTN001”和“20荣

柳州轨道交通：交易商协会官网披露，广西柳州轨道交通投资发展集团有限公司作为债务融资工具发行人，存在以下违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为：一是其子公司柳州剑龙投资发展有限公司涉及土地的4起案件财务处理不及时，发行文件及定期报告信息披露不真实。二是子公司土地注销未及时披露，补充披露的公告信息不准确。三是未及时告知触发召开持有人会议的相关事项。四是部分债务融资工具募集资金未按约定用途使用，未提前披露募集资金用途变更公告。

万达酒店：公司公告称，2023年1月11日，公司控股股东万达商业地产已将其持有的公司305，504.31万股普通股全部质押给贷款人，作为提供贷款融资的抵押物。

(三)可转换债券

1.股票和可转换债券指数

【a股三大股指集体收跌】1月12日，权益市场主要股指早盘上涨后开始震荡回落，但收盘时仍保持小幅上涨。上证综指、深证成指、创业板指分别上涨0.05%、0.23%、0.51%。创业板相对强势，两市成交额不足7000亿元，但北上资金持续流入。当日，申万一级行业指数多数下跌，13个行业上涨，其中通信、电力设备涨幅超1%，18个行业下跌，其中房地产、美容护理、社会服务、商业和零售跌幅超1%。

【可转债市场指数小幅波动】1月12日，可转债市场主要指数盘中几经波折，尾盘再度走强，实现小幅上涨。当日，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.16%、0.19%、0.10%。当日，可转债市场成交437.66亿元，较前一交易日减少3.58亿元。大多数可转债上涨，469只债券中有258只上涨，208只下跌，3只持平。当日，华丰转债上涨8.35%，大幅领涨市场。华弘转债、太极转债、卢生转债、福明转债涨幅超4%，盛蓝转债涨幅超3%，5个券涨幅超2%，31个券涨幅超1%，其他券涨幅均不足1%。当日，蓝盾转债下跌5.76%，岭南转债下跌4.93%，惠诚转债和特易转债跌幅超过3%，其他4只债券跌幅超过2%，16只债券跌幅超过1%，其余债券跌幅不到1%。总体来看，当天绝大多数券涨或跌都不大。

来源：Wind，东方金诚

2.可转换债券的跟踪

1月12日，黄金厨柜(行情603180，诊断股)发行不超过7.7亿元可转债的申请获得证监会核准，南山商志(行情300918，诊断股)发行可转债的申请获得深交所沪市委核准。

1月12日，集智股份(行情300553，诊股)发布公告，拟发行可转债募集不超过2.546亿元。

(4)海外债券市场

1.美国债务市场：

1月12日，由于当天公布的12月CPI数据降温，各期限美债收益率普遍大幅下跌。其中，2年期美债收益率下行8bp至4.12%，10年期美债收益率下行11bp至3.43%。

来源：iFind，东方金诚

1月12日，2/10年期美债收益率利差倒挂区间扩大3bp至69bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至3bp。

1月12日，美国10年期通胀保值国债(TIPS)盈亏平衡通胀率小幅下降2bp，至2.21%。

2.欧洲债务市场：

1月12日，欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍下降。其中，德国10年期国债收益率下跌5bp至2.13%，法国、意大利、西班牙和英国10年期国债收益率分别下跌5bp、5bp、6bp和4bp。

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