债券市场早报-国内首笔“保角楼”专项贷款已到位 雅居乐正在募集“20泛亚02”资金 但可能展期

2006年9月26日，金融界与东方金诚联合推出《债市早报》专栏，为您提供最完整、最及时的债券市场信息。

[摘要]周五(9月23日)资金面整体平衡，跨月资金利率小幅上行。主要银行间利率债收益率普遍上涨2bp左右，但短债表现略强。雅居乐正在募集“20泛亚02”的赎回资金，但不排除延期的可能。龙光控股拟提请持有人给予“PR龙债02”调整期30天宽限期，“20恒大04”债券持有人大会审议通过延期付息。碧桂园控股股东在市场化第一阶段购买公司债券，阳光城(000671，深交所)离岸债券部分持有人已聘任财务及法律顾问。海外方面，美债收益率分化，短期利率大幅上行，10年期美债收益率小幅下行1bp，欧债收益率继续普遍上行。

一、债券市场亮点

国内新闻

【央行发布2022人民币国际化报告】9月23日，央行发布2022人民币国际化报告。报告指出，在市场驱动、企业自主选择的基础上，稳步谨慎推进人民币国际化。进一步夯实人民币跨境使用的基础性制度安排，满足实体领域人民币使用需求，推动更高层次金融市场双向开放，促进人民币在岸和离岸市场良性循环；进一步完善本外币一体化的跨境资本流动宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性风险的底线；要推动金融市场向全面的制度开放转型，提高人民币金融资产的流动性；进一步便利境外投资者投资中国市场，丰富可投资资产种类，便利境外投资者特别是央行类机构配置更多人民币资产。支持境外机构发行“熊猫债券”，继续做好粤港澳大湾区“跨境财富管理”试点工作。

【央行：大力发展直接融资，构建多层次债券市场体系】9月23日，央行金融市场司发表题为《大力发展直接融资，构建多层次债券市场体系》的文章。文章指出，党的十九大以来，在党中央、国务院的正确领导下，中国人民银行会同有关部门，遵循债券市场客观规律，坚持以机构投资者为主、大宗交易为辅的发展模式，坚持市场化、法治化、国际化改革方向， 加强债券市场统筹规划和体制机制改革，不断完善债券市场功能，稳步提高对外开放水平，增强服务实体经济能力，推动我国债券市场进入高质量发展。 中国人民银行将继续建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的债券市场体系，进一步提高债券市场定价的基准作用和传导功能，帮助深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革，增强债券市场的风险防范功能，巩固债券市场的法律基础，继续充分发挥债券市场在支持宏观调控和优化资源配置方面的重要作用，支持中国经济高质量发展。

【四部委部署进一步做好社会保险费阶段性缓缴实施工作】9月23日，人力资源和社会保障部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅、国家税务总局办公厅发布《关于进一步做好阶段性缓缴社会保险费政策实施工作有关问题的通知》，《通知》明确，从2022年9月起，各地可根据疫情情况和本地区社会保险基金情况，进一步扩大缓缴政策实施范围

【全国首笔“保角楼”专项贷款到位】9月23日，在介绍第五次全国金融工作会议要求的防范化解相关风险进展情况时，银监会相关部门负责人表示，房地产金融化的泡沫势头已得到实质性扭转。9月22日，国家开发银行向辽宁省沈阳市发放首笔国家助学贷款，支持辽宁省助学贷款项目。该负责人表示，银监会积极推动支持“保供稳民生”，引导银行积极参与地方政府有序安排下合理解决硬资金缺口的方案研究，压实各方责任，做好合格信贷投放，千方百计推进“保供稳民生”。银监会配合住建部、财政部、人民银行等部门及时出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项贷款支持逾期住宅项目建设和交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。

【银监会：地方政府隐性债务风险得到妥善处置，部分大中型企业债务风险顺利化解】9月23日，银监会有关部门负责人在介绍第五次全国金融工作会议要求的防范化解相关风险工作进展时表示，地方政府隐性债务风险得到妥善处置。增量风险基本得到控制，存量风险化解正在有序推进。部分大中型企业债务风险得到顺利化解。渤海钢铁、海航集团、东北特钢、北大方正等债务规模巨大、债务风险涉及面广的大型企业得到平稳处理。截至今年8月底，市场化、法制化债转股金额约2万亿元。

【央行：8月份债券市场共发行各类债券52821.3亿元】9月23日，央行发布2022年8月份金融市场运行情况。8月份，债券市场共发行各类债券52821.3亿元。国债发行10381.0亿元，地方政府债券发行3909.4亿元，金融债发行10289.6亿元，企业信用债发行12404.4亿元，信贷资产支持证券发行331.5亿元，同业存单发行15091.9亿元。截至8月底，债券市场托管余额为142.3万亿元。其中，国债托管余额23.7万亿元，地方政府债券托管余额34.6万亿元，金融债券托管余额33.4万亿元，企业信用债托管余额32.2万亿元，信贷资产支持证券托管余额2.5万亿元，同业存单托管余额14.0万亿元。商业银行柜台债券托管余额413.1亿元。

【中央结算公司发布《债券一级市场认购分销业务直通式服务操作须知（暂行）》】9月23日，官方网站中央结算公司发布公告称，为方便投资者和承销商参与一级债券市场认购和分销业务，中央结算公司响应市场需求，为一级债券市场认购和分销业务提供直接服务。为了明确业务操作流程，特制定并发布《中央国债登记结算有限责任公司债券一级市场认购分销业务直通式服务操作须知（暂行）》。

银监会数据显示，2022年上半年，21家主要银行降低服务收费1375亿元，同比增长9.5%。银监会表示，银监会继续督促银行业金融机构严格落实各项降费政策，鼓励银行业金融机构积极挖掘降费空间，提高实体经济金融服务质量和效率，改善人民群众理财观念

当地时间9月23日，英国财政部宣布了一项价值450亿英镑的历史性减税措施，规模超过1988年撒切尔执政时期推出的减税措施，也是自1972年以来规模最大的一次，旨在刺激内需，挽救濒临衰退的经济。具体措施包括：取消将企业税提高至25%的计划，维持在19%，为G20国家中最低；取消国民保险税1.25%的涨幅；将基本所得税税率从20%降至19%；取消年收入15万英镑以上员工45%的最高税率，定为40%。大幅降低印花税，据说每年减轻20万购房者的负担；建立新的“投资区”，放松对企业家的监管；采取措施减少土地利用规划限制；发布旅游退税计划；取消白酒增税计划；取消银行家奖金上限，对银行利润征收8%的税。根据财政部的数据，到2026年，减税将耗资450亿英镑。

(3)商品

【WTI原油跌破80美元，NYMEX天然气连续三日下跌】9月23日，11月WTI原油期货收跌5.69%，报78.74美元/桶，为1月10日以来最低。11月布伦特原油期货收跌4.76%，报86.15美元/桶，为1月14日以来最低收盘价，WTI原油双双录得9月7日以来最大收盘跌幅。本周WTI原油下跌7.10%，为8月5日当周以来最大跌幅，布伦特原油下跌5.69%，为9月2日当周以来最大跌幅，连续四周下跌，为最近12周第九周下跌。Nymex月天然气期货收跌3.68%，报6.8280美元/百万英热单位，为7月14日以来最低，连续三日下跌。本周仅周三收涨，全周下跌12%，连续五周下跌。

第二，资金方面

(1)公开市场操作

9月23日，央行宣布，为维护季末流动性稳定，当日以利率招标方式进行20亿元7天期逆回购操作和210亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%和2.15%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此净投放210亿元；上周央行公开市场共有80亿元逆回购和400亿元国库现金定存到期，央行公开市场共有1000亿元逆回购操作，因此上周净投放520亿元。

(2)资金利率

9月23日，资金面整体平衡，月内到期资金利率保持稳定，跨月资金利率小幅上行：隔夜利率小幅波动，DR001上行0.06bps至1.457%，DR007下行4.08bps至1.555%，其他大部分期限利率小幅上行。

来源：Wind，东方金诚

第三，债券市场动态

(1)利率债券

9月23日，市场没有出现积极的上涨，债市在获利回吐的情绪下继续调整。主要银行间利率债收益率普遍上行2bp左右，仅1年以内短债收益率小幅下行。截至北京时间20: 00，2017年10年期国债收益率上行2.50bp至2.6725%；10年期CDB主动债券220215收益率上升2.75个基点，至2.8225%。

来源：Wind，东方金诚

债券投标情况

来源：Wind，东方金诚

(二)信用债券

1.二级市场交易变化：

9月23日，大部分地产债成交价格较为稳定，5只债券成交价格偏差超过10%，“19龙控01”跌幅超过12%，“21兰州建投MTN001”跌幅超过14%，“22绿城地产MTN003”跌幅超过15%，“20羊城04”跌幅超过56%。“21金地MTN004”涨幅超过32%。

9月23日，城投债整体成交价格较为稳定，两只债券成交价格偏差超过10%，“21兰州建投MTN001”跌幅超过14%，“19成控绿色债券”跌幅超过18%。

2.信用债务事件：

当代置业(01107。HK):大多数同意的债权人已同意根据计划和重组支持协议的条款进一步将截止日期延长至2022年10月7日，或公司可选择在大多数同意的债权人的事先书面同意下延长截止日期。重组的生效日期预计为

碧桂园：控股股东在市场化第一阶段购买公司债，购买的债券为“19碧地02”、“20碧地01”、“20碧地02”、“20碧地03”、“20碧地04”、“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”，共计5，000。

华夏幸福(行情：600340，股考):存续金融债总额2192亿，“18华夏06”、“18华夏07”、“19华夏01”继续停牌。

金地(行情：600383):截至2022年9月23日，公司子公司深圳金地建材有限公司购买“18金地04”、“18金地06”、“18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03”债券，合计约218万。56亿元。

世纪佳缘国际：进一步延长交易所要约到期日至10月5日。在达到或免除交换要约和同意征集备忘录中规定的条件后，预计新票据的结算、向已有效退回并接受交换的现有票据的合格持有人支付交换和同意对价(或首批2022年10月票据和2023年7月票据的交换对价)以及执行补充合同将于2022年10月7日或前后生效，并且

奥园集团：10月10日支付“21奥园债”2022年应付利息的10%。本期债券兑付安排如下：2022年7月2日，支付当期利息的10%；2022年10月2日，支付活期利息的10%；2023年1月2日，支付活期利息的10%；2023年7月2日支付当期利息的70%，当期利息全额支付。

恒大地产：“20恒大04”债券持有人大会审议通过延期付息。议案通过后，“20恒大04”的付息时间由2020年9月23日至2022年9月22日调整为2023年3月23日。发行人未能如期完成上述利息支付的，按逾期天数每日支付未支付金额0.5 的违约金。

阳光城：一些离岸债务持有人任命了财务和法律顾问；意在支持东方金融控股申请清算。

龙光控股：拟要求持有人在“PR龙债02”赎回日调整期间给予30天宽限期。

万达商业：拟将“200万达03”票面利率上调12BP至5.50%。

大连万达商管：“200万达03”转售登记期为10月11日至13日。

绿地香港：标准普尔确认绿地香港控股有限公司的长期发行人信用评级为“B-”，并将该评级从负面信用观察名单中移除。

雅居乐：我们正在尽力为“20泛亚02”筹集资金，但不排除延期的可能。

钟君集团：拟在银行间发行中债担保债券，但尚未就发行债券担保抵押物和中债达成一致。

韩城投资：拟于9月27日至10月10日登记“19韩城01”回售。

扬中城投：拟下调“G17羊城1”票面利率204BP至3.65%。

六盘水交通投资开发：“18六盘水交运001”转卖申请期限为9月28日至10月10日。

江宁经济发展：惠誉撤销南京江宁经济技术发展集团有限公司“BBB”长期外币及本币发行人违约评级，撤销前展望为“稳定”；还撤销了江宁经开全资离岸子公司江宁经开海外投资有限公司发行的2.1亿美元高级无担保债券的“BBB”评级。

建信人寿：穆迪宣布因自身商业原因撤销建信人寿保险有限公司“A2”保险财务实力评级。撤销前的评级展望为“稳定”。

东兴证券(行情601198，诊断股):S&P下调公司评级对公司业务经营和偿债能力无重大影响。

常集团：将重卡27.13%股权无偿划转给北汽集团。

义乌国资运营公司：拟下调“19义乌01”未来两年票面利率152BP至2.78%。

河钢集团：2022年第十二期中票簿记建档申购区间调整为2.8%至3.6%，最新披露确定的申购区间为2.8%至3.8%。

招金矿业：2022年第一次临时票簿记建档的认购区间调整为2.4%至2.75%，最新披露确定的认购区间为2.4%至3%。

资本叶巍：持有人会议审议通过了“18资本01”提前支付议案。

苏州文化旅游发展：控股股东由苏州SASAC变更为苏州名城集团。

诸光控股：有条件同意向盛开玫瑰、英雄日、中国信达和全兴发行2.1亿美元票据。其中，盛开玫瑰认购约9997.81万美元，英雄日认购4000万美元，中国信达认购6265.89万美元，全兴认购736.31万美元。

泛海控股(行情000046，诊断股):公司计划将5月份的美元债务支付进一步推迟至2022年12月23日。

金科股份(行情000656，诊股):公司、公司相关人员及主要股东收到中国证券监督管理委员会重庆监管局出具的相关监管措施决定书。

(3)海外债券市场

1.美国债务市场：

9月23日，各期限美债收益率走势分化。加息预期继续推动短期美债收益率大幅上行，2年期美债收益率上行9bp至4.2%，而持续政策收紧带来的衰退预期推动10年期美债收益率小幅下行1bp至3.69%。

来源：iFind，东方金诚

9月23日，2/10年期美债收益率利差倒挂区间大幅扩大10bp至51bp；2/30年期美债收益率利差由3bp扩大至8bp；5/30年期美国国债收益率的倒挂利差大幅扩大了9个基点，至35个基点。

9月23日，美国10年期通胀保值国债(TIPS)盈亏平衡通胀率下降4bp至2.37%。

2.欧洲债务市场：

9月23日，在央行大幅加息和历史性大规模减税计划的推动下，英国10年期国债收益率大幅上涨33bp至3.82%，欧洲其他主要经济体10年期国债收益率也普遍上涨。其中，德国10年期国债收益率上涨5bp，收于2.03%；法国、意大利和西班牙10年期国债收益率分别上升8个基点、16个基点和4个基点。

来源：investing.com，东方金城。

中国美元债券每日价格变化(截至9月23日)

来源：长期金融，东方金诚编。

中国美元债券每日价格变化(截至9月22日)

来源：长期金融，东方金诚编。

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