美银行业恶性循环：银行“活着”没人要，“死了”才是好猎物？

美银行业恶性循环：银行“活着”没人要，“死了”才是好猎物？

随着美国政府和监管机构在本轮银行业危机中持续扮演着最后的“救火队员”的角色，一个令许多业内人士无比担心的现象也正开始浮现……

不少业内消息人士表示，由政府撮合下完成的对第一共和银行、签名银行和硅谷银行的收购，正在导致美国金融行业陷入一个“恶性循环”——即陷入困境的银行必须先倒闭，从而获得政府援助（接管），然后买家才会出手！

换言之，这些陷入危机中的银行，哪怕但凡还留有一口气想要“自救”，都没人要。而只有“死了”，才是那些收购方眼中的“好猎物”。

最近的一个例子无疑就发生在上周：摩根大通在美国联邦存款保险公司（FDIC）的牵线下成为中标者，收购了破产的第一共和国银行。

在第一共和银行连续数周努力寻找私营部门买家，却依然无人问津后，FDIC接管了这家破产银行，并与摩根大通达成了最后的收购协议。摩根大通表示，将向FDIC支付106亿美元，同时FDIC将提供损失分担协议，涵盖所收购的单户住宅抵押贷款和商业贷款。作为交易的一部分，FDIC还将以未披露的固定利率为摩根大通提供500亿美元的五年期融资。

提供坏榜样

MRV Associates培训银行家和监管机构的金融风险顾问Mayra Rodríguez Valladares指出，“在第一共和银行的事情发生之后，银行不会再想在FDIC接管之前收购任何其他银行。”

“（FDIC接管后）它会更便宜，股价会下跌，而且你也不会遭遇并购谈判中一些常见的麻烦——这些麻烦可能导致交易泡汤。”

在第一共和银行之前，3月的硅谷银行和签名银行也都是在FDIC接管后才得以找到买家的，而FDIC在收购案中均承担了不小的损失。在硅谷银行这边，经过讨价还价，第一公民银行以165亿美元的“折扣价”收购了硅谷银行约720亿美元的资产，FDIC花费了近200亿美元处理硅谷银行倒闭事件的“善后”。

而纽约社区银行对倒闭的签名银行进行收购时，更是由买家（纽约社区银行）挑出它想拿的部分，留下不需要的资产——例如签名银行的加密投资组合。这笔交易花费了FDIC约25亿美元。

分析师表示，在这些破产银行的收购交易发生后，公开交易的买家现在更希望等待陷入困境的银行最终倒闭，以便从FDIC那里获得更好的条款。

等倒闭了再买

毫无疑问，上述案例给收购方设定了一个预期，即FDIC将继续向买家提供优惠，以抵消倒闭银行投资组合中不受欢迎的部分的潜在损失。

惠誉评级（Fitch Ratings）北美银行业务主管Christopher Wolfe就表示，“对于潜在的收购方来说，他们有了等待破产管理和FDIC介入援助的动机。”

这一切均已导致银行业的收购交易数量在今年一季度大幅减少。Raymond James分析师在4月3日的一份报告中写道，随着利率上升和经济衰退的迫近，美国银行业的并购进程已经放缓。他们形容称，今年第一季度是数十年以来银行交易最悄无声息的。

事实上，在上周西太平洋合众银行股价暴跌的时候，就有知情人士透露，该行一直在考虑包括出售在内的一系列战略选项。但由于没有太多潜在买家对买下整个银行感兴趣，直接出售受到了阻碍。

通过FDIC破产管理进行收购的另一个好处是，可以避免其他并购交易所面临的漫长监管审批过程：加拿大道明银行集团上周四取消了以134亿美元收购美国第一地平线银行的计划，此前该项并购花了一年多时间都没能获得监管审批。

对此，安永会计师事务所全球银行和资本市场业务负责人Jan Bellens表示，市场参与者当前正在关注，监管机构是否会对并购持更开放的态度，或加快收购审批。

Bellens说，“我认为我们还没有到区域性银行动荡结束的时候，投资者需要相信不会有进一步的灾难事故或挑战发生才行。”