十大券商策略：新一轮盈利周期正逐步启动，市场机会仍大于风险

十大券商策略：新一轮盈利周期正逐步启动，市场机会仍大于风险

五一节后两个交易日，A股三大股指涨跌不一，沪指涨0.34%，深证成指跌1.39%，创业板指跌2.46%。板块估值涨跌互现，其中，医药生物、纺织服饰、传媒板块上涨较多，社会服务、农林牧渔、国防军工、计算机等板块下跌较多。

周末的重要新闻有：二十届中央财经委员会第一次会议召开，强调把握人工智能等新科技革命浪潮；国常会提出部署加快建设充电基础设施；世卫宣布新冠疫情不再构成国际关注的突发公共卫生事件；巴菲特股东大会火爆刷屏，谈及AI、美元、银行危机、中美关系、接班人、减持苹果等。

本周（5.8—5.12），共有72家公司限售股陆续解禁，合计解禁量38.23亿股，解禁市值为659.59亿元。本周还有10只新股申购，分别为世纪恒通(行情301428,诊股)、长青科技(行情001324,诊股)、中科飞测(行情688361,诊股)、安杰思(行情688581,诊股)、三联锻造(行情001282,诊股)、朗坤环境(行情301305,诊股)、美芯晟(行情688458,诊股)、航天软件(行情688562,诊股)、英特科技(行情301399,诊股)、亚华电子(行情301337,诊股)。

另外值得关注的还有，中国将发布 4 月份 CPI 、 PPI 数据，以及 4 月金融数据和进出口数据，美国方面将公布 4 月 CPI 和 PPI 等通胀数据，英国将公布利率决议。理想、京东等将公布财报，谷歌将举办一年一度的 I/O 开发者大会。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1.天风策略：5月之后市场或向景气趋势改善更为明显的细分赛道和AI赋能方向倾斜

从4月决断的逻辑出发，5月之后市场或向景气趋势改善更为明显的细分赛道和AI赋能方向倾斜：一是传媒和计算机子行业中，当前景气改善较明显的游戏、金融IT、云计算；二是AI赋能拉动较大的方向，如算力、部分AI应用；三是全球半导体周期接近见底+国产化逻辑下，看好半导体产业链机会。

2. 中金策略：市场机会仍大于风险 关注三条主线

中金公司(行情601995,诊股)研报指出，结合目前内外部环境，我们继续维持对A股市场偏积极的看法。认为当前位置市场机会仍大于风险。建议投资者关注如下三条主线：1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的泛消费领域，如食品饮料等；2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件，新能源领域的偏谨慎预期也有望有所修复；3）受益于一带一路战略，以及国企改革等主题机会。

3. 海通策略：货币紧缩政策边际放缓 贵金属有望迎来板块性投资机会

海通证券(行情600837,诊股)表示，5月的加息或是美联储最后一次加息，贵金属有望在货币紧缩政策边际放缓的背景下迎来板块性的投资机会。但需要注意的是，美国劳动力市场韧性仍强，讨论美联储降息的进程或还尚早。此外，该行预计央行购金需求或在“去全球化”进程中持续亮眼，投资需求则有望随着黄金周期的来临而稳定增长，需求的旺盛或将支撑金价维持高位。

4. 国君策略：货币政策渐趋稳健 5月流动性平稳偏宽

国泰君安(行情601211,诊股)认为，5月狭义流动性平稳偏宽，主要受M0回流和央行投放支撑，流动性压力主要来自政府债供给以及缴准两方面，潜在流动性缺口收窄，预计在7800亿元左右，超储率小幅回升至1.4%。短期资金看，4月缴税高峰已过，但5月企业所得税汇缴清算或对狭义流动性产生影响，央行仍将适量开展公开市场操作。中长期资金看，二季度MLF到期规模处于全年低位，MLF等额或缩量续作。货币政策回归稳健，资金利率中枢维持相对平稳，波动性边际减弱。

5. 西部策略：新一轮盈利周期正在逐步启动

西部证券(行情002673,诊股)指出，随着政策重心逐步回归经济增长，叠加经济内生动力逐步修复，A股市场的新一轮盈利周期正在逐步启动。此轮盈利周期的改善主要动力来自于三个方面：地产链的修复性增长，线下消费的持续复苏，以及库存周期的推动。市场层面，随着去年11月以来的市场快速修复，A股整体估值水平已经回归到相对合理水平，市场交易的核心逻辑正在由快变量（估值和情绪的修复），回归到慢变量（基本面的验证）。全年市场依然可以更乐观一些，但上行斜率将趋于平缓。建议配置：医药中消费属性较强的消费医疗、中药、药房、医疗器械等细分领域；地产链上的家电，建材，轻工等行业；电子中的半导体设备、存储、面板等细分行业。

6. 中信建投(行情601066,诊股)策略：耐心等待，低位把握

一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

7. 浙商策略：十年一轮回——传媒逆袭，不止于修复

浙商证券(行情601878,诊股)认为红五月可期，仍是TMT和中特估双主线，其中，TMT进入基本面线索驱动基金配置的牛市主升段，中特估五月催化剂密集将继续发酵扩散。随着本轮AI浪潮的逐渐深化，新一轮结构牛市正在被逐步催化，传媒既是数据要素的重要提供方，又有望受益于AI带来的多重变革。目前AI+传媒正在逐步落地，成为板块行情的重要催化剂。

8. 平安策略：积极的因素正在增加

近期国内市场积极因素正在增加，一是世卫组织宣布结束新冠疫情全球卫生紧急状态，二是五一出行高景气恢复，三是政治局等高层会议明确后续经济政策方向。节后两天A股市场表现分化，金融地产表现亮眼，消费成长相对弱势。

展望后续，一季度A股盈利底部基本是共识，后续在经济持续修复预期下，A股市场仍有业绩估值共同向上的空间，但波动也较大。结构上，全年TMT和“中特估”的投资主线不变，短期关注高景气延续且政策支持加码的先进制造以及TMT领域中的相关细分板块。

9. 中原策略：预计5月市场将维持震荡

中原证券(行情601375,诊股)认为，4月上证综指先涨后跌，行业板块跌多涨少，TMT板块出现分化，传媒继续走强，电子、通信、计算机则出现较大回调。当前国内经济景气度有所回落，海外银行业危机依然在发酵。市场资金流入幅度明显放缓。预计5月市场将维持震荡，建议仓位保持5成以下，重点关注银行、创新药、黄金、央企等防御板块。

10. 华安策略：震荡市下把脉复苏、科技及中特估

展望后市，内部经济复苏斜率有所放缓，但长端利率新一轮下行背景下流动性宽裕偏积极，同时外部非农超预期带来美国经济短期衰退担忧减弱，又不会导致市场加息预期产生质变，因此整体环境下，预计仍将维持震荡格局不变，优选结构性投资机会为主。

配置上建议关注两条主线及中特估主题：一是经济复苏重点转向需求端，建议重点关注消费风格的食品饮料、医药生物、美容护理；二是TMT产业行情未休，仍可优选方向，建议在通信和电子中继续挖掘机会。同时也可关注中特估概念下的催化行情，低估值且行业基本面改善的银行和有望受一带一路带动的中字头建筑和建材。