直击2023年巴菲特股东大会！事关人工智能、能源、银行业危机

直击2023年巴菲特股东大会！事关人工智能、能源、银行业危机

北京时间5月6日晚22点15分，一年一度的“股神”巴菲特股东大会如期线下举行，这也是伯克希尔·哈撒韦公司恢复线下股东大会的第二年。

近期，在美联储持续加息、通胀高企、银行业危机持续发酵、全球金融持续动荡、市场信心不足等背景下，这场投资界“春晚”备受全球投资者关注，92岁的沃伦·巴菲特携手老搭档99岁的查理·芒格以及伯克希尔副总裁格雷格·阿贝尔、阿吉特·吉恩分别回答问题。

人工智能有些担忧，没办法完全掌控它

在谈及目前一直处于热门话题的人工智能时，巴菲特和芒格均表示了对人工智能的担忧。

巴菲特在股东大会上表示，人工智能中没有任何一项功能可以取代今天坐在这里的Ajit。“人工智能确实可以做到非常多的出色的事情，这让我反而有一些担忧，因为我觉得我们没有办法去完全掌控它，尽管发明AI的初衷是好的。”

同时，巴菲特也表示，“在未来两百年的时间里，我觉得我们也没有选择，我们必须要去接受它、应对它、使用它。在人工智能的这个部分，它可以改变全球的面貌，而却改变不了人的想法和行为。”

芒格也承认，人工智能将迅速改变许多行业。在谈及AI和机器人技术对产业和公司的影响时，芒格表示，去中国比亚迪工厂会看到机器人的使用率非常高，“我觉得机器人的使用将会在全球越来越多。但我自己对于其中的这样一些炒作是感到有一些困惑的，特别是像人工智能，我认为传统智能工作相当有效。”

能源行业的政治化非常的严重

在谈及雪佛龙、西方石油的投资逻辑时，巴菲特表示，石油是一个完全不同的行业，它非常具有战略性，会牵扯到政治，所以观点也会不一样。

“现在能源行业的政治化非常严重，环保和化石能源两边都有非常激进的代表，很多所谓的顾问委员会和慈善机构都各持己见，但是我们会做出合理建议，不让美国完全停止这个产业。”

巴菲特表示，石油的变化非常快。“当我们卖石油产品时，有时成本一样，但是产能不一样，我们也没办法估计以后的油价是多少。短期可靠的油，对于我们和整个社会环境都非常重要。”

然而，西方石油有很多优质的油井，是一个完全不同的石油生意，而且西方石油的管理层非常杰出。“现在有很多炒作认为我们会把西方石油买下来，但我们并不会这么做。西方石油的管理层是我们赞赏的。未来也许我们还会增持，但目前对仓位满意。”

伯克希尔不会受到商业地产的太大影响

芒格表示，伯克希尔以前从未在商业地产上表现活跃，“我预计伯克希尔不会受到巨大影响。但是美国和全球其他地方的市中心，空心化将是相当突出和令人不快的。”

巴菲特表示，商业地产开始看到低借贷利率的后果。在他看来，商业房地产市场的价值主要取决于能借到多少无追索权贷款，而这已经开始带来后果。

巴菲特认为，目前已看到一些商业地产的后果。“贷款人不想要这些房产后，银行倾向于扩张和假装。他们本可以以2.5%的利率借款，但发现在目前的利率下行不通，于是他们把钱还给了给他们建造房子所需资金的人。”

不全力支持倒闭的硅谷银行，将带来“灾难性后果”

美国硅谷银行、签名银行等多家银行出现破产，可能会引发一些中小银行的危机。但是，巴菲特认为，银行系统“不应该”出现问题，但是“可能会”，即便如此，存款人也不需要担心自己的钱。

巴菲特表示，在硅谷银行倒闭后，监管机构必须做出赔偿所有储户的决定，因为不这样做可能会损害全球金融体系。“如果储户得不到补偿，它给美国经济带来的后果无法想象，这将是灾难性的，”

巴菲特指出，虽然联邦存款保险公司对存款的保险上限为25万美元，但这“不是美国的行事方式”“没有人愿意解释为什么不扩大限额，因为不这样做可能会引发更多银行挤兑，扰乱全球金融体系。”

同时，巴菲特也批评了政界人士和媒体面对银行危机的做法，认为其混淆了公众对美国银行安全的看法，并表示情况可能会进一步恶化。他说，“恐惧是具有传染性的。从历史上看，有时恐惧是合理的，有时不是。”

美国经济的飙升期正在结束

巴菲特表示，经济的“令人难以置信的（飙升）时期”正在结束，预计未来大多数业务收益可能会走低，伯克希尔今年购买了30亿美元的美国国库券，收益率为5.9%。

一季报持有的前十大重仓股变化不大

在股东大会开始之前，伯克希尔发布2023年第一季度业绩报告，第一季度净利润355.04亿美元，去年同期为55.8亿美元；第一季度营收853.93亿美元，去年同期为708.43亿美元，同比增长20.5%；第一季度投资和衍生品收益为347.58亿美元，去年同期为亏损19.78亿美元。

报告中提到，新冠疫情的后续影响继续影响公司的经营业务。地缘政治冲突、供应链中断、政府近年来对抗通胀的举措，都对企业运营产生了影响。

此外，一季报还显示，截至3月31日，伯克希尔约77%以公允价值核算的股权投资集中在五家公司，分别为苹果（1510亿美元）、美国银行（295亿美元）、美国运通（250亿美元）、可乐（248亿美元）、雪佛龙（216亿美元）。

值得一提的是，一季度巴菲特几乎“只抛不买”，一季度出售了价值133亿美元的股票，而购买股票的金额只有其零头，伯克希尔用了 44亿美元回购自身股票，以及 29亿美元回购旗下公司股票。

对于股票回购，巴菲特表示，回购股票意义重大，如果我们在这个时刻找不到好的公司，我们还是有可能去回购自己的股票。“当有机会来临的时候，我们也会成为非常活跃的股票回购方，这对于我们的股东，还有我们整个业务的运营都是有益处的。”

自今年年初以来，该公司的现金储备增加了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年底以来的最高水平。

跟中国做更多的自由贸易是双方共同利益

芒格表示，“中美经济之间存在一些紧张，但是我们要做的就是跟中国搞好关系，跟中国做更多的自由贸易，这是我们的共同利益。”

“中国是我们产品很大的供应商，将苹果迁出中国是一个很愚蠢的举动。”

内部很支持阿贝尔等高层，但伯克希尔需要更多有能力的人

巴菲特表示，阿贝尔一定会继承我的工作，但他还会与吉恩一起协商，做最后的决策。公司传承在执行上并不是这么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在的这五个下一代领导人，而是更多有能力的人。“如果他们不能处理得当的话，他就不会将伯克希尔交给他们。每一个公司的情况都不一样。

但芒格表示，现在伯克希尔内部都很支持阿贝尔等高层。

此外，对于家族企业继承人的问题，巴菲特认为，情况有很多种，有一些继承的确是不正确的。“关键在于价值的传承，人们应该通过言行教导自己的孩子。我还没签过遗嘱，只有当我的三个孩子读过遗嘱，我才会签署。我认为，太早走一步，家长是犯了一个大错。”

芒格则表示，如果他的孩子没有能力，他就不会给他任何股票。伯克希尔的传承规划则相当简单，继续持有股票就行了。