美联储激进加息在即 日本官员为稳定日元感到沮丧

来源：智通财经网

经济学家表示，日本有很多理由避免直接干预外汇市场以支撑日元，尤其是在美联储预计将于周三加息的时候。

索尼金融集团首席分析师Masaaki Kanno表示：“在美联储做出决定之前，他们进行干预的可能性几乎为零。当美国即将加息50或75个基点时，日本影响日元走势的可能性较小。不成功的干预将使日本财务省没有其他工具。对他们来说，最好把它作为最后的选择。”

由于政策分化，美日国债收益率差距不断扩大，对日元造成打击。市场猜测日本政府可能会考虑干预市场以支撑日元。智通财经上周报告称，美元兑日元突破130日元关键心理关口。在此之前，日本央行加紧为其宽松货币政策辩护。

尽管日本官员在日元下跌后加强了对日元进一步大幅波动的警告，但即使是他们更强硬的措辞也表明，市场参与者仍然不需要对日本政府的最大干预保持警惕。

推动日元下跌的是日本央行和其他央行竞相提高利率以抑制通胀的政策之间的巨大差异。今年以来，日元对美元下跌超过11%，是G10货币中表现最差的。

目前，日本首相岸田文雄和日本央行行长黑田东彦似乎在政策上采取了分工。上周，日本政府向消费者和企业提供了480亿美元的救助措施，以帮助他们应对日元疲软导致的能源和食品价格上涨。与此同时，日本央行坚持通过超低利率来支撑经济。

在日本央行上周召开会议前接受调查的经济学家中，81%的人认为日本央行不太可能干预汇率；40%的人表示，日元对美元的汇率在130日元的水平上仍然有利于整体经济，而24%的人表示没有。

由于美联储和日本央行之间的政策差异现在比以往任何时候都更加明显，分析师们表示，干预可能只会给投机者提供再次购买美元的机会。

与抛售日元的干预(必要时日本可以继续发行债券提供资金)不同，通过购买日元来支撑货币的努力受到日本持有外汇的限制。日交易量超过6.6万亿美元，外汇市场是全球最大的金融市场。其规模最终让日本无法独自应对，也没有成功的希望。

当日本自身的货币政策影响市场走势时，寻求外援的障碍似乎很高。美国财政部在关于汇率操纵的半年度报告中指出，市场失序必须非常严重才能获得帮助，并仅列举了1996年以来的三个例子：亚洲金融危机、引入欧元后的波动和日本海啸后的波动。

标准普尔(Standard & Poor's)全球市场情报经济学家田口晴美(Harumi Taguchi)表示：“日本很可能很难从海外获得任何干预支持。”日本财务大臣铃木俊一上月会见了美国财长耶伦；他说，双方在关于各自经济的会谈中讨论了货币问题。铃木俊一否认了日本媒体关于他们正在讨论联合干预的报道。关于日本政府干预的猜测可能会继续。

如果日元继续下滑，日本央行和日本政府之间的共识可能会出现裂缝。随着材料和能源成本飙升，日本企业和家庭对日元疲软的负面影响越来越不满。

岸田文雄希望在未来几个月的全国大选前站在选民的正确一边。由于下一次日本央行会议要到6月份才召开，如果日元继续下跌，岸田文雄可能不得不寻找更多的缓解措施。

瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家俊介小林说：“由于夏季将举行大选，日本政府可能会进行干预，以表明他们正在采取行动