头部券商资管迎来权益新“舵手”！

来源：中国基金。

近日，原中信保诚基金有限公司基金经理Kevin Z已正式履新，担任公司股权投资决策委员会主席兼股权投资部总经理，将全面负责国泰君安资管的股权投资和研究工作。

凯文Z说成长创造长期价值。在其投资框架中，商业周期、行业发展周期、资本市场周期是投资需要关注的核心要素。对于明年的投资机会，其认为权益类资产明年将继续有正的超额收益。从中长期来看，受益于双碳的新能源行业、受益于国内替代的科技行业、受益于产业升级的高端装备、受益于消费升级的新消费、受益于长期人口结构变化的医疗健康领域将存在良好的投资机会。

公募基金老将低调入场

国泰君安资管股权投资迎来新“舵手”。

据了解，原中信保诚基金有限公司基金经理Kevin Z一直低调担任公司股权投资决策委员会主席和股权投资部总经理，将全面负责国泰君安资管的股权投资和研究工作。

公开资料显示，Kevin Z于2009年8月加入信诚基金，先后担任股票研究员、特定客户资产管理业务投资经理。2013年8月16日出任信诚新兴产业基金经理，先后管理信诚中小盘、信诚鼎利、信诚成长动力、信诚深价值等多只产品。其中，信诚中小企业总回报517.38%，年化回报27.87%，同类排名长期保持前5。

在担任行业研究员期间，郑伟曾专注于机械制造、军工、电气设备、汽车等大型装备制造行业，对周期、成长性、价值等不同类型的行业细分领域进行了深入研究。成为基金经理后，他成为成长股的坚定投资者，致力于发现成长股和符合未来产业趋势变化的公司，并凭借其独特的“渗透率”体系筛选高成长投资机会，在机械、半导体、光伏、新能源汽车、消费电子等领域挖掘出一批具有突出投资价值的股票。

Kevin Z低调入局的背后，是国泰君安资管发力维权的决心。自今年4月正式进军公募市场以来，国泰君安资管从投研体系建设、人才引进、产品创新等方面陆续进行了系统升级。对标国际一流资产管理机构，启动投研板块尤其是权益板块的改革和提升。

继8月完成旗下三家参股公司投资经理变更后，国泰君安资管陆续从市场引进优秀投资人才，Kevin Z的加盟将进一步提升公司在成长风格下的权益类资产投资能力。国泰君安资管表示，未来公司将进一步响应时代号召，顺应国家战略，密切跟踪市场发展，通过深入研究硬科技、新能源、新消费等新兴赛道的发展逻辑，参与作为中国经济未来核心的新兴产业发展，投资高成长的优秀企业，打造一系列洞察中国创新未来的公募产品，帮助投资者分享中国经济增长的新红利。

据了解，国泰君安资管将继续发展股权业务。“将公司股权投研的核心竞争力从稳定价值拓展到新兴成长，打造平台型投研团队。不是靠几个明星经理人，或者单一的风格和赛道。我们要形成自己的特色，包括优质基金的布局，适合不同市场的全天候产品。”关于公司股权团队的建设，Kevin Z表示，公司股权投研将在稳健投资的基础上，加入正向成长元素，从价值到价值再到新兴成长，投研体系和投资理念将在这个方向不断迭代和丰富。“未来，我认为在产业变革和产业结构调整的大时代，我们的投资也应该多元化。投资的方式不止一种，而且百花齐放，在不同的风格中形成自己的特色。”

对话凯文Z:明年看好这些板块。

近日，Kevin Z分享了自己的投资思路以及对明年的市场展望。让我们看一看。

问：作为几位经历过完整成长股周期的基金经理，请分享一下你的投资理念和投资框架。

Kevin Z:我觉得投资组合最能体现一个人的投资价值观。我的投资价值观是“成长创造长期价值”。持续的投资收益来源于企业内在价值的升值。在我的投资框架中，我所追求的投资标的具有很强的拓展企业价值边界的能力。同时要注意三个周期：商业周期、行业成长周期、资本市场周期。

在长期的投资实践中，我逐渐形成了以“行业渗透率”为核心指标的方法论。行业渗透率代表新兴需求对行业传统需求的替代速度，比如典型的新能源汽车需求。可以明显发现，新能源汽车销量有所增长。目前，传统汽车的销售比例已经达到20%，因此我们认为行业渗透率已经是一个快速增长的阶段。像这样的行业和子行业是我喜欢投资和关注的一些行业和机会。

另外，就具体行业而言，我认为可以分为几个阶段：导入期、成长期、稳定期、衰退期。我自己倾向于投资成长型行业和初创型行业。

从我的投资渗透率框架来看，我更倾向于参与一些行业渗透率在10% ~ 50%的行业成长期的投资标的。这些标的具有明显的特征，这些行业具有典型的时代成长特征，结合时代变迁、产业升级、人口结构等。具有鲜明的时代特征。从这些角度可以筛选出整个投资领域和大的投资机会。

问：从公募到证券管理，你认为证券管理的权益创造与公募基金相比会有一些不同吗？

凯文Z:公募基金是整个市场机构投资中非常重要的一个群体。它很好地实践了产业研究和价值投资，公募基金的影响力近年来一直在增加。

国泰君安资管的优势也很明显。首先，国泰君安集团强大的总量研究能力让我们对宏观经济和市场周期有了更好的把握。其次，投行的基因让我们对中观产业周期有了更深刻的理解。此外，遍布全国的分支机构使我们对各地上市公司的基础研究能力更强。另外，公司稳健的投资理念深入骨髓，无论是从头到尾的风险控制，还是注重客户体验，要求都非常高。

此外，国泰君安资管依托强大的集团渠道，根植于客户的需求。我们和渠道天然绑定，及时回复客户，可以满足客户多样化的需求。尤其是资管新规之后，客户的理财需求也发生了很大的变化，资产配置的方向也发生了很大的变化。公司的优势在于我们的产品投资策略多元化，可以满足不同客户群体的投资需求。

问：今年市场不景气。世界卫生大会

Kevin Z:就明年的大环境而言，我们认为经济存在下行压力，因此稳定的政策基调是相对确定的。无论是货币政策还是财政政策，我们的宏观努力都是在稳增长的预期方向上解读的。海外环境方面，货币流动性进入局部收缩期。从内外部环境来看，我认为虽然资本市场面临一些短期的不确定性，但是中期来看，我们认为这些不确定性的影响会下降，国内的宏观环境、产业周期、流动性环境还是更有利于权益类资产。总的来说，我们认为明年将是权益类资产超额收益为正的一年。

另外，在投资的结构和方向上，我们认为短期来看，一些稳定增长的板块，包括最近出现拐点的一些板块，比如房地产产业链和基建产业链相关的受益公司，可能会有阶段性的机会。从中长期来看，受益于双碳政策的新能源行业、受益于科技发展和自主替代的国内替代技术行业、受益于消费升级的新消费、受益于长期人口结构变化的医疗健康领域将存在良好的投资机会。

另外，我们国家是制造业大国，未来几年产业升级还会继续。因此，相关高端装备制造板块也存在良好的投资机会。