2023年CICC美光行业零售前景-聚焦高景气轨道 布局边际改善

金钟指出，展望2023年，随着国内防疫措施的不断优化，经济复苏进程将是投资者关注的焦点，同时疫情将加速行业落后产能的出清，龙头企业市场份额有望继续提升。按行业分：1)高景气赛道：美妆、医美、近视防控、宠物、钻石培育、潮玩、新烟草等新兴赛道。处于行业发展初期，渗透率还有很大的提升空间。渗透率提升带来的行业扩张，消费升级带来的产业结构优化，都在推动行业快速发展。2)疫情后基本面有望边际改善/复苏的行业：我们认为家居轻工、家居、水果供应链、人力资源服务需求粘性较高，2023年防疫措施不断优化后线下渠道有望复苏，前期积压需求有望弥补；同时，出口相关行业需求有望随着海外库存的减少而逐步恢复，利润端有望在原材料成本和运输成本下降的趋势下实现稳步回升。3)跨界转型标的：光伏、免税等行业景气度较高，部分轻工、零售企业积极转型，跨界高景气区域。