刚刚，重要数据公布，远不及预期！

刚刚，重要数据公布，远不及预期！

4月最后一周，美股财报季进入密集发布期。尽管大多数标普500指数成分股发布的业绩优于预期，但近期的美国银行业危机、科技公司大裁员以及持续的通胀都对美国经济造成不小的影响。

4月27日晚，美国商务部公布的美国一季度实际GDP按年率计算增长初值1.1%，前值2.6%，预期2.0%，远不及预期，为连续两个季度放缓。

人工智能是投资热潮

本周，微软、谷歌母公司、Meta等科技巨头都相继公布了超预期的财报。

微软在人工智能和云业务板块中的实力不断增强。财报各项指标都超出预期，微软当季净利润为182.99亿美元，每股盈利2.45美元，营收529亿美元，而去年同期的净利润167.28亿美元，每股盈利为2.22美元，营收494亿美元。微软净利润同比增长9%，营收同比增长7%，其云业务和软件销售的增长抵消了PC相关软件销售的下滑。

在本季度，微软在人工智能领域先发制人，在ChatGPT火爆全球之际顺势推出了新版必应，宣布对OpenAI进行数十亿美元的新投资，并表示将利用该公司的人工智能模型开发新版必应Bing搜索引擎，提升Microsoft 365云端办公软件的效率。

谷歌在关键业务上表现不俗，一季度营收697.87亿美元，同比增长3%，较去年四季度1%的同比增速有所加快；一季度营业利润同比下降13.3%至174.2亿美元，较去年四季度同比下降17%有所缓和，分析师预期同比下降19.4%至161.9亿美元。

谷歌广告业务的止跌和云业务的突破是业绩关键支撑。谷歌广告收入545亿美元，同比下降0.2%，分析师预期下降1.6%，搜索广告的收入同比增长2%。谷歌云业务同比增长了28%，收入74.54亿美元。

在这次财报电话会上，两家公司都强调了未来对AI的发展规划。

知名数据分析公司GlobalData高管Cyrus Mewawalla表示，人工智能是2023年的重大主题，而微软正是通过对ChatGPT开发商、人工智能研究公司OpenAI的投资，抢占了谷歌的先机。

事实上，今年一季度，ChatGPT也在市场掀起了人工智能投资热潮。年初至今，六家LLM（大语言模型）创新公司微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、Salesforce贡献了标普500涨幅的53%、纳斯达克100的54%和成长型股票的68%。

Meta CEO扎克伯格也有野心勃勃的计划，要建设“元宇宙”，同时更多地利用生成性AI技术。

4月27日，Meta发布的2023年一季报显示，销售额近一年来首次出现增长，总营业利润为72亿美元，比华尔街的目标高出8%，营业利润率比去年第四财季提高了5个百分点。当季的广告收入也意外恢复增长，同比增长4%，达到281亿美元。该公司还增加了3700万日均活跃用户，几乎是分析师预期增加量的三倍。

或许是去年年底Meta裁员1.1万人的举措产生了成效，今年Meta再次宣布裁员1万人。

FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga告诉记者，美国大型科技股占标普500指数权重近14%，因此对近期市场走势至关重要。科技巨头推动了今年股指的强劲上涨，是2023年交投最活跃的一些股票。即使在经济增长放缓的情况下，科技公司强劲的业绩指引和暗示将有助于市场延续今年以来良好的开端。

银行业危机未解除

3月份，硅谷银行和签字银行的倒闭，导致整个美国银行业震荡，中小银行受到的影响尤其严重，储户纷纷将存款转移到货币基金或者被普遍认为更安全的大型银行中，大型银行因此受益。

数据显示，美国最大的25家银行上个月存款增加了180亿美元，其他银行则损失了2120亿美元。

摩根大通估计，在3月的地区银行倒闭事件后，该行吸收了约500亿美元的新存款。富国银行和花旗集团的高管也表示，两家银行都在这场动荡中吸收了新的存款。

一季度摩根大通利润同比增长52%至126.2亿美元，总营收跃升25%，达到383亿美元。花旗集团和富国银行的财季利润也双双增长。

美国大银行也在同步提升利息，维持对储户的吸引力：花旗第一季度的有息存款利率为2.72%，高于2022年底的2.1%；摩根大通为1.85%，高于上年同期的1.37%；富国银行为1.22%，高于上年同期的0.7%。

目前，对于美国中小银行而言，流动性压力依然较大。4月24日，第一共和银行公布第一季度财报显示，单季存款锐减40%，即使在摩根大通等大行注资帮助下，该行仍在3月银行危机中流失约1000亿美元存款，远超市场预期。自财报发布以来，第一共和银行股价跌超50%，如果自3月8日硅谷银行爆雷开始计算，第一共和银行股价已经累计下跌近100%。

分析师指出，第一共和银行压力重现，让市场疑心银行危机是否真的已经结束，并且其他地区银行可能面临着类似的不确定性，信贷紧缩的实质规模或较预期更严重。

Miller Tabak+Co.首席市场策略师Matt Maley也表示，由于第一共和银行目前的状况，那些期望经济能实现软着陆的人失去了一些信心，这引发了信贷收缩的猜测。信贷收缩不利于银行盈利，也不利于经济。

威灵顿投资全球投资与多元资产策略师Nanette Abuhoff Jacobson认为，具有系统重要性的大型银行并不会带来直接风险，但我们正在关注因企业面临更严苛的贷款条件而可能产生的周期性影响。与其他相关市场相比，收益率正常化及估值走高也给美国带来了压力。

消费下行担忧

从近期，美国航空、物流企业的最新财报可以看出，美国需求面临压力。

美国航空财报显示，商务旅行仍未从疫情的低迷中完全恢复，而硅谷银行倒闭也引发了商务旅行预订的明显下降。

货运市场的风向标、卡车运输和物流公司J.B.Hunt最近一个季度的利润和收入下降幅度超过预期。

物流巨头UPS一季度营收下滑6%，每股收益同比降27%。

4月25日，世界大型企业联合会公布的消费者信心调查显示，美国消费者信心指数从3月份的104.0降至4月的101.3，为2022年7月以来的最低水平。这一数值也低于分析师的预计。分析师原本预计4月消费者信心将保持在104.0不变。

美国消费者对未来12个月的通胀预期从上月的6.3%降至6.2%，计划在未来六个月内购买家用电器的比例从3月份的44.8%降至41%，为2011年9月以来的最低水平。

同时，计划在未来6个月购买机动车辆的消费者比例降至9个月来最低，计划去度假的消费者比例降至去年6月以来最低。此外，打算买房的消费者也减少了。

世界大型企业联合会经济学家认为，受通胀高企影响，美国民众都在缩减开支，包括减少购买住房、汽车、家用电器以及旅行的计划，意味着消费者对未来愈加悲观。近期以来，硅谷银行、签名银行相继关闭也影响了消费者信心。

美股悲观预期

银行业危机以及消费前景不佳带来的经济下滑风险不断上升。

4月27日晚，美国公布的美国一季度实际GDP按年率计算增长初值1.1%，大幅低于预期。

CNBC表示，今年前3个月，美国经济增长大幅放缓，主要原因是利率上升和通货膨胀。人们普遍预计，美国经济未来将进一步减速。

不过，美国劳工部公布数据显示，今年3月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨5%，通胀出现缓和迹象，但仍处于高位。剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9%，前值4.4%，预期4.7%。

美联储虽然在此前3月决议声明中削弱了对进一步加息的承诺，不过市场判断美联储在5月份加息25个基点毫无悬念。

近期，华尔街多家投行都对美国股市发表了悲观看法。

贝莱德高级投资策略师Ann-Katrin Petersen接受采访时表示，他暂时对美国股市持更为谨慎的立场，“当前公司的盈利前景以及美国股市的前景尚未反应出紧缩周期所带来的经济伤害”。

摩根士丹利首席股票策略师Michael Wilson表示，鉴于对上市公司利润增长和美联储货币政策的悲观预期，美股正走向危险区域。他预测，美股可能再跌26%。

高盛警告，美股多头“弹尽粮绝”，若股市大跌，超2760亿美元股票或被抛售。

摩根大通预测，即使是轻微的衰退，美国股市也可能至少下跌15%。