债市早参4月27日 - 恒大、融创等12家房企遭上交所纪律处分；中天金融被申请重整

债市早参4月27日 | 恒大、融创等12家房企遭上交所纪律处分；中天金融被申请重整

债市要闻

【五省一季度新增发债超千亿 专项债发行提速稳经济】

据媒体报道，4月26日，财政部公布了《2023年3月地方政府债券发行和债务余额情况》。从一季度情况来看，2023年1-3月，全国发行新增债券16694亿元，其中一般债券3126亿元、专项债券13568亿元。全国发行再融资债券4403亿元，其中一般债券2790亿元、专项债券1613亿元。合计，全国发行地方政府债券21097亿元，其中一般债券5916亿元、专项债券15181亿元。

经济大省正在加快发债。财政部数据显示，31省份一季度新增债券发行规模上，山东（1487亿元）、广东（1409亿元）、四川（1251亿元）、河北（1015亿元）、福建（1015亿元）超千亿元，江苏（949亿元）、浙江（944亿元）、河南（811亿元）发行规模也较大。其中大头是新增专项债券。

解读：有专家表示，一季度经济开局良好，离不开地方政府债券尤其是专项债助力，这从基建投资保持较快增长可以看出。由于经济恢复依然不够牢固，未来仍需积极财政政策发力，这就需要专项债加快发行使用，并提高资金使用效率，带动社会投资增长，从而扩大有效投资，稳定宏观经济。

【中证交易所短期信用债指数等7条指数将于5月8日正式发布】

中证指数有限公司将于2023年5月8日正式发布中证交易所短期信用债指数、中证交易所短期AAA信用债指数、中证交易所短期高等级信用债指数、中证交易所短期AAA央企信用债指数、中证短期AAA央企信用债指数、中证短期高等级信用债指数和中证短期AAA国企信用债指数，为债券投资提供多样化业绩基准和投资标的。

【罕见！部分银行新发贷款与理财收益已现倒挂，业内：要警惕资金空转套利】

据财联社报道，记者近期从行业内了解到，信贷市场需求低迷持续之下，部分银行出现了贷款最优惠利率与同期理财收益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。4月26日，记者向兴业、广发等多家银行了解到，当前抵押贷款最优惠利率区间为3%-3.85%之间。与一季度情况相比，贷款利率水平仍在进一步下滑。而普益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开放式产品，其平均业绩比较基准为3.46%。

解读：有专家表示，正常情况下贷款利率要高于理财收益，否则会形成套利空间。近期出现的收益率倒挂的情况的确多年来少见。这种情况本质上反映实体经济需求不足，资金可能在金融市场空转的信号。

【情节严重！近一月恒大、融创、富力等12家房企遭上交所纪律处分】

据财联社报道，据记者不完全统计，近一月以来，已有12家房企及有关责任人，因未能在2022年4月30日前披露公司2021年年度报告而被上交所通报批评，纪律处分将通报中国证监会，并记入诚信档案。遭纪律处分房企包括：融创房地产、恒大地产、富力地产、钜盛华股份、福建阳光集团、上海世茂建设、正荣地产、景瑞地产、花样年集团、奥园集团、广西万通房地产公司、新力地产等。

从纪律处分决定书公布情况来看，被通报批评企业多为恒大、富力、融创等H股上市房企在境内的发债主体，与上市公司存在关联关系。

【百家上市房企2022年“三道红线”合格率不足3成 仅6家房企实现降档】

据财联社报道，“三道红线”自发布至今已将近三年。根据诸葛数据研究中心监测的100家上市房企情况来看，2022年三条红线均未踩中、处于安全区间的绿档房企为29家，较2021年减少6家；只踩中一条红线，处于黄档区间的房企有20家房企，较2021年减少2家；踩中两条红线，处于橙档区间的房企有21家房企，较2021年减少1个，三条红线全部踩中的红档房企有30家，较2021年增加9个。整体来看，房企三道红线的合格率不足3成，2022年有21家房企较2021年升档，仅6家房企实现降档。

【地方债发行定价大变革：地方陆续尝试以地方债收益率曲线设定投标区间】

据媒体报道，4月26日，深圳市发行第三批新增债券（十七期至二十二期）。根据发行文件，其中1只7年期专项债券定价换锚，即参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间设置，而以往则参考财政部公布的“财政部-中国国债收益率曲线”。总体看，深圳市两只换锚的地方债票面利率都有所下降，显示市场对深圳经济发展、财政实力的高度认可。

从地方财政人士及承销商了解到，未来一些经济强省也计划将发行定价方式换锚为地方债曲线，地方债换锚将是大势所趋。换锚后，地方债的发行利率将明显分化，预计财政债务水平较好的地区利率将会有所下降，而债务风险高的地方利率可能会有所上升。

【解码证监会首批34份企业债批文：发行人以城投公司为主】

据媒体报道，证监会官网最新披露信息显示，证监会已经核发了首批34份企业债批文，批准注册发行的额度合计不超过542亿元。从发行主体看，34家获得企业债批文的主体大多数为城投公司，个别为产业类国企。当然，这一特点也和企业债此前特点相符，即企业债发行主体主要为地方城投公司。

【河南证监局开展2023年辖区公司债券自查相关工作 发行人应严格落实“631”机制】

4月26日，河南证监局发布关于做好2023年辖区公司债券自查等相关工作的通知。公司债券发行人应强化以偿债能力为重点的信息披露工作，进一步提升规范运作意识，着力做好2022年年报及2023年半年报编制、审议和披露工作。截至2023年4月30日存续公司债券的发行人及ABS的原始权益人应按我局要求开展债券业务自查工作，逐项填写自查工作底稿，并形成自查问题汇总表。公司债券发行人应严格落实“631”机制，在债券兑付日前6个月制定到期还款计划，前3个月明确偿债资金来源，前1个月落实偿债资金。受托管理人对公司债券发行人落实“631”机制情况进行监督，遇到相关风险及问题应及时向交易所及我局报告。

【美国众议院通过债务上限法案】

美国国会众议院当地时间4月26日以217票赞成、215票反对的投票结果通过众议长麦卡锡提出的债务上限法案《限制、节约、增长法案》。这项法案提议，到明年3月31日前，暂停把债务上限控制在现行规定的31.4万亿美元；如果两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则这一时限作废。

公开市场：

央行昨日进行950亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因昨日有320亿元7天期逆回购到期，实现净投放630亿元。

信用债事件

■上交所：因未按时披露财务报告，对融创房地产及时任董事长、总经理汪孟德予以通报批评；

■融信集团：拟于2023年5月5日召开“21融信01”第三次持有人会议，审议调整宽限期安排等议案；

■洛娃集团：因虚假申报文件骗取公司债券发行核准，证监会对公司处3600万元罚款；

■福建阳光集团:4只超短期融资券仍在与持有人沟通展期；

■北京市金融工作局：原党组成员、副局长郝刚涉嫌严重违纪违法，目前正接受审查调查；

■云南省房地产开发经营集团：总经理徐宇光涉嫌严重违纪违法，目前正接受审查调查；

■中天金融：债权人平安银行惠州分行向贵阳中院申请重整；

■佳源国际：终止6只票据交换要约，以寻求更全面的解决方案；

■联合资信：潍坊滨海投资一年内到期债券超60亿元，公司称商票逾期未兑系债权人违约打折交易导致；

■新铜都投资：第二次推迟发行“23贵溪铜都债01”；

■天津城投：上调“22津投10”票面利率385bp至7.60%；

■旭辉集团：“20旭辉01”回售金额约20.04亿元；

■远洋资本：不行使“21远资01”赎回选择权；

■中诚信国际：启迪环境未提供评级所需关键材料，终止其主体及相关债项评级；

■花样年控股：延长境外债务重组同意期限，已有逾70%债权人加入重组支持协议；

■国投租赁:一季度累计新增借款占上年末净资产的86.87%。

市场动态：

【债券市场|国债期货收盘全线收涨，30年期主力合约涨0.05%】

周三，国债期货收盘全线收涨，30年期主力合约涨0.05%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.1%，2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率全线下行。

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周三，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行45.75BP报1.199%，7天期上行1.07BP报2.0551%，14天期下行3.0BP报2.3367%，1月期报2.5%。

隔夜shibor报1.2170%，下跌46.60个基点；7天shibor报2.0620%，上涨4.00个基点；14天shibor报2.3750%，下跌2.20个基点。

银银间回购定盘利率涨跌互现。FDR001报1.2100%，跌47.17个基点；FDR007报2.0601%，涨6.40个基点；FDR014报2.4000%，与前一交易日持平。

银行间回购定盘利率集体下跌。FR001报1.2537%，跌49.63个基点；FR007报2.5000%，跌10.00个基点；FR014报2.5000%，跌5.00个基点。

【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨3.5个基点报3.722%】

周三，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨3.5个基点报3.722%，法国10年期国债收益率涨1.6个基点报2.960%，德国10年期国债收益率涨1.3个基点报2.391%，西班牙10年期国债收益率涨1.6个基点报3.439%。

【美债市场|美债收益率多数收涨，3月期美债收益率涨3.12个基点报5.134%】

周三，美债收益率多数收涨，3月期美债收益率涨3.12个基点报5.134%，2年期美债收益率跌1.2个基点报3.955%，3年期美债收益率涨4.8个基点报3.701%，5年期美债收益率涨5.2个基点报3.505%，10年期美债收益率涨5个基点报3.455%，30年期美债收益率涨4.8个基点报3.709%。