券商年亏15亿成“亏损王” ，背后是行业洗牌还是经营失误？

券商年亏15亿成“亏损王” ，背后是行业洗牌还是经营失误？

2022年，证券行业遭遇市场波动的冲击，多家券商的业绩出现下滑。其中，恒泰证券以15亿元的净亏损，暂时成为券业的“亏损王”。恒泰证券的自营、经纪、投行等多个业务收入均出现大幅下降，而其近几年来股权被多次转让，管理层变动频繁。恒泰证券的困境，反映了中小券商在行业竞争中的不利地位。

据港交所披露的年报显示，2022年恒泰证券实现营业收入27.25亿元，同比下降28.74%；亏损15.02亿元，同比下降623.87%。其中，自营交易业务收入2.56亿元，同比下降56.23%；投资银行业务收入1.8亿元，同比下降49.27%；投资管理业务收入5.29亿元，同比下降27.4%；经纪及财富管理业务收入17.21亿元，同比下降18.04%。

恒泰证券董事长祝艳辉在年报致辞中称，2022年受国内外各种因素综合影响，中国证券市场主要指数总体上出现一定幅度下跌，市场波动给公司证券投资业务和直投业务带来一定损失。实际上，恒泰证券近几年业绩都不理想。年报显示，2021年恒泰证券净利润下滑40.57%。其近几年来股权被多次转让，管理层变动频繁。2022年底，在恒泰证券任职近十年的总裁辞职。

恒泰证券并非个例。2022年，在已披露年报的33家上市券商或母公司中，有13家营收在35亿元以下。上述公司大多难跨过“十亿元”净利大关，财达证券(行情600906,诊股)、中原证券(行情601375,诊股)等6家2022年归母净利润不足5亿元，还有部分券商母公司录得亏损，例如锦龙股份(行情000712,诊股)、国盛金控(行情002670,诊股)。

相比之下，头部券商的优势越来越明显。截至4月24日，2022年营收暂居前三甲的是中信证券(行情600030,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、中国银河(行情601881,诊股)，2022年全年分别实现营收651.09亿元、354.71亿元和336.42亿元。包括上述3家在内，华泰证券(行情601688,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)等共计15家券商2022年营收超百亿元。

中小券商在经纪和投行等传统业务方面的优势不明显，或需更多地凭借资管或一些创新业务做出特色。一位资深券商人士认为，而券商资管业务的发展前景如何，还要看各家券商的具体情况和战略布局。一些头部券商依靠规模和渠道优势，有望继续领跑行业；一些中小券商则需要在细分领域或创新业务上打造特色和优势，才能在市场上占据一席之地。