680亿元市场空间打开 一纸羞涩的辅助生殖产业链

来源：投资者网络

不能自然受孕怎么办？很多人会吃药看病。以前这些都要自费；但是以后医保会在途中赔付。

今年2月，北京市医保局发布通知，调整部分医疗服务价格项目。最有意思的是辅助生殖，涵盖了宫腔内人工授精、胚胎移植、精子优化等16项技术。新政策将于3月实施，范围适用于北京市公立医疗机构。

北京将辅助生殖纳入医保，不仅开创了先河，也打开了市场空间。平安证券曾预计，2025年中国辅助生殖市场规模将达到680亿元。

之前有三个孩子，之后辅助生殖。这是一个超级市场。

但问题是，辅助生殖有哪些产业链？哪些公司能抓住机遇？对此，我们将一一揭晓。

来源国泰君安

上游：国产医药试剂设备正在突破。

没有禁忌，辅助生殖男女都有。怀孕吃药，检测是否怀孕，设备辅助都是产业链上游。

分类后，药物类别包括促排卵和降调节；检测类别包括孕酮和人绒毛膜促性腺激素快速；仪器类型有培养液、洗涤液、解冻液、取卵针、精子导管等。

其中，检测试剂已被国产试剂取代。根据国泰君安的报告，国内产品的技术与国外相同，但价格更低，所以市场份额超过70%。测试试剂厂商主要有阿芙罗狄蒂(688575。SH)、安图生物(603658。SH)和利德曼(300289。SZ)。

例如，今年2月，雅惠龙在投资人平台上表示，已覆盖生殖健康领域的20多个项目，可以贯穿从孕前诊断、妊娠诊断、产后诊断、新生儿诊断到围绝经期诊断的整个生殖健康周期。

然而，药品和器械仍然被外国进口所垄断。尤其是仪器，瑞典、澳洲、美国等国外厂商的国内市场占有率在90%以上，而在国内厂商中，01066.HK高伟相对比较有名。去年6月，高伟骨科(688161。SH)，是高伟股份的子公司，成功上市，但目前没有生殖板块的资本计划。

药品的情况稍好，进口厂商国内市场份额在60%左右。部分核心药物已国产，生产厂家为丽珠集团(000513。SZ)、长春金赛、仙居制药(002332。SZ)。其中，丽珠集团和仙居药业的国内市场份额分别约为20%和5%。

其中，2020年丽珠集团在辅助生殖领域实现销售收入19.12亿元。去年4月，公司上市重组人绒毛膜促性腺激素，产品在技术上比尿源路线更先进。此前，全球只有一家公司有类似产品。

中游：好孕有助于成为头部APP

辅助生殖可能很难讲，这就给了互联网一个机会。互联网创造了一个流量入口，将患者引向医疗机构，从而诞生了一批相关的app。

比如好孕帮，从2014年开始获得三轮融资，股东包括普华资本、松禾资本、基因资本。贝贝贝壳先后获得经纬中国、魏一北联的投资，爱丁优也得到了同和资本的领投。

但总体而言，辅助生殖的“风”并不强劲。之后这类app遇到了转化率和复购率低的问题，市场参与者开始减少。目前好孕帮在辅助生殖APP中处于头部。

下游：民营企业获得牌照。

辅助生殖的下游是医院、诊所等终端。早些年电视上有个“XXX男科医院”的广告，结尾是个快乐的儿子，可谓行业鼻祖。

实际上，你必须有执照才能这么做。目前，有许多公立医院获得许可，但是

此外，a股也有上市公司以类似方式进入终端，属于行业肩扛。

麦迪科技(603990。SH)先后收购海口玛丽医院51%股权和北京国威生殖健康医院有限公司不低于20%股权。

汉商集团(600774。SH)曾收购华中科技大学同济医学院生殖医学中心31%股权。

当然，也有上市公司属于自己的业务。

澳洋健康(002172。SZ)曾公开表示旗下澳洋医院为三级综合医院，包括辅助生殖服务。

大家维康(301126。SZ)还披露，其陈佳医院是一家专门的生殖和遗传医院，于2018年获得相关批准后开业。

对于普通人来说，过去的辅助生殖不仅难以启齿，而且4-5万元的费用也不便宜。现在，有可能降低价格。生育是全人类的行动，前有科技进步，后有政策引导。辅助生殖的“风”终于刮起来了。