强劲业绩持续兑现 CRO、医疗器械、服务等业绩超预期支撑股价走强 板块估值修复的强势时期已经到来？

近期市场整体疲软，在泥沙俱下的局面下，医药医疗板块往往异军突起，是为数不多的逆市强势的板块。医疗板块的情绪回暖一方面是政策的宽松，另一方面来自扎实的基本面业绩支撑。

一、医疗板块三季报表现强劲，板块净利润总额超过757亿元，同比增长43%，创历史新高！

消息面，近期多家医疗白马股发布三季报，大幅超出市场预期，强劲的业绩支撑股价。从医疗板块的表现来看，截至10月31日，中证医疗指数50家公司已全部发布三季报业绩，其中47家公司前三季度实现盈利，28家公司同比增速为正，占比56%。

靴子落地，中证医疗指数50股前三季度合计净利润高达757.06亿元，创历史新高，已超过2021年全年675亿元的净利润，2021年前三季度业绩增速超过43%！在过去的几年里，利润一直保持着较高的增长率！

具体来看，“妖股”九安医疗(002432)前三季度业绩破160亿元，增速超319倍，成为两市名副其实的“深水炸弹”。在a股医药生物板块已披露三季报预告的公司中，九安医疗净利润增速排名第一。

千亿HPV疫苗龙头万泰生物(行情603392，诊断股)前三季度业绩增长超232%；

CXO板块也是一个好消息。CDMO龙头格洛丽亚英(行情002821，诊断股)前三季度业绩增速高达292%，赵岩新药(行情603127，诊断股)前三季度业绩增速为155%。

龙头公司药明康德(行情603259，诊股)前三季度净利润73.78亿元，同比增长107%；

CDMO九洲药业股份有限公司(行情603456，诊断股)前三季度增速也是57%，可以说是高景气。

新冠肺炎抗原龙头万福生物(行情300482，诊断股)前三季度实现12.4亿元，同比增长98%；

体外诊断(IVD)龙头迪安诊断(行情300244，诊断股)和金奎大基因(行情002030，诊断股)前三季度也有非常爆发的表现，同比增速分别为百分之九十七和百分之九十五；

第三方独立实验室(ICL)龙头金宇医药(行情603882，诊断股)，前三季度实现24.48亿元，同比增长46%；

医美龙头爱美客(行情300896，诊股)前三季度实现9.91亿元，同比增长40%；

迈瑞医疗(行情300760，诊股)前三季度净利润高达80.88亿元，在所有创新型医疗器械公司(行情002173，诊股)中排名第一，同比增长21%。大象也会跳舞。

“眼毛”爱尔眼科(行情300015，咨询股)三季度业绩进一步回暖，利润同比增长超20%，前三季度实现净利润23.57亿元，同比增长17.65%。

第二，柳丁基金经理在第三季度增加了医药和医疗的仓位，并承认医药处于底部区域。

近日，Top Flow基金经理张坤披露了所管理基金的三季报。仓位方面，三季度张坤管理的基金股票仓位基本稳定，结构有所调整，增加了医药等行业的配置，减少了金融、消费等行业的配置。权重股中，易方达蓝筹精选增持姚明生物，增持幅度100.74%，市值23.24亿元。

古乐管理的基金

此外，恒瑞医药也在三季度进入韩光哲管理的金鹰医疗健康行业前十位，以276.28万股排名第二。东方红瑞丰三季报显示，该基金持有恒瑞医药276.16万股，与新进入者并列第九。此外，恒瑞药业也是新人，位列诺安灵活配置和金融健康医疗行业前十大重仓股，分别持有119万股和131.93万股。

除恒瑞医药外，迈瑞医疗、爱尔眼科等医药股也在三季度获得公募。

格伦管理的、中欧医疗健康持有的迈瑞医疗三季度涨幅0.53个百分点，达到6.58%，位列第三大权重股。除了迈瑞医疗，中欧医疗创新还新增了爱尔眼科和老虎医疗(行情300347，诊断股)。加上0.72%个百分点后，爱尔眼科持仓占比9.9%，依然是中欧医疗创新第一大权重股。

皮劲松管理的金创何新医疗保健基金三季度增持迈瑞医疗0.77%个百分点，持有迈瑞医疗20.01万股，位列第七大重仓股。此外，三季度基金前十大重仓股还新增了医疗(行情300633，诊股)、海泰广信(行情688677，诊股)、正海生物(行情300653，诊股)。

除了真金白银增持医药股，柳丁基金经理也在最新一季报中表达了对医药板块后市的看法。

在三季报中，对于医疗行业，银华基金的基金经理李晓星表示，医疗已经处于底部区域。最近医药出现了一些变化，比如财政贴息贷款的医疗设备更新，美国UVL名单的变化，所以医药短期应该会有一个向上的修复。

华夏医疗健康基金经理王泽石表示，三季度基金组合增加了创新药物、创新仪器、创新设备的配置比例，重点关注创新产品及其产业链，并结合当前医院建设周期，增加了医疗相关设备的配置比例。王泽石坦言，医药是一个值得长期投资的行业。中国人口老龄化和经济水平发展构成了医药行业从需求端到支付端的长期支撑。

皮劲松表示，从三季度医药上市公司的业绩来看，业绩相对较强的板块是医疗器械、疫苗和CXO。此外，随着三季度疫情的好转，医疗服务板块的业绩也可能会有所回升。综合来看，医药板块业绩可持续，可持续关注后续医药公司的业绩披露。

格伦在中欧医疗健康三季报中表示，从基本面来看，医药生物板块普遍延续了二季度末的复苏态势。政策方面，国家层面的骨科脊柱耗材集中采购已经完成，整体集中采购框架保持稳定，政策保持稳定积极。

展望四季度，葛兰认为医药行业将对相关不确定性扰动做更充分的准备，预计四季度仍将保持震荡回升态势。“长期来看，医药行业的增长逻辑没有发生根本改变。创新是行业成长最重要的驱动力。经过多年的洗礼，国内创新型企业整体R&D管道布局更加合理，资源向差异化方向倾斜，甚至诞生了具有全球竞争力的创新品种。在大量临床需求尚未完全满足的背景下，创新药物和器械具有广阔的成长空间。

第三，政策回暖，估值偏低。不少机构看好医疗板块的长期价值回归。

医药股的逐步回暖主要得益于近年来持续的利好政策和低位

光大证券(行情601788，诊断股)表示，目前医药板块估值仍为近十年来最低，机构配置比例也处于较低水平。近期国内政策利好频出，如肝功能生化检测试剂22省采购计划出台，跌势明显放缓；药物的新适应症无需重新谈判即可轻松更新；并且国家医保局再次明确创新医疗器械暂不收，同时种植牙也未考虑纳入医保支付范围。政策边际改善显著，市场情绪有望继续修复，继续看好四季度医药板块的投资机会。

郭进证券(行情600109，诊断股)表示，医药板块业绩在二季度见底(集中采购、疫情控制等因素)，三季度业绩有望继续回升。在政策边际持续回暖的背景下，关注四季度国家医保谈判及其催化的明年新品种加速商业化。建议关注(1)既有R&D能力，又有成熟销售能力的医药企业；(2)从生物技术成功成长为生物制药的公司；(3)具有创新研发能力的龙头生物技术企业。同时，我们将关注新冠肺炎与防控相关的药物和疫苗的研发进展和数量，关注相关的制药公司、疫苗公司及其产业链。

此前民生证券表示，医药多板块的筑底时间已经到来，未来复苏增长可期。目前药品集中采购已经到了后周期，设备和耗材集中采购已经过了中间阶段，创新导向会逐步体现。许多创新公司已经开始增加他们的商业产品。从今年Q2来看，创新药和CXO板块的涨幅还是很漂亮的，所以银行看好创新板块的底部上涨，这将带动整个医药板块的长期上涨。

[医疗ETF特别介绍(512170)]

医药ETF(512170)跟踪的中证医药指数(399989)成份股涵盖了医疗器械和医疗服务领域的所有龙头板块，其中医疗器械直接受益于防疫和医用材料出口需求，抗疫概念股18只，权重近40%，新冠肺炎检验概念12只；医疗服务概念直接受益于人口老龄化、医疗消费升级、医美等高增长领域，具有长期的国民需求增长；同时涵盖了8只CXO龙头概念股。

资金方面，根据上证最新数据，医药ETF(512170)连续加仓。2022年以来，截至9月27日，医药ETF(512170)的基金份额累计增长超142亿份，在所有行业主题ETF中排名第一，持续增持基金。

【风险提示】医药ETF跟踪的标的指数为中证医药指数(399989)，中证医药指数基准日为2004年12月31日，于2014年10月31日发布。指数的成份股根据指数的编制规则及时调整，其回测历史表现并不预测指数的未来表现。本文中出现的任何信息(包括但不限于股票、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表达等。)仅供参考，投资者对自己决定的任何投资行为负责。此外，本文中的任何观点、分析和预测均不构成对读者的任何形式的投资建议，本公司不对因使用本文而造成的任何直接或间接损失负责。基金投资有风险，基金过去的业绩不代表未来的业绩，投资需谨慎。

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