比亚迪业绩大涨 巴菲特无情减仓

8月30日，HKEx披露，巴菲特名下的伯克希尔哈撒韦公司于8月24日卖出比亚迪(行情002594)h股133万股，套现近3.69亿港元。

这是巴菲特和比亚迪结缘14年以来，首次减持比亚迪股份。减持后，巴菲特在比亚迪的持股比例从20.49%降至19.92%。受此影响，8月31日比亚迪a股低开逾6%，港股低开近8%。

在巴菲特减持的前一天晚上，比亚迪公布了历年来最抢眼的半年报。

不清楚巴菲特这次减持比亚迪的原因是因为现金头寸高，还是出于对比亚迪未来发展的担忧，但就这份财报来看，比亚迪已经迎来了自己的亮点时刻。

精彩瞬间

财报数据显示，比亚迪今年上半年实现营业收入1506.1亿元，同比增长65.7%。

其中，汽车、汽车相关产品及其他产品业务收入1092.7亿元，同比增长130.3%。比亚迪将原来的充电电池和光伏业务并入汽车和电池业务，也使得汽车和电池等相关业务成为比亚迪收入占比最大、增速最快的板块，成为比亚迪的绝对重心，占集团总收入的72.55%。

相比汽车业务收入的大幅增长，比亚迪的手机零部件、组装等产品业务占比有所下降。该部分业务收入410.7亿元，同比下降4.78%，占集团总收入的27.27%。

对于手机业务的下滑，比亚迪表示，上半年供应链紧张和物流有限对手机行业的影响高于预期。与此同时，消费需求也受到经济低迷的抑制，全球智能手机出货量呈下降趋势。

与往年增收不增利的奇怪现象不同，比亚迪今年上半年利润和营业收入双双创下上年同期新高。

盈利能力方面，今年上半年，比亚迪实现净利润36亿元，同比增长206.4%。其上半年净利润已超过2021年30.5亿元的净利润。其上半年扣非净利润达30.29亿元，同比增长721.72%。

在疫情较为严重的第二季度，比亚迪也实现了利润环比高增长，净利润27.87亿元，同比增长197.67%，环比增长244.74%。

财报称，这主要得益于比亚迪高度垂直整合的模式，增加了抵御疫情等突发风险的能力。比亚迪业务结构的调整和销量的大幅增长提高了其盈利能力。

今年以来，受动力电池原材料价格高企等因素影响，多家新能源车企纷纷上调旗下车型价格，比亚迪进行了两次调价。

今年1月，比亚迪汽车对王朝网、海洋网相关新能源汽车官方指导价进行了1000-7000元的调整。3月中旬，比亚迪再次调整这部分车型的官方指导价，上调幅度为3000-6000元。

涨价并没有影响比亚迪的销量。今年上半年，比亚迪新能源汽车累计销量突破64万辆，同比增长314.9%，成功超越特斯拉今年上半年56.4万辆的交付量，成为全球新能源汽车销量冠军。

整车销量快速增长带来的规模优势，再加上两次产品价格调整，对比亚迪的利润有正面作用。

值得关注的是，比亚迪的毛利率和净利润率分别增长0.75和0.62个百分点，达到13.51%和2.61%。这结束了比亚迪毛利率同比持续下滑的不利趋势。

其中，汽车相关业务毛利率同比下降1.73个百分点至16.30%，营业成本同比上升135.18%至914.5亿元。比亚迪的实名诠释了什么叫“多赚多花”。

过去，比亚迪采用了lo

今年上半年，长城汽车(601633)和上汽集团(600104)的净利润分别为55亿元和69.1亿元，而特斯拉今年上半年的净利润高达55.8亿美元。

此外，比亚迪的利润很大一部分来自补贴。根据目前的政策，2022年将是实施新能源汽车补贴政策的最后一年，这对比亚迪未来的盈利能力提出了挑战。

总的来说，今年上半年比亚迪的营收和利润都有所提升，这是市场对比亚迪All in新能源的肯定。但与竞争对手相比，差距依然存在，追赶空间依然存在。随着比亚迪产品结构的调整和完善，以及前期研发成果的陆续发力，比亚迪将进一步提振盈利能力。

志存高远

今年上半年，比亚迪新能源汽车累计销量超过64万辆，同比增长314.9%。

其中，比亚迪销售纯电动汽车32.4万辆，占比超过50%，插电式汽车31.5万辆，同比增长454.22%。

纯电方面，比亚迪发布了基于E平台3.0的海豹。据比亚迪称，该车型上市时已收到超过6万份订单。在混动市场，比亚迪唐DM-p上市前预售超过2.5万辆。

中汽协数据显示，2022年上半年，比亚迪新能源汽车市场份额达到24.7%，较2021年增长超过7.5个百分点。

比亚迪仍有大量未交付订单积压。在6月8日的股东大会上，比亚迪董事长王传福透露，比亚迪目前在手订单超过50万辆，积压订单逐月增加，交付周期需要5到6个月。

与此同时，比亚迪的高端品牌今年迎来了突破。

比亚迪旗下腾势品牌首款高端新能源MPV车型D9近日上市。比亚迪透露，其高端品牌之一将于第四季度发布，首款车型售价将超过百万元。

与之前比亚迪秦等低端车型的冲量市场不同，比亚迪汉家族累计销量突破25万，成为第一款实现“均价双销量25万”的中国品牌车型。

再加上高端市场的布局，比亚迪的单车利润将进一步提升。

在中国新能源(行情600617，深交所)汽车市场打下一定基础后，比亚迪加快了进军海外市场的步伐。

7月底，比亚迪宣布将进入日本市场，推出三款车型，并计划到2025年在日本开设100多家专卖店。作为全球最大的汽车出口国，此前几乎没有中国品牌乘用车踏足日本。

8月，比亚迪宣布将于今年秋季面向欧洲市场推出多款新能源汽车，包括比亚迪唐、韩和元PLUS，并将于今年10月的巴黎车展亮相。

1998年，比亚迪在荷兰设立了欧洲分公司。经过24年的努力，比亚迪的太阳能(行情000591，诊股)、储能、电动大巴、卡车、叉车已经遍布欧洲20多个国家的100多个城市。

不仅比亚迪加快了出海步伐，今年6月，长城汽车在巴西举行了线上柠檬DHT技术说明会，计划在今年年底推出搭载柠檬混动DHT技术的哈弗H6。7月，长城汽车马来西亚子公司正式成立。

长城坦克300已在沙特正式上市，长城汽车海外销量突破100万辆。吉利也在通过沃尔沃、路特斯、Smart等品牌进入欧洲市场。

据中汽协统计，1-7月，我国汽车企业累计出口150.9万辆，同比增长50.6%，全年出口有望突破240万辆。

中国汽车企业正在逐步打破百年来由国外汽车企业控制的汽车产业秩序，比亚迪、长城、吉利等汽车企业正在走向世界汽车舞台的中央。

但是在燃油车市场还没有被完全替代的情况下，比亚迪也很难进入国外市场。

在国内，长城等车企也在进行纯电动加混合动力，以及动力电池的布局。高端市场也有很多竞争对手，另外由于补贴、混动车型或被踢出局等因素

从销量来看，比亚迪的新能源车确实受到用户的青睐。但在智能化层面，比亚迪并不走在前列。这将是比亚迪进军高端市场的最大障碍。

在中高端市场，新能源汽车的“性价比”似乎已经屈服于“科技感”和“仪式感”等因素。30万以上价位强调使用成本的车型不多。

在续航里程有足够保证的基础上，用户会更倾向于智能化或者更好的客服用车产品。

2021年之前，比亚迪的智能化发展一直是基于车系统。比亚迪在2018年推出了DiLink 1.0。从1.0到4.0，其UI界面、语音交互、应用生态不断升级，并完善了OTA升级功能。

在智能驾驶领域，比亚迪停留在L2水平。

比亚迪自己的自动驾驶系统叫做DiPilot，由DiTrainer和DiDAS组成。

其中，DiDAS包括自动紧急制动辅助系统、盲点检测、自动泊车、全景影像、遥控驾驶等功能。比亚迪尚未推出高速导航辅助等更高级的功能。

2013年，比亚迪与北京理工大学就智能驾驶相关项目展开合作，此后也与百度等互联网公司合作开发智能驾驶技术，但比亚迪并没有过多投入。

目前，电气化、智能化、网联化正在融合，汽车正在成为智能移动终端，为智能交通和智慧城市发展赋能。基于自动驾驶的智能技术在其中扮演着重要角色。

在这样的背景下，比亚迪加快了自动驾驶的布局，智能的大起大落也迫使比亚迪不得不释放“自研”大门的钥匙，与百度、华为等企业展开合作。

2021年12月，比亚迪与自动驾驶公司Momenta成立了自动驾驶合资子公司迪派智行。同月，比亚迪与激光雷达公司速腾聚创达成合作。

2022年，比亚迪与百度达成战略合作，百度成为比亚迪的自动驾驶软件供应商。

不过，比亚迪与Momenta的公开合作只是权宜之计。对于自动驾驶芯片，比亚迪已经开始着手自主研发。

据悉，比亚迪自动驾驶专用芯片有望年底流片。

比亚迪在半导体方面多年的积累可能会支撑其自动驾驶芯片的快速发展，但前期大量的R&D投资仍然不可避免。

比亚迪在高级自动驾驶方面进展缓慢，与其战略规划有关。

6月16日，在中汽中心主办的“智能网联汽车测评技术论坛暨智能驾驶测评成果发布会”上，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长连玉波表示，L2的智能辅助驾驶技术可以大幅提升用户体验，但L3的智能驾驶大幅增加的成本并不能对用户体验有太大的提升。

“L3智能驾驶责任问题和产品性价比问题突兀，市场发展受到极大阻碍。”连玉波说。

比亚迪选择以安全为先的智能技术路线，先解决安全隐患，再着手提升智能技术的应用水平。

连玉波表示，在行业追求高计算能力作为产品卖点的时候，比亚迪并不追求高计算能力。它根据实际车型的需求来匹配计算力，降低了消费者预期的门槛。

这是乘用车高阶自动驾驶难以落地时的务实选择，但也带来了比亚迪自动驾驶相关技术研发的缓慢进展，使得其自动驾驶发展过于保守。

比亚迪已经开始调整智能化的步伐。在财报中，比亚迪提到将加大研发和技术创新投入，全面布局智能驾驶舱、智能驾驶等相关技术。

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