Q1大幅增持台积电 张坤：好公司不是好股票的唯一情形是……

Q1大幅增持台积电 张坤：好公司不是好股票的唯一情形是……

4月21日凌晨，张坤在管的4只基金悉数发布2023年一季报，从管理规模来看，一季度张坤在管规模并未有太大的变化，截至3月31日，张坤现任基金资产总规模为889.42亿元，环比去年四季度微微下降。从业绩来看，四只基金当季均取得了正回报。其中易方达亚洲精选的回报率达到了7.37%。

具体持仓方向上，张坤的每一只基金在一季度都降低了金融行业的配置，但增加配置的方向不同。易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年增加了消费等行业的配置，易方达亚洲精选增加了科技等行业的配置，易方达优质精选增加了医药等行业的配置。

张坤在季报中表示，基本面价值投资很吸引人的一点是，投资者可以用很长一段时间来充分观察公司的发展，等到它们用事实证明自己的成功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟。

张坤认为，识别出好公司是如此重要，因为好公司不是好股票的唯一情形就是估值过高，在其他情形下，好公司都会给投资者带来长期可观的回报。几乎任何成功的公司都经历过短期的经营业绩和股价的震荡，经历过市场先生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没有变化，通过深入的研究并抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重要因素，也通常意味着长期可观的收益。

易方达蓝筹精选增配消费

具体来看，截至3月31日，易方达蓝筹精选份额净值为2.1910元，报告期内份额净值增长率为1.03%，同期业绩比较基准收益率为 2.08%。值得注意的是，张坤略下调该基金的股票仓位，由去年四季度的94.37%降至93.92%，下降了0.45个百分点。

该基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，张坤表示，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

重仓股方面，该基金前十大重仓股分别为贵州茅台(行情600519,诊股)（600519.SH）、泸州老窖(行情000568,诊股)（000568.SZ）、腾讯控股（00700）、五粮液(行情000858,诊股)（000858.SZ）、洋河股份(行情002304,诊股)（002304.SZ）、招商银行(行情600036,诊股)（600036.SH）、香港交易所（00388）、伊利股份(行情600887,诊股)（600887.SH）、美团-W（03690）、中国海洋石油（00883）。

与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增中国海洋石油，合计增持4500万股，增持幅度达17.31%；并对贵州茅台增仓4.8万股；药明生物等退出前十大重仓股。

易方达亚洲精选股票（QDII）大幅增持台积电

截至3月31日，易方达亚洲精选股票（QDII）份额净值为1.063元，本报告期份额净值增长率为7.37%，同期业绩比较基准收益率为 3.71%。

张坤表示，该基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另外，在区域分布上配置的更加均衡。

具体来看，该基金前十大重仓股分别为腾讯控股（00700）、阿里巴巴-SW（09988）、Sea Ltd ADR（SE.US）、台积电（TSM.US）、京东集团-SW（09618）、STAAR Surgical Co（STAA.US）、中国海洋石油（00883）、华住集团-S（01179）、美团-W（03690）、Grab Holdings Ltd-A（GRAB.US）。

该基金四季度隐形重仓股首次出现美股半导体股——台积电后，张坤在一季度继续增加了该股的持有筹码。据统计，一季度该基金增持了台积电25.87%的股份，是该基金前十大重仓股中增持比例最大的个股，台积电也从2022年末的排名第12位蹿升至一季报的第4大重仓股。

此外，易方达亚洲精选在一季度还加仓了阿里巴巴-SW、京东集团-SW和美团-W；腾讯控股和华住集团-S则在一季度遭到减持。

易方达优质精选混合（QDII）增配医药

截至3月31日，易方达优质精选混合（QDII）份额净值为6.1737元，报告期内份额净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准收益率为 2.91%。

张坤指出，该基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了金融等行业的配置。

重仓股方面，该基金前十大重仓股分别为腾讯控股（00700）、泸州老窖（000568.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、洋河股份（002304.SZ）、五粮液（000858.SZ）、京东集团-SW（09618）、招商银行（600036.SH）、阿里巴巴-SW（09988）、伊利股份（600887.SH）、美团-W（03690）。

与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增美团-W；其中腾讯控股持仓占比9.88%；香港交易所等退出前十大重仓股。

易方达优质企业三年持有期混合增配中国海洋石油

截至3月31日，易方达优质企业三年持有期混合份额净值为1.0667元，本报告期份额净值增长率为1.13%，同期业绩比较基准收益率为2.08%。

张坤指出，该基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。

重仓股方面，该基金前十大重仓股分别为贵州茅台（600519.SH）、腾讯控股（00700）、泸州老窖（000568.SZ）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、招商银行（600036.SH）、伊利股份（600887.SH）、美团-W（03690）、中国海洋石油（00883）、香港交易所（00388）。

与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增中国海洋石油；其中腾讯控股持仓占比9.93%；药明生物等退出前十大重仓股。