长江证券-风光双碳 专注布局大MW产品优质龙头

来源：智通财经网

智通财经APP了解到，长江证券发布研报称，在碳中和、平价驱动，以及目前全球风力发电占比不足10%的背景下，光伏风电项目需求巨大。短期来看，2月淡季趋势不弱；整体来看，风电项目的回报率越来越划算，行业高装机的确定性越来越明确。世行继续坚定地关注新能源领域。光伏方面，优选细分数量确定性高背景下锚定盈利变化趋势的轨道：1)盈利提升的集成和逆变器；2)塑料薄膜和硅材料，供需紧张，利润高；3)短期底部中期改善的盈利玻璃和跟踪支架。风电方面，建议优化双海逻辑的部分，大MW容量的风扇龙头。建议重点布局MW产品较大的优质龙头。

在碳中和平价的驱动下，风景齐头并进的趋势不变。目前全球风力发电占比不足10%，碳中和目标任重道远。光伏风电项目需求巨大，不存在竞争。光伏应用场景广泛，1.8-1.9元/W的组件价格对应6%以上的良率水平；风机招标价格持续下降，项目收益率大幅提升；国内外风光装机容量高增长趋势的确定。

光伏方面，高需求景气继续得到验证。短期来看，2月淡季趋势不弱，组件调度绝对量基本持平，剔除节假日因素开工率略有提升；硅料积极拿货，库存维持低位；硅片开始好转，供需紧张，价格上涨；以上都印证了需求高。2022年，建议切换供给视角。随着硅片材料切片和粒子国产化进度超预期，预计22年上述两个环节的配套装机容量为260GW，即行业装机容量有望从目前预测的210-220GW修正至250-260GW左右，需求增速有望从40%左右提升至50%以上。

风电方面，基于2021年较高的招标规模，该行预计2022年全年装机容量有望达到60gw:1)大基项目有望达到30-40GW左右；2)海上风电6-8GW(吊装规模较2021年平稳过度)；3)基地大的重叠部分淘汰，风电下乡，老机组改造等也有望贡献部分增量。综上，风电装机容量也有望较2021年的47.6GW有所增长。整体来看，在陆地风机和海上风机招标价格下行的背景下，风电项目的回报率已经越来越具有性价比，行业高装机的确定性已经越来越清晰。

本文来自长江证券，智通财经编辑：杨。