农林牧渔-全国降温带动猪肉消费进入全年旺季

1.全国大规模降温防疫政策优化，猪肉消费增量迅速释放。

上周(11月27日-30日)，全国迎来2022年入冬以来最强寒潮天气。寒潮天气降温节奏快，影响范围广，全国降温幅度达10-18。中央气象台预计，12月4日至13日，全国大部地区平均气温较常年同期偏低，南方腌制咸肉环境条件具备。

猪价回调后接受度高，本周出栏量明显增加。永益咨询数据显示，本周出栏商品猪均价21.91元/公斤，环比-1.45元/公斤。国内排名前三的白猪肉价格为28.60元/斤，周度为-0.86元/斤，毛、白猪肉价格相差6.69元/斤，相差0.59元/斤。本周，周度样本企业平均屠宰量上涨17.06%。我们预计，积压的腊肉需求可能在未来前两周迎来明显释放，猪肉消费旺季即将到来。

近期全国部分地区防疫政策有所优化，对供需双方的自由度都有积极影响。我们预测，防疫政策的优化将有助于冬季团餐消费和家庭消费的增加，并进一步促进冬季猪肉消费的恢复。预计12月份生猪价格将出现反弹。生猪养殖板块前期回调后的估值比较安全。重点推荐：巨星农牧(行情603477，诊股)、石闻股票(行情300498，诊股)、牧原股票(行情002714，诊股)；相关受益：华通股份(行情002840，诊股)、新希望(行情000876，诊股)等。

2.周观点：白羽鸡盈利能力有所提升，关注转基因商业化落地动态。

白羽肉鸡盈利能力有所提升，盈利持续时间有望延续良好。推荐白鸡屠宰龙头企业圣农发展(行情002299，诊断股)、禾丰股份(行情603609，诊断股)具有种源优势。

动态保险板块安全边际显现，行业盈利能力迎来修复。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱科(行情603566，诊断股)，以猪疫苗为主要营收结构的临床前生物(行情688526，诊断股)。

粮食价格高位震荡，转基因产品商业化已经到来。关注具有转基因技术优势的大北农(行情002385，诊断股)；国内玉米育种龙头企业登海种业(行情002041，诊断股)；基本面边际改善的隆平高科(行情000998，诊断股)；相关受益标的为观音高科(行情300087，诊断股)和先正达(待上市)。

3.本周(2022.11.28-2022.12.02，下同)市场表现：农业跑赢市场2.69个百分点。

本周上证指数上涨1.76%，农业指数上涨4.45%，跑赢大盘2.69个百分点。分行业来看，农业各子行业均有所上涨。个股方面，敦煌种业(行情600354，诊断股)(17.93%)、西部牧业(行情300106，诊断股)(10.59%)、零用股(行情300673，诊断股)(9.71%)涨幅居前。

4.本周价格跟踪：本周生猪、草鱼、豆粕价格上涨。

生猪养殖：据博雅贺勋监测，2022年12月2日，全国外三元生猪均价22.34元/公斤，较上周上涨0.46元；仔猪均价40.80元/公斤，较上周下跌2.42元/公斤；白条肉均价29.51元/公斤，较上周上涨0.30元/公斤。11月25日猪饲料价格5.70:1。自繁自养头平均利润523.76元/头