高盛-给予汇丰控股(00005)“买入”评级目标价升至68港元

来源：智通财经网

智通财经APP获悉，高盛发布研究报告称，给予汇丰控股(00005)“买入”评级，目标价由61港元上调至68港元。即使股价自2020年9月以来上涨了近一倍，但基于股价与拨备前营业利润的比率，汇丰的持股价格只是中期估值，当前的市净率相对于中期股本回报率具有吸引力。高盛将美联储2024年底前的加息预期上调10次，从而将汇丰2022-25年的基本每股收益预期平均上调6%。

报道称，汇丰银行被市场视为美国加息的受益者。基于2020年其45%的存款为港元或美元，汇丰的流动性非常好，贷存比低，在亚洲和欧洲拥有强大的存款网络。在美国最近两次加息中，净利息收入表现强劲，尤其是在中国和香港，抵消了其他地区的疲弱表现。最明显的是2015-19年英国部分利润率表现不佳，受美联储加息周期下英国银行业务细分政策影响。预计如果没有相关措施，结合类似的资产负债表结构和亚洲利率上行的杠杆，意味着未来加息周期的利润增长空间更大。

高盛认为，汇丰不断上升的盈利能力和更快的资本回报率应该会继续推动股价跑赢大盘。该行预计，在过剩资本的推动下，年度股票回购率将从目前的20亿美元加速至2025年的40亿美元。预计股息将从2022年预测的约4%升至2025年的约7%。回购带来的3%的股本回报率，加上不断上涨的股息，应该会使总资本回报率从去年的5%左右提高到2025年的10%左右。