美联储通胀问题不会很快结束 投资者要为更多痛苦做好准备

　　前摩根士丹利首席经济学家、现为耶鲁大学高级研究员的斯蒂芬•罗奇表示，美联储将很难控制通胀，这意味着股市和其他资产将面临更多痛苦。

　　罗奇在接受采访时表示，美国经济可能面临滞胀，但不会像上世纪七八十年代那样。他补充说，通胀虽然开始回落，但仍很棘手，短期内不太可能回到美联储2%的目标。

　　的确，在本周举行的国际货币基金组织和世界银行春季年会上，IMF总裁克里斯塔利娜•格奥尔基耶娃强调了全球经济增长乏力的脆弱局面:“如果增长正在放缓，但通胀没有放缓，我们难道不应该更加警惕吗？”

　　美联储可能需要暂停抗击通胀的行动，以应对利率上升给银行业带来的额外麻烦。罗奇警告说，金融体系本身可能会经历一次“非常痛苦的调整”，因为它仍然处于宽松货币政策时代。

　　罗奇说，美联储犯了一个巨大的错误，把利率维持在过低的水平太长时间，现在正在通过迅速提高政策利率来弥补，这意味着系统将面临压力。他说，美联储的另一个重大错误是监管，坚持采用错误情景的压力测试方法，而没有评估更不可能发生的风险情景，而这些风险情景后来证明并不是那么不可能发生。

　　“这是一个可怕的错误。谁又能说，还有多少金融机构将面临类似的存款挤兑（在最近的地区性银行动荡中就曾出现过），原因是它们的债券敞口不足。”罗奇说。

　　进一步的压力会出现在哪里？罗奇对商业房地产感到担忧，尤其是在租约到期、租户不再续签的情况下。

　　另一个值得关注的领域是加密货币。罗奇在伦敦举行的替代方案会议上发表了一天的讲话，他表示，他对出席会议的加密货币代表的数量感到不安，这些代表“对他们的强劲前景感到非常有信心”，这增加了他对最近加密货币反弹的自满情绪的担忧。