风格大漂移！基金经理“砍仓”新能源，“豪赌”AI？

风格大漂移！基金经理“砍仓”新能源，“豪赌”AI？

人工智能板块的突然哑火暴露了一些基金的“货不对板”。10日，人工智能板块一反常态出现下跌，这波及到了相关主题基金。值得一提的是，重仓新能源的基金净值亦是大跌，而当日新能源板块处于上涨状态。基金净值偏离估算净值的背后或是基金经理调仓AI。此前人工智能板块在二级市场风头无两，这也让一些业绩不佳规模尚小的基金经理看到了“机遇”。

舍弃新能源，转投AI，是当下部分基金经理持仓的真实写照。

4月10日，人工智能的罕见下跌暴露了一些基金经理持仓出现风格漂移。人工智能主题基金净值下跌之际，一些重仓新能源、消费的基金净值也同样出现下跌。而当日新能源板块在二级市场表现可圈可点。

具体来看， 融通基金 、海富通基金以及中金基金等旗下重仓新能源的部分产品出现基金净值大幅偏离估算净值的现象。

这或许意味着，基金经理调仓AI了。实际上，监管对于基金风格漂移现象早有关注，且严打“盲盒基金”。

监管严查之下，基金经理为何要顶风作案？在公募行业，权益基金注重排名和收益，而在今年这种分化的行情之下，基金经理在业绩以及规模的压力之下，不得不买入热点板块的公司。

“砍仓”新能源，投向AI“怀抱”

行情反转之下，多位基金经理持仓风格漂移现象暴露无遗。

4月10日，热了三个月之久的人工智能板块出现哑火。数据显示，当日人工智能板块变动幅度为-3.68%。

城门失火，殃及池鱼。板块一反常态的下跌之下，相关主题基金单日净值下跌无可厚非。值得一提的是，重仓新能源的基金同样出现单日净值大跌，而新能源板块在10日的涨幅为0.92%。

具体来看，诸多基金中海富通股票混合的跌幅在一众基金中格外显眼。天天基金网显示，10日该基金日增长率为-7.42%，单位净值从7日的1.4497元/份跌至1.3422元/份。

从该基金的前十大持仓来看，主营业务为锂电池的 鹏辉能源(行情300438,诊股) 以及做储能电池的 派能科技(行情688063,诊股) 在该基金的十大重仓中占据重要位置，持仓占比都是9.37%。

除了这两家公司之外，其前十大之列的剩余8家公司，即 昱能科技(行情688348,诊股) 、阳光电源(行情300274,诊股)、禾迈股份(行情688032,诊股)、新泉股份(行情603179,诊股)、盛弘股份(行情300693,诊股)、 科华数据(行情002335,诊股) 、 意华股份(行情002897,诊股) 、 德业股份(行情605117,诊股) 的业务均与新能源相关。且截至去年年末该基金的前十大持仓占比超过55%，持仓集中度较高，而在这10家公司中，仅有 意华股份 10日股价是下跌的，跌幅为1.46%。

巧合的是，掌管该基金的基金经理为 吕越超 ，包括海富通股票混合在内，其共计管理4只基金，而这四只基金的持仓都高度重合，前十大重仓股之中，有8只个股都是一样。

海富通股票混合之外，三只基金的净值变动与之如出一辙。天天基金网显示，海富通先进制造股票、海富通成长甄选混合、海富通科技创新混合在10日的日增长率分别为-5.78%、-6.93%、-6.95%。

海富通基金旗下产品之外，中金成长精选混合等都出现了净值大幅偏离估算净值的现象。

据兴业证券(行情601377,诊股)数据，3月中旬以来，业绩偏离程度较大的基金数量占比快速抬升，截至4月3日为15.2%，处于21年以来98.8%的分位数水平，近期主动偏股型基金或正在加速向TMT板块调仓。

也就是说，此前重仓新能源、消费、医药的部分基金经理可能换仓AI了。

值得一提的是，基金经理追热点悄悄换仓的同时，监管对于基金风格漂移也在出手整治。从政策层面来看，去年4月份证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，其中指出采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为。

监管严查之下，

基金经理为何“顶风作案”？

一方面是在市场行情分化的背景下，基金经理有业绩要求。因此部分基金经理会铤而走险，意图通过中途偷偷换赛道的方式，获得不错的业绩。

另一方面，公募基金有规模要求，根据规定公募基金的最低发行规模不得低于5000万元，管理规模不低于1000万元。而基金连续60天基金规模低于5000万或持有人数低于100人时，基金将会面临清盘。

比如，中金成长精选混合在去年四季度末，前十大持仓为新能源公司，从规模来看去年年末期末净资产为0.52，处于被清盘的边缘，而新能源板块在二级市场已不复往日的辉煌，因此不得不对持仓进行调整。

此前某基金公司的基金经理对于当下换仓AI，在其独白中表示，不买人工智能，就是等死，追买人工智能，可能是找死；横竖都是死，不如搏一把再死。

海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞称，主动权益基金经理非常重视超额收益和相对排名。一些基金由于基金初设时的投资范围相对较窄，在一些不利的市场环境下，基金经理为获取更好的收益、吸引更多的投资者，不得不对持仓结构做出一定调整以适应大环境。

AI赛道成资金新宠

基金经理风格漂移的背后，是因为CHATGPT已经成为市场中最靓的“崽”。

年初至今，随着聊天机器人(行情300024,诊股)ChatGPT火爆以及AIGC的出圈，给本就处于风口上的人工智能添了一把火。

与此同时，互联网大厂也在争先推出相关产品，比如百度的文心一言；阿里的“通义千问”；腾讯也正在研发AI聊天机器人……

从规模来看，也颇为可观。海比研究院报告显示，2022年中国AI企业应用市场规模保持高增长趋势，总体市场规模达到1.87万亿元，2021-2025年复合增长率达到31.5%。2022年中国人工智能软件及应用市场规模约为472亿元，在AI企业应用中的占比仅为2.5%，说明当前人工智能技术及应用在企业场景中的渗透率还比较低，未来有较大的潜力空间。

“钱景”可观，政策中也频频提及。因此相关板块在二级市场中颇得资金青睐。Wind数据来看，截至4月3日，今年以来涨幅前十的指数中，有7只指数与AI、TMT相关，电脑硬件指数涨幅最高，达到66.62%，互联网指数、软件指数涨幅也分别达到58.03%、43.99%。

在此背景之下，今年的A股市场牛股频出。比如海天瑞声(行情688787,诊股)股价二级市场年初至今的股价变动幅度为213.27%；AI芯片第一股寒武纪(行情688256,诊股)业绩持续亏损，股价却在狂飙，年内涨超277%；昆仑万维(行情300418,诊股)净利润连续两年下滑，股价也在年内涨超255%。

二级市场表现抢眼，引发一众资金哄抢。据统计：近10个交易日，共有6只“人工智能”概念股获北上资金增仓超3亿元，这6家公司分别为京东方A(行情000725,诊股)、浪潮信息(行情000977,诊股)、四维图新(行情002405,诊股)、紫光股份(行情000938,诊股)、中国长城(行情000066,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)。

券商“激辩”AI

作为各路资金趋之若鹜的标的，业内对于AI却是毁誉参半。

令一众资金赚得盆满钵满，AI自然被多家券商“卖力唱多”。Choice数据显示，2021年、2022年、2023年年初至今4月12日，与AI相关的研报数量分别为228份、157份、701份。

可以看出，券商对于AI热情空前高涨。且这些研报多为唱多，比如方正证券(行情601901,诊股)在研报中旗帜鲜明，AI将带来生产力工具软件市场空间天花板的显著提升；开源证券也在研报中表示坚定的看好AI产业。

具体来看，在与AI相关的上市公司中，金山办公(行情688111,诊股)、科大讯飞(行情002230,诊股)、商汤科技以及中科创达(行情300496,诊股)被多家券商覆盖，年初至今券商对这几家公司覆盖的研报数量分别为40份、17份、13份、23份。

在一众上市公司，芯原股份(行情688521,诊股)因被分析师给出1000亿元市值而备受关注。民生电子在近期表示芯原股份作为AI卖水人，极具稀缺性，当前坚定看好，目标市值1000亿元。而当前，该上市公司总市值为491.06亿元。

值得一提的是，在一众券商的卖力吆喝之际，也有券商看空AI，颇有“独醒”的意味。

4月4日，华创证券发出首份风险提示研报，认为相对成交热度看，AIGC胜率不高，半年内预计无超额收益。另外，对比历史大的主题行情第一阶段，AIGC赔率不高，接近拔估值尾声。

中信证券(行情600030,诊股)也紧随其后，在研报中表态规避AI主题炒作，回归业绩主线。同时，兴业证券董事总经理、全球首席策略师张忆东喊话AI板块“现在不要追！”。

券商“激辩”之际，官媒下场发声。《经济日报》刊文，当前ChatGPT在应用场景和商业化探索上还处于初始阶段一些公司在相关技术上并没有太多突破，甚至不少公司业绩处于亏损状态，股价却先突飞猛进，目前ChatGPT概念板块已经存在估值泡沫化迹象。