天然气是欧佩克减产最大输家

天然气是欧佩克减产最大输家

在欧佩克意外减产提振油价后，能源股周一上涨4.5%，但并非所有能源股都上涨。

事实上，欧佩克的这一举动可能最终会伤害到已经在2023年苦苦挣扎的天然气公司。天然气价格周一下跌5.4%，周二上涨1美分至每百万英热单位2.11美元。今年以来下跌了53%。

大宗商品价格下跌拖累了生产商的股价。

EQT、切萨皮克能源、Coterra和西南能源等公司周一表现落后于大盘，而马拉松石油和埃克森美孚（XOM）等拥有更多石油业务的能源公司分别上涨9.9%和5.9%。

天然气股票的问题在于，高油价可能会对它们产生负面影响。随着油价的上涨，石油生产商有动力进行更多的开采。在美国，目前大多数石油钻探都是在页岩岩层中进行的，这些页岩岩层既可以生产石油，也可以生产天然气。因此，随着石油产量的增加，天然气产量也会增加，分析人士称之为“伴生气”。尽管石油市场供应紧张，但美国天然气市场已经供过于求。因此，任何进一步鼓励生产更多天然气的举措都有可能打压天然气库存。

目前的天然气供应过剩是在去年俄罗斯入侵乌克兰导致全球天然气严重短缺之后出现的。随着天然气价格突破9美元，以及运往欧洲的天然气比以往任何时候都多，以取代不再来自俄罗斯的天然气量，天然气生产商的库存飙升。但是今年冬天反常的温暖天气削弱了欧洲和美国对天然气的需求。由于供应增加，总体需求疲软。此外，一个关键出口终端的中断也使美国生产商无法将部分天然气运往海外。

为了重新平衡市场，生产商将不得不关闭部分生产。欧佩克的最新举措将使这一目标变得更加困难，因为石油生产企业现在有更大的动力去开采石油，而且他们也必然会生产更多的伴生气。一些分析师说，特别是德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的钻探商可能会增加活动，这将使其他以天然气为重点的生产商有责任遏制他们的活动。

花旗分析师斯科特·格鲁伯写道:“这可能会给海恩斯维尔和阿巴拉契亚盆地带来额外的压力，进一步减少活动，以平衡明年冬天的国内存储水平，这对各方都是一个明显的负面影响。”

看好天然气的理由主要在于天然气出口市场不断扩大。欧洲不再购买俄罗斯的天然气，这为美国生产商提供了一个向欧洲客户输送更多液化天然气的机会。但美国的出口能力要扩大到足以让该行业增长还需要几年的时间。一些分析师预测，虽然今年的需求可能相对疲弱，但可能会在2024年底开始走高。

美国银行分析师Doug Leggate看好天然气生产商。他预计相关的天然气风险不会太大，因为即使在油价高企的情况下，石油钻探公司目前也没有迅速扩大产能。

“简而言之，我们看到资本约束减缓了二叠纪地区的石油增长，同样也减缓了零成本供应天然气的增长，”他周一写道。

他预计，新的出口能力将使美国的天然气价格与欧洲和亚洲的更高价格保持一致。与这一观点一致的是，天然气期货市场预测明年的价格将大幅上涨。

在去年备受关注之后，随着石油输出国组织（OPEC）的宣布，天然气正在让位于石油。随着能源市场的新动态发挥作用，它可能很快就会再次发挥核心作用。