2022年券商“过冬”：23家上市券商平均降薪13%，7家净利润下滑过半

2022年券商“过冬”：23家上市券商平均降薪13%，7家净利润下滑过半

A股表现低迷，券商们的日子并不好过。

从已披露年报的27家A股上市券商来看，2022年大部分都遭遇了业绩滑坡，其中有7家净利润下滑过半，锦龙股份（000712.SZ）同比由盈转亏。

传闻已久的“降薪潮”在2022年得到验证，有23家上市券商的人均薪酬出现下降，薪酬降幅中位数达13.28%，此外，高管“年薪千万”的现象也已消失。

券商业绩普遍承压

截至2023年一季度末，共有27家A股上市券商披露年报。除国信证券（002736.SZ）外，大型券商均已完成了2022年年报的披露工作。受资本市场震荡影响，2022年券商行业经历了业绩“寒冬”，27家已披露年报的A股上市券商中有25家2022年净利润有下滑。

跌幅方面，已披露年报的券商中，有7家净利润下滑幅度超过50%，分别为申万宏源（000166.SZ）、中泰证券（600918.SH）、红塔证券（601236.SH）、东兴证券（601198.SH）、中原证券（601375.SH）、锦龙股份和中航产融（600705.SH），其中锦龙股份下滑近200%，系最大跌幅。锦龙股份也成为目前披露年报的A股上市券商中，唯一由盈转亏的企业。

头部券商方面，中信证券（600030.SH）和东方财富（300059.SZ）的净利润降幅分别为7.72%和0.51%，而中信建投（601066.SH）和中金公司（601995.SH）净利润同比下跌近三成。

收入“大头”靠经纪业务

券商的主营业务通常分为以经纪业务为主的财富管理业务、提供受托资产管理服务的资产管理业务、运用自有资金进行投资交易的券商自营业务以及为企业提供股权或债权融资服务的投资银行业务四大板块。

从占比来看，财富管理业务是大部分证券公司2022年营业收入的主要来源，据已披露年报数据，11家券商有超过一半的收入由财富管理业务贡献。由于券商财富管理业务以经纪业务为主，受市场波动影响较大，故行业内也多将该业务称为“靠天吃饭”。受市场大幅震荡影响，2022年全年股基交易量长期处于低位，经纪业务规模的萎缩或导致证券行业的整体业绩承压。

从数值来看，已披露年报的A股上市券商中有8家财富管理业务收入在百亿以上，中信证券以164.88亿元“拔得头筹”。除财富管理业务外，中信证券在资产管理、券商自营和投资银行业务上，目前也处于“领跑”地位。2022年，中信证券实现营业收入651.09亿元、净利润221.69亿元，凭借在四大业务板块的规模领先继续稳坐行业“头把交椅”。

银柿财经注意到，部分券商的收入还来源于基金代销、期货等业务。其中，东方财富（300059.SZ）2022年通过子公司天天基金实现基金代销收入43.26亿元，蝉联券商系公募代销“一哥”。

在中国银河（601881.SH）和浙商证券（607878.SH）的营业收入中，期货业务收入占比均超过50%。2022年，上述两家公司期货业务分别实现了170.60亿元和124.25亿元的收入。

“降薪潮”真的来了

2023年以来，外界一直盛传证券行业降薪，券商人均薪酬和高管薪酬等指标也随之成为行业关注重点。随着年报的披露，此前热传的“券商降薪”得到验证。

在已披露年报的27家A股上市券商中，有23家的人均薪酬出现下降，降幅中位数为13.28%；其中海通证券（600837.SH）降幅最大，达38.58%，人均降薪约30万元。

银柿财经注意到，2022年是被誉为券商薪酬“天花板”的中金公司连续第二年降薪。2022年，中金公司人均降薪近20万元。在经历连续降薪后，中金公司2022年人均薪酬降至78.63万元，不仅告别“人均百万”的时代，还将蝉联多年的券商人均薪酬“头名”让给中信证券。

“降薪潮”下，高管也无法“独善其身”。从已披露的年报信息来看，共有18家券商高管年度薪酬总额减少，其中中金公司、国元证券（000728.SZ）、东兴证券和申万宏源的降幅都超过50%。在经历“降薪潮”后，2022年券商高管“年薪千万”的现象已经消失。

对于降薪一事，中信证券董事长张佑君在公司业绩说明会上表示，公司的薪酬以及激励严格按照公司治理结构的相关规定，由董事会、薪酬委员会、职工代表大会共同研究制定薪酬体系，也会考虑按照主管机构的薪酬指引和指导意见来设定薪酬管理办法。

此前，也有业内人士表达过对证券行业薪酬的看法。某资深投行人士表示，证券行业薪酬高于其他行业是牌照溢价而非市场化的结果；券商降薪一方面是监管压力，另一方面从行业自身发展的角度来看，降薪也是大势所趋。