暴风雨前的宁静、“财报杀”……小摩、富国纷纷唱空美股

暴风雨前的宁静、“财报杀”……小摩、富国纷纷唱空美股

今年以来，尽管经济前景充满不确定性，但在美联储加息周期接近尾声的推动下，美股强势反弹。随后硅谷银行爆雷掀起银行业危机，尽管美股市场上银行股大跌，但整体上美股却意外保持了韧性。

究其原因，高权重的科技股功不可没。投资者将科技股视为市场动荡期的避风港，纷纷涌向此类股票，从而支撑了大盘。

然而，随着OPEC+日前意外宣布减产令抗通胀之战复杂化，美联储加息预期再度回温，不少投行纷纷唱空美股，他们的警告传递出这样一个信号：美股近期的反弹之势可能到头了！

小摩：美股当前处于“暴风雨前的宁静”

摩根大通策略师马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）表示，推动今年美股上涨的冒险情绪可能会降温，银行业动荡、油市冲击和经济增长放缓等不利因素将令股市回到2022年的低点。

“美联储表示无意今年降息，但风险资产却出现了前所未有的反弹，欧洲股市接近历史高点，美股收复了近期的失地。” 科拉诺维奇周一在给客户的一份报告中写道。“我们预计，未来几个月，风险情绪将出现逆转，市场将重新测试去年的低点。”

在美联储密集加息的压力下，去年10月12日标普500指数一度跌至3577点。

尽管利率上升削弱了企业利润、减缓了增长并引发了一系列银行倒闭事件，但今年美国股市仍保持坚挺。标普500指数在2022年下跌近20%后，今年第一季度上涨了7%，而科技股的上涨推动纳斯达克100指数自1月初以来上涨了20%，进入技术性牛市。

随着交易员加大押注，银行系统压力将促使美联储停止收紧政策，科技股的表现最近变得更加出色。

但在科拉诺维奇看来，过去几周流入股市的资金“没什么意义”，主要是由系统性投资者、空头挤压和CBOE波动性指数（VIX）下跌推动的。

VIX指数跌至20以下（20是压力较小时期的一个水平），表明投资者相信银行业危机在短期内得到遏制。然而，科拉诺维奇将目前的市场背景描述为“暴风雨前的宁静”。

“尽管各国央行仍在沟通，但它们在对抗通胀和抵制市场降息预期方面还有很多工作要做，因此最初的压力来源——高利率将持续更长时间——可能会重新出现。” Kolanovic 写道。

唱空声不断

就在同一天，摩根士丹利和富国银行也发出了警告。

华尔街著名大空头之一、大摩首席投资官迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）在周一（4月4日）的一份研究报告中指出，“几乎没有证据表明新的牛市已经开始，但我们认为熊市尚未了结。”

大摩策略师还表示，今年以来科技股超过20%的涨势是不可持续的，该行业将重回新低。

富国银行股票策略主管Chris Harvey周一则警告美股或将遭遇“财报杀”。他表示，随着经济衰退的可能性看起来更加确定，即将到来的财报季可能是未来几个困难季度中的第一个。

Harvey表示，美联储和美国财政部帮助缓解了银行业动荡的部分影响，但获得资本“在今年下半年将变得更加困难”，这“将对经济产生影响”。