经济可能正在从良性循环转向恶性循环

经济可能正在从良性循环转向恶性循环

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在致股东的年度信中17次使用“危机”一词，他思考着复杂的世界经济，面临着加息、乌克兰战争和地缘政治紧张局势加剧。

戴蒙让这家美国最大的银行能够抵御不确定的经济形势，他进一步阐述了自己过去一年的想法，即随着美联储（fed）加息和出售资产负债表上的资产，一场风暴即将来临。

虽然目前的经济“相当不错”，但戴蒙表示，他仍然认为未来会有乌云密布。

戴蒙在周二公布的致股东信中表示:“前所未有的财政支出、量化紧缩和地缘政治紧张局势正在酝酿潜在的麻烦。（我们）正在为一个新的、不确定的未来做准备。”

他说，上个月硅谷银行和瑞士信贷的倒闭也影响了人们对经济增长的预期。

戴蒙表示:“SVB和瑞士信贷的失败极大地改变了市场的预期，债券价格大幅回升，股市下跌，市场衰退的几率增加。”虽然这次危机与2008年完全不同，但目前还不清楚这场危机何时会结束。这在市场上引起了极大的不安，随着银行和其他贷款机构变得更加保守，这显然将导致金融状况收紧。”

他说，美联储已经减持了5500亿美元的证券，并承诺每月减持近1000亿美元的证券，即每年减持超过1万亿美元。

“这一切将如何展开仍是未知数，因为资金的方向和速度与前几年相比发生了重大变化，”戴蒙说。“银行将在不同程度上争夺资金，不仅是彼此之间的竞争，而且是与货币市场基金、其他投资以及美联储本身的竞争。”

与此同时，上周公布的数据显示，随着储户从银行取出存款，货币市场基金规模已增至创纪录的5.4万亿美元。

戴蒙说:“虽然美联储的资产负债表减少了大约5500亿美元，但银行存款减少了1万亿美元，其中大部分是没有保险的存款。”“不幸的是，一些银行将这些超额存款中的很大一部分投资于‘安全’的美国国债，当然，随着利率上升速度快于大多数人的预期，这些国债的价值下降了。”

他说，使经济前景复杂化的其他问题包括财政支出增加、债务与国内生产总值（gdp）之比上升、能源成本上升以及贸易调整导致的价格通胀。

他说，这些都表明，与过去10年的低利率和宽松借贷相比，现在的经济环境已经截然不同。

戴蒙说:“我们可能已经从储蓄过剩变成了资本稀缺，可能会走向比过去更高的通胀和利率。”“从本质上讲，正如我在某处读到的，我们可能正在从一个良性循环转向一个恶性循环。”