联邦政府2018财年预计将继续举债近万亿美元

美国财政部近日的一份文件称，联邦政府2018财年预计将继续举债近万亿美元，几乎是上一财年的两倍。

根据美国财政部的这份文件，为财政部担任顾问的多家银行联合预计，2018年联邦政府预计新增债务9550亿美元，达到6年来的最高水平，大幅超过2017财年的5190亿美元。

美国政府债务(来源：美国财政部)

减税导致

美财政部称，做出这样的预计是基于2018年的“财政展望”，而国会预算办公室（CBO）最近的一份报告则把问题归咎于减税政策所导致的政府税收收入下降。

美国总统特朗普称，大约有300万工人已经享受到减税红利，此外公司税降至21%预计令家庭收入平均增长超过4000美元等。但联邦政府也预测，减税政策将在未来10年内令政府减少约1.45万亿美元的税收收入。

美国联邦政府的债务水平由政府的预算和开支是否平衡决定，而政府预算需要国会批准。目前，围绕新一财年的政府预算案还在国会僵持不下，对于是否增加基建和国防等开支，国会内还在激烈讨论。

特朗普在1月30日的国情咨文中，对于财政赤字和政府债务只字未提，仅强调过去一年的任期里经济增长、股市和就业的表现，倒是对减税政策大书特书，并呼吁国会拿出法案为新的基础设施建设提供至少1.5万亿美元投资。对于这种避重就轻的做法，提示经济风险的分析人士感到失望。

前里根政府顾问、哈佛大学经济学家菲尔斯坦因（Martin Feldstein）认为，政府债台高筑的情况太糟糕：“政府预算赤字和债务持续增长是一个很严重的问题，不仅是长期问题，而且是迫在眉睫的问题。”

债务加重背后

目前，纽约的国债钟显示，美国的债务总额已经高达20.6万亿美元，联邦预算赤字将近6500亿美元。而美国的国内生产总值（GDP）为19.78万亿美元，也就是说，债务和GDP比率为104%。

除了移民问题，民主和共和两党在2018财年长期预算案上的另一分歧是国防支出，共和党主张提高防务支出，民主党认为非防务支出也要同步提高。回顾历史，里根时期的美国政府同样债台高筑，其中一个重要原因就是为了强化军事实力，而这也是特朗普政府如今一再强调的。

战争因素、大规模减税和经济刺激计划都可能造成政府债务负担加重。比如里根和小布什时代的减税、令美国难以自拔的两伊战争、奥巴马政府的经济刺激计划。

美国财政部前高级顾问厄尼称，此次不同之处在于，是美国自里根时代以来在非衰退期内占GDP比重最高的借款水平。

美国媒体分析称，投资者对于这种政府欠债上瘾和高通胀水平的风险的担忧已经体现在股市上了，这也是为什么美国10年期国债收益率能升至2014年来的最高水平。

过去的一周里，道琼斯工业平均指数下跌超过1095点，创下自2008年10月10日以来最大跌幅， 当时道琼斯指数下跌了1874点。2月2日，道指下跌665.75点，或2.54%，报收于25520.96点，遭遇了2016年6月以来的最大单日跌幅。

分析认为，此次大幅下挫的主要原因是强劲的就业数据，美国2018年1月非农就业人数增加20万，失业率仍然维持在17年来最低的4.1%。强劲的就业数据推动美元与美国国债收益率攀升。

发行万亿美元国债

上述美国财政部文件还预计，2019年将发行超过1万亿美元国债，达到1.083万亿，2020年将达到1.128万亿美元。另据美国智库“联邦预算问责委员会”（Committee for a Responsible Federal Budget）在其最新报告中估计，美国联邦预算赤字将在2019年突破10万亿美元。出于对财政政策失控的担忧，华尔街甚至已经开始出现讨论2019年经济衰退的声音了。

美联储是政府债券的重要买家之一，从2008年金融危机以来，美联储买下了大量政府债券，即量化宽松，这也是向社会提供资金、刺激经济的重要方式。不过，最近美联储认为经济已经在复苏之中，因此决定停止购买政府债券，即“缩表”。所以，财政部未来必须找到新的买家。

2017年9月，美联储宣布从10月开始缩减其高达4.5万亿美元的资产负债表，每月将缩减60亿美元美国国债和40亿美元抵押贷款债券。