FOF年度业绩发布！规模终于有所克制 只有两款产品在赚 但从四季度开始 就一直在大举进攻…

2022年已经关闭。「基金买手」的表现如何？

在过去的一年里，市场经历了相当大的震荡，而作为“基金购买者”的FOF也在波动中经受了考验。第四季度，FOF的业绩明显回升。与三季度相比，正收益产品数量大幅增加。但就去年的情况来看，年底能实现正年收益的产品并不多见，少数正收益的产品年收益还没有达到1%。可见，去年市场的大起大落，给“基金购买者”带来了不小的挑战。

FOF的业绩受到了考验，这也给发行方带来了一定的压力。2022年，FOF没有再现2021年的高速发展状态，无论是新增资金规模还是运营总规模，都不是2021年的井喷状态。业内人士承认，业绩对基金发行产生了一些影响，呼吁市场给予FOF更多的增长空间。

第四节FOF业绩回春

就2022年第四季度的情况来看，FOF业绩明显回暖，包括前海开源裕元、持有三个月的田弘旗舰精选、摩根士丹利的养老金目标日期2040年。许多产品在本季度取得了正收益。

具体来看，四季度表现最好的是前海开源豫园，四季度收涨4.31%。前海开源裕元由秦轩和李和管理，基金资产占比92.25%，现金资产占比4.33%，债券资产占比3.3%，其他资产占比0.12%。

这个FOF内部基金很多，涉及的类型也是多元化的。例如，截至三季度末，FOF重仓的前海开源金银珠宝A、前海开源多元策略A、前海开源沪港深核心资源A均为灵活配置型基金，而前海开源再融资的特色主题为普通股票型基金，前海开源定安C为混合债券型二级基金，上投摩根港股低波红利A为被动指数型基金。

dorri管理的田弘旗舰精选在第四季度也表现良好，其中A类份额收涨3.19%，C类份额收涨3.14%。基金资产占83.21%，股票资产占9.01%，债券资产占6.62%，现金资产占1.05%，其他资产占0.11%。

这个FOF也是一个内部FOF。截至三季度末，数据显示，这只重仓的FOF基金包括了偏股混合型、货币市场型、被动指数型、灵活配置型、短期纯债型等多种类型。其中，偏股混合型基金重仓田弘先进制造C、田弘创新领航C、田弘医药创新C等，货币市场基金重仓田弘鸿运宝A，被动指数基金重仓田弘中证ETF，灵活配置基金重仓田弘互联网C，短期纯债基金重仓田弘增利C

洪天阳管理的摩根士丹利养老金2040的目标日在第四季度持有，也取得了2.94%的收益。这只FOF的基金资产约占81.57%，股票资产占10.31%，债券资产占5.74%，现金资产占1.67%，其他资产占0.72%。

截至三季度末的持仓情况显示，这只FOF主要投资于外部基金，已投资多只QDII基金，包括两只债券型QDII基金、博时亚洲票息人民币、南亚美元债A人民币，以及一只股票型QDII基金易方达中证海外互联网ETF。此外，商品基金华安黄金ETF、被动指数基金郭芙中证旅游主题ETF、华宝中证医疗ETF也纷纷重仓。

年度业绩不断波动。

过去一年，FOF经历了一些波折。就业绩而言，全市场600多只FOF(A中(A类和C类不合并)，实现年正收益的产品数量有限，主要包括应永汇盈持有A和东方红一年以及稳定养老目标两年。

具体来看，田沁彦管理的应永汇盈持有A一年，2022年下半年保持领先地位，年末录得0.29%的正收益。作为债券型FOF，应永汇盈一年持有A的规模并不大。资产配置方面，截至2022年三季度末，本FOF基金资产占总市值的90.28%；其次是债券类资产，占总市值的5.31%；此外，其他资产占比2.34%，现金占比2.08%。

重仓方面，截至三季度末，应永汇盈在A一年的持仓主要为短期纯债基金、被动指数基金和被动指数债券基金。该基金经理在2022年三季报中也表示，为获取稳健收益，本基金的大类资产配置以中长期利率债券基金为主，产品保持了较高的久期水平，并适时配置了部分股票型基金，实现了一定的净值增长，较好地控制了回撤。

不过，陈文洋管理的东方红一禾在混合动力FOF中取得了两年的领先表现，年底录得0.25%的正收益。东方红颐和两年稳定养老金目标规模为2022年三季度末1.05亿元。资产配置方面，截至2022年三季度末，基金资产占比85.23%，债券资产占比5.38%，其他资产占比4.37%，现金占比4.22%，股票占比0.8%。

在重仓方面，本次养老目标FOF的仓位以低风险基金为主，如短期纯债基金、中长期纯债基金、货币市场基金、被动指数债券基金等。其中一只重仓股基金只有林颖睿管理的广发多策略。不过，FOF在这只基金中的地位并不高，仅占不到4%。本次FOF直接投资的股票有顾家家居(行情603816，诊断股)、Luxshare(行情002475，诊断股)、中国海运(行情600150，诊断股)。

陈文洋在季报中分析2022年下半年市场时表示，三季度市场遭遇回调，投资组合仓位为防御性，权益仓位在下限附近。在这种情况下，这个FOF的仓位偏向于“低波动高分红”和“两难反转”两类基金，所以整体回撤可以接受。考虑到权益类资产估值较历史处于相对低位，四季度将在房地产产业链、交通运输、线下消费、互联网等领域寻找合适的资产，努力提升组合收益。

值得注意的是，2022年全年，正收益的FOF产品并不多，但负收益的产品亏损却不小。亏损超过20%的基金有30多只(A/C类没有合并)，FOF上市一年平均亏损10%左右。但考虑到去年上证综指收跌15.13%，深证成指收跌25.85%，FOF的产品形态还是在一定程度上起到了业绩波动的缓冲作用。

新基发行进入平稳期。

经过2021年的“火箭式”发展，2022年，无论是新品发行数量还是存量产品管理规模，FOF都进入了稳步发展阶段。

新产品方面，2022年，FOF在新基金发行数量上依然保持积极态度，四个季度新基金发行数量分别为35只、32只、41只和35只。但从筹集资金的情况来看，与2021年下半年相比，2022年，f of的“吸金”能力有所下降。

比如2021年第三季度，这类FOF募集金额一度达到367.32亿元，第四季度也达到146.71亿元。但进入2022年后，一季度仅募得115.64亿元，之后连续三个季度募资规模均未超过50亿元。

从管理规模来看，分季度来看，FOF管理总规模的阶段性峰值出现在2022年6月底，FOF净资产总额达到2222.76亿元，较2021年末的2222.41亿元略有突破。经过一些小的变动，到2022年底，FOF的管理规模固定为2089.22亿元。与前几年快速发展的趋势相比，FOF在并购方面的增长明显放缓

针对这一现象，沪上一家中型公募产品部人士告诉记者，FOF的发行和其他普通基金一样，也遵循“好发坏发，好发坏发”的规律。在产品表现好的年份，FOF的发行势头往往很好，新基金爆发式增长，做到百亿规模的也不少见。相反，在业绩波动的年份，新产品的吸引力会打折扣。

他认为，今年的资本市场，无论是权益市场还是债券市场，都经历了一些震荡，基金产品的表现波动很大，FOF的表现也受到了影响。“其实FOF的回撤还在可控范围内，但由于整体亏损还是居多，对于很多追求稳定收益的投资者来说比较困难，发行情况也没有去年那么顺利。”他告诉中国记者，一家经纪公司。他认为，对于FOF这样的新品类，市场应该还是会给更多的增长空间。对于在冷市时期养出来的FOF产品，要对其后续表现有信心。