a股指数缩量回调 11月反弹能否持续？

今日a股三大指数集体收跌。盘面上，计算机板块逆市上涨，其中新创概念大涨。

11月8日，a股缩量。尾盘出现拉升，板块多只个股翻红，计算机板块逆市上涨，其中新创概念大涨。

在目前的环境下，a股接下来会怎么走？后市投资机会在哪里？

多位分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，美国经济衰退和美联储货币政策大概率增加，国内经济增长预期的底部概率已经探明，经济复苏可能会有一些波折，但向上的方向比较明确。对a股市场保持谨慎乐观，短期走势可能反复震荡，但调整空间非常有限，维持a股底部的判断。

a股缩量回调

a股全天震荡，好在尾盘小幅反弹，跌幅有所收缩。上证综指收跌0.43%，报3064.49点，创业板指收跌0.91%，报2432.4点，科创50跌约1%，上证50收跌0.75%，沪深300跌幅缩至0.69%。

沪深两市大部分板块和个股收跌，两市共有2796只个股收跌，仅1只个股跌停。1956只股票收涨，55只涨停。11月以来，a股一度呈现“量价齐升”的反弹态势，前两个交易日成交额突破万亿元。如今，日成交额已缩水至不足8500亿元。

板块方面，随着尾盘小幅反弹，有色金属、环保等多个板块翻红，计算机逆市涨逾1%。

计算机板块走强，200只相关个股收涨，涨幅超过5%的个股共计24只，其中10只个股涨停。创智科技(行情300941，诊断股)涨停“20cm”，英飞凌(行情002528，诊断股)、格尔软件(行情603232，诊断股)、智威智能(行情001339，诊断股)、吉大郑源(行情003029，诊断股)等股票也在列。计算机市值的海康威视(行情002415，诊断股)今日收跌0.87%，报29.57元/股，用友(行情600588，诊断股)、恒生电子(行情600570，诊断股)涨幅均超过2%。

食品饮料、电子、电力设备、汽车、医药、生物板块全天下跌，尾盘跌幅有所收缩。

食品饮料板块盘中一度跌逾2%，最终跌1.54%。20只相关股票跌幅超过2%，金仔食品(行情003000，诊断股)跌幅超过4%。贵州茅台(行情600519，诊断股)收跌1.48%，报1484.88元/股，五粮液(行情000858，诊断股)，山西汾酒(行情600809，诊断股)，海天叶巍(行情603288，诊断股)，泸州老窖股份(行情000568，诊断股)。

Paipai.com财富公募产品经理朱对《国际金融报》记者表示，a股今天的下跌主要是连续上涨后的调整，不会影响a股的持续上涨趋势，本轮反弹仍未结束。

格上财富金宇投资研究员毕表示，经过几天的大阳线，部分基金选择逢高获利了结。而且今天的调整幅度并不大，也没有大幅下跌的迹象。不用太担心，大概率还是消化前几天。

对于今日a股全天的低迷表现，投资研究总监张对记者表示，“一是目前国内疫情有所反弹，从新病例来看仍呈上升趋势，对国内生产消费需求和投资者情绪有一定影响；第二，中国出口增长放缓，主要是由于高通胀。发达经济体继续采取紧缩的货币政策，全球经济衰退风险加大，海外总需求进一步收紧。”

新创概念逆市上涨

阿尔茨海默氏症、智能政府和数据安全等概念领涨，而数据安全等概念领跌

新创概念板块涨幅近2%，年内涨幅近13%。英飞凌、格尔软件、智威智能、吉大郑源、荣基软件(行情002474，诊断股)、科安达(行情002972，诊断股)、苏州科达(行情603660，诊断股)等7只相关个股涨停。

看好底部反弹趋势

9月份a股继续暴跌，10月份震荡。11月以来，a股量价齐升，提振了市场信心。吸引投资者关注的是，从目前的市场环境、业绩和估值水平来看，11月a股能否迎来反弹？

“今天市场的健康调整对中期走势影响不大，股指可能会在接下来的1月份出现强烈波动。”《蹇宏时报》投资总监赵圆瑗对《国际金融报》记者表示，如果美国执政党当选，将失去一两个议院，美国财政政策的实施将变得更加困难，美国经济衰退和美联储货币政策转鸽的概率增加，这将利好a股。然而，由于国内货币和经济缺乏改善的迹象，我们对整体市场保持谨慎乐观。中小盘股票的结构性机会会更加突出。建议关注美元走弱带来的有色黄金上涨机会，外资流入带来的新能源上涨机会，中国现代化政策下的TMT和机械上涨机会，以及各种事件催化的主题性短线机会。

野夫盛德对记者分析说。经过前期市场调整，近期受疫情政策边际放松预期影响，市场大幅反弹。虽然短期趋势可能出现反复，但投资者情绪已经恢复，短期内无需悲观。当然，预期持续改善需要更多积极催化因素的支撑，比如各项政策的边际变化，前期政策能否更顺畅传导到实体经济，海外紧缩和地缘政治风险能否缓解等。从中期来看，机会仍然大于风险。沪深300的风险溢价已经超过4月份的水平，估值胜算较大。方向上，一方面继续关注高景气行业，精选高成长股；另一方面，如果看好国产替代、新创等“大安全”线，科技创新板的配置价值将逐渐显现。

张还对当前的市场环境做了进一步的分析。美联储加息影响逐渐减弱，国内防疫政策逐步调整，中国经济韧性依然较强。国内会议之后，意识形态也统一了，政策会越来越积极。预计12月的中央经济工作会议将非常积极，并系统地实施新的发展思路。11月份市场的上行还没有结束，预计会持续到今年年底。从估值来看，万得A的PE水平基本降到了20年来的最低水平，最坏的时期已经过去。中长期来看，市场主旋律仍将围绕“安全与发展”主题，继续看好创新、农业、高端制造、碳中和等细分行业的投资机会。

“国内经济增长预期的底部概率已经探明，经济复苏可能会有一些波折，但向上的方向是比较明确的。”芙蓉基金研究部总经理郎承成对《国际金融报》记者表示，海外方面，虽然本次FOMC会议显示美联储继续鹰派，但未来加息路径图已经更加清晰。预计12月加息将放缓至50个基点，流动性收紧对a股市场的影响有望边际减弱。结构上，预期变化有望扭转大消费板块的非理性下跌趋势，在前期大幅下跌的背景下有望继续修复。同样，以“国家安全”为主线的电子、计算机、军工、高端装备等行业也有望实现“走出去”

朱维持a股底部的判断。他认为调整空间非常有限，每一次调整都是介入的好机会。一方面，从基本面来看，美联储加息、人民币贬值、国内经济复苏都在转向；另一方面，养老金改革有助于稳定市场，将陆续为市场提供稳定的新增资金；还有就是基金排名战进入最后冲刺阶段，利好行情持续。接下来，市场将围绕两条主线展开：估值修复和业绩增长。所以在行业布局上，一方面建议关注政策利好的行业，比如新能源、创新，其次是复苏利好、政策利好的各类行业，比如医药。

“目前，市场的信心正在逐步稳步回升。但基本面修复并不稳固，市场的稳步上涨需要业绩、经济等积极因素的支撑。所以a股短期走势还是会反复震荡。”毕梦萱认为，最需要关注的风险是美联储加息速度是否快于预期，以及国内经济复苏程度是否不及预期。另外，冬天将至，疫情也是一大风险项。

毕梦萱进一步表示，从业绩来看(截至三季报)，TMT板块中的通信行业、能源板块中的公用事业、制造业板块中的汽车行业、消费板块中的农林牧渔行业利润增速均保持在较高水平或大幅提升。从估值来看，a股整体估值处于底部区域，具有较高的性价比。道路虽然曲折，前途是光明的。建议投资者多关注标的的长期投资价值，不要过于纠结于短期波动。