下一个破灭的“泡沫”---货币市场基金

下一个破灭的“泡沫”---货币市场基金

人们纷纷涌入货币市场基金。这种情况不会持续太久，投资者甚至可能很快就会出现180度大反转，对银行产生积极影响。

加拿大皇家银行（RBC）的数据显示，货币市场基金持有的总资产最近接近5.5万亿美元。货币市场基金是购买短期国库券等现金类证券的投资工具。这是有史以来的最高纪录。

令人吃惊的不仅是这些基金的资金规模之大，还有其总额增长之快。今年早些时候，货币市场基金的资产规模约为4.5万亿美元，在这个水平上，过去几年人们几次停止向这些基金投入更多资金，而是选择购买股票等其他资产。

然而，从今年的水平来看，仅在几周内，这一数字就飙升了约1万亿美元。这是自2020年初以来的最大涨幅。这一飙升是以牺牲银行存款为代价的。截至本周早些时候，银行存款从约18万亿美元降至约17万亿美元。

人们这么做的原因主要是为了收益。银行在提高储蓄率方面行动迟缓，而3月初1个月期美国国债的收益率约为4.7%。当时银行业恐慌爆发，高收益、零风险的货币市场基金看起来比股票更有吸引力。

这股热潮不会持续太久。银行的问题似乎正在消退，这应该会稳定经济，并改善公司债券和股票等风险更高、潜力更大的资产的前景。与此同时，短期利率目前已从峰值水平下降。

1个月期国库券的收益率已经下滑到4.5%左右，这与美联储可能降息或暂停加息的想法是一致的。尽管市场相当肯定银行业问题已得到控制，但投资者仍押注美联储将放松对抗通胀的力度，以避免经济灾难，无论这种灾难发生的可能性有多大。

关键在于，现在风险更高的资产有更多的潜在回报。

对现金类资产的追逐似乎已经开始平静下来。美国银行（Bank of America）的数据显示，过去一周货币市场基金净流入615亿美元，低于前一周的约1260亿美元。美国银行（BofA）信贷策略师尤里•塞利格（Yuri Seliger）写道，这一下降“表明银行存款外流可能出现放缓”。

鉴于去年加息导致的存款基础减少和固定收益投资损失是银行当前困境背后的主要因素，这将是一个受欢迎的消息。

美国银行另一个策略师团队写道:“下一个泡沫……货币市场基金资产管理规模（AUM）。”AUM指的是资产管理规模。降低利率可能会帮助一些陷入困境的银行。