刘格菘走下“神坛”了吗？

刘格菘走下“神坛”了吗？

曾让刘格菘晋升“顶流”基金经理之列的“押注式投资”不灵了。其在2022年看好且重金押注的新能源、光伏在二级市场表现惨烈。因此，刘格菘所管6只基金年内收益遭大幅回撤。 　　2022年，刘格菘没能复刻奇迹。

3月30日，广发刘格菘管理的6只基金披露年报，年内收益率均在-20%至-30%之间，排名更是在同行中靠后。

经过梳理发现，在对6只基金的运作上刘格菘延续了以往的风格，即高仓位运行，集中持仓。

在投资标的的选择方面，刘格菘看重了热门赛道新能源和光伏。不过，去年这两个板块相关企业在二级市场成为资金先后抛售的目标。因此，重仓相关企业的刘格菘首当其冲。

值得一提的是，去年让刘格菘业绩猛踩刹车的“押注式投资”是其在2019年成为公募黑马的密钥。据悉，刘格菘管理的广发双擎升级在当年年拿下公募权益冠军，迷你基金夺冠的秘籍是重仓了芯片股。

而随着“制胜法宝”的失灵，“顶流”刘格菘似乎走下“神坛”。

业绩翻车

3月30日，明星基金经理刘格菘管理的基金都披露了年报。天天基金网显示，去年刘格菘共计管理6只基金（A/C份额合并计算，下同），这6只基金从排名来看，在同行中处于末位。

业绩上也遭遇了大幅度回撤，6只基金的净值增长率在-20%至-30%之间，落后于业绩基准。

其所管基金业绩遭遇滑铁卢，被基金公司视为生命线的规模也出现下滑。

具体来看，刘格菘管理的广发科技先锋混合此前可谓是扛起了顶流的规模大旗。数据显示，截至2021年年末，该基金规模为183.91亿元。而到去年年末，这只基金规模已降至129.95亿元，足足降了近54亿元，这也是刘格菘管理的基金中规模跌得最为明显的一只。

广发双擎升级混合作为其代表性产品，在2019年因121%的骄人成绩登上冠军宝座，而执掌者刘格菘也一举成为行业顶流。在2021年，广发双擎混合虽不如以往辉煌，却也有着不错的收益。不过，就在2022年该基金规模从2021年的134.72亿元降至百亿元之下。

规模缩水至百亿元以下的不止广发双擎混合。刘格菘管理的广发创新升级混合、广发小盘成长混合规模也跌至百亿以下。数据显示，在2021年年末，这两只基金的规模为115.50亿元、131.62亿元，而根据2022年年报，两只基金的规模为78.68亿元、96.14亿元。

值得一提的是，虽然广发小盘成长业绩不佳，但还是在去年3月份大手笔分红30亿元。此外，广发严选三年也从2021年年末的142.73亿元缩水至109.75亿元。

相比较之下，成立于2017年的广发多元新兴股票可以说是筷子里面拔旗杆，规模从45.36亿元跌至34.42亿元。

所管基金悉数不尽人意，刘格菘管理的整体规模也从2021年年末的773亿元滑落至564.82亿元。

错“压”光伏

成也萧何，败也萧何，重压某一赛道让刘格崧迎来职业生涯的高光时刻，也让其2022年业绩猛踩刹车。

从刘格崧的投资风格来看，其管理基金的前十大持仓高度重合。具体来看，去年四个季度中，晶澳科技(行情002459,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)、隆基绿能(行情601012,诊股)、圣邦股份(行情300661,诊股)霸榜在6只基金的前十大重仓中，截至去年年末，四只个股的持仓市值分别为53亿元、51亿元、47亿元、53亿元。

与此同时，阳光电源(行情300274,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)、赛力斯(行情601127,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、国联股份(行情603613,诊股)、荣盛石化(行情002493,诊股)、福莱特(行情601865,诊股)、锦浪科技(行情300763,诊股)也多次出现在刘格崧管理基金的前十大之列。

整体来看，2022年刘格崧押注了新能源以及光伏。

值得一提的是，押赛道之际，其管理的6只基金前十大持仓集中度极高。根据天天基金网，6只基金中广发创新升级混合前十大持仓占比为80.98%；广发多元新兴股票前十大持仓集中度在70%以下，剩余4只基金的前十大持仓占比在70%至80%之间。与此同时，多只个股的持仓市值逼近其管理规模的10%。

持仓集中度越高，基金的净值波动越大。这就意味着，若能赌对赛道可快速拉动规模，同时也能给持有人获得较好的持有体验；反之，容易“牵一发而动全身”，当押注的行业遭遇水逆期会带动基金净值的暴跌。

有投资者也在相关平台质疑，“广发刘格崧的几只基金，几百亿的持仓都高度重合。其中广发严选最惨了，封闭三年不能赎回，目前已经跌了超过30%，会不会提前清盘？”

实际上，去年其管理的表现正体现了一损俱损。刘格崧选择的光伏、新能源行业一片哀嚎。Choice数据显示，2022年新能源板块跌幅为18.79%；光伏建筑一体化板块去年的变动幅度为-24.92%。

覆巢之下无完卵，其重金押注的个股累跌不止。比如，福莱特股价跌幅超过42%；隆基绿能、赛力斯、荣盛石化股价缩水超过三成，亿纬锂能、阳光电源等跌幅也在20%以上。

不过，有意思的是刘格崧在2021年曾表示，“明年要分散风险，长期投资，单一选择某一赛道或行业的投资策略性价比可能不会很高。”

“赌徒”失灵？

当前备受质疑的刘格菘此前被一众投资者奉为投资明灯。

2019年是刘格菘的职业高光时刻，当年其管理的三只基金，即广发双擎升级混合、广发创新升级、广发多元新兴全年收益率超过100%，因此包揽了公募市场权益前三名，执掌者刘格菘也一举成名。

其中，广发双擎升级混合成立于2018年11月，天天基金网显示截至2019年6月末，该基金规模为0.49亿元，徘徊在清盘边缘。

不过经过两个季度，该基金规模暴增至68.73亿元。“迷你基”身价暴涨的密钥就是重仓了“芯片股”。

而刘格菘的“押注式赌博”与其在中邮基金的工作经验不无关系。2013年，中邮基金的投资总监是彭旭，任泽松、刘格菘都在其麾下。前者的投资风格就是高仓位运行，集中持仓。

出身中邮的刘格菘成为广发基金一员后，将豪赌风格发挥到了极致。巧合的是，其一贯奉行的投资风格与广发基金的策略相契合。

按照广发基金押赛道、造星、扩规模的风格，2020年1月刘格崧很快就发行成立了第二只基金广发科技先锋。

明星效应下，该基金首募认购规模约为921.60亿元，这一首募认购规模也超过了陈光明旗下睿远基金睿远价值成长700多亿元的首募认购规模，成为混合型基金认购规模之最。

此外，刘格菘还在2020年打破了“冠军魔咒”，其看好的医药、半导体、光伏是热门赛道，相关上市公司在二级市场极受资金追捧。因此，即便是成立于2020年1月下旬的广发科技先锋混合也在年内获得了53%的收益，其他基金收益率在60%至70%之间。

2021年是刘格菘的巅峰时刻，当年8月份，广发行业严选三年持有开始发行，该基金首募超过150亿元，而截至当年6月末，刘格菘整体管理规模为750亿元，倘若加上广发行业严选三年持有，其管理规模超过900亿元。

随着其赌错赛道，“公募一哥”或正跌落神坛。