2018年最后一天-恒大与FF“停战”

2018年最后一天港股休市，恒大健康(0708.HK)晚间发布公告称，2018年12月32日，公司、时颖、合资公司Smart King及其他利益方达成重组协议，原协议即时终止。时颖不需要投入更多的资金，各方都撤回了诉讼。原始股东有权在五年内回购时颖持有的32%的股份。

随后，E公司记者从FF(Faraday Future Inc)处获悉，新协议签署后，FF股权融资和债务融资将快速推进。在股权融资方面，已经有很多来自世界各地的投资者向FF表达了投资意向。债务融资方面，取消了所有资产保全。FF已经顺利完成产品研发阶段，并在过去一年成功下线数辆预量产车，距离量产车交付仅一步之遥。

根据恒大健康今晚的公告，各方已于12月31日达成重组协议并正式生效。根据协议，时颖持有合资公司32%的优先股股权(全部稀释后)，以及FF香港和重组协议项下100%的权利(价格为2亿美元)，FF香港持有FF(法拉第未来)的国内相关资产。

双方同意立即终止所有原有协议，包括合资公司的股东协议和合并协议，时颖无需根据原有协议向合资公司投入更多资本，并同意取消现有质押。双方同意取消和放弃现有的诉讼、仲裁程序和所有未来的诉讼权利。

合资公司原股东(贾跃亭)有权在五年内回购时颖持有的32%股份，即回购权。回购权的行权价格随时间变化，第一年6亿美元，第二年7亿美元，第三年8亿美元，第四年9.2亿美元，第五年10.5亿美元。

恒大健康在公告中表示，重组协议的签署可以使公司专注于业务发展，支持合资公司的融资和发展。公司认为重组协议的条款公平合理，符合公司和股东的整体利益。恒大健康的公告也透露了FF的财务状况。截至今年5月30日，合资公司及其子公司未经审计的账面价值约为1.11亿美元，2016年和2017年两个财年亏损约为5.7亿美元和3.4亿美元。

重组协议的达成，一开始对FF是好事，融资障碍扫清，量产对赌压力没了。本来恒大在投资协议中就占据强势地位。FF将采用AB股模式，贾跃亭为创始人，FF持有的1股股权代表10票，仍占据多数投票权。但双方有严格约定，如果FF原股东违约或触发一定条件，投票权将被逆转，恒大将拥有多数投票权。

据了解，触发投票权逆转的条件包括FF能否在规定时限内实现量产。据悉，这个截止日期是2018年底。或许这也是今天达成重组协议的原因之一。重组协议的达成对恒大来说并不是坏事，前期投入的8亿美元可以收回。

当时钟拨回到今年6月25日，恒大健康宣布以67.46亿港元收购时颖公司100%股份，成为公司第一大股东。根据2017年11月30日时颖公司与FF原股东签署的协议，时颖公司在三年内投资20亿美元，占合资公司Smart King的45%。这20亿美元分三期支付，恒大先支付8亿美元。

蜜月期很短。10月初，案件提交给H