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内、外资延续净流入,市场情绪面继续回升,关注医药生物、传媒

2023年03月28日 09:03 来源于:共富财经
内、外资延续净流入,市场情绪面继续回升,关注医药生物、传媒情绪面逐渐回升,市场主线日趋清晰——投资策略点评-202303261、A股

内、外资延续净流入,市场情绪面继续回升,关注医药生物、传媒

情绪面逐渐回升,市场主线日趋清晰——投资策略点评-20230326

1、A股资金面:内、外资延续净流入

国内、外情绪面边际回暖,有利于加快增量资金恢复。本周(3.20-3.24)内外资净流入情况:一是陆股通延续净流入;二是杠杆资金环比继续大幅回升;三是偏股型基金新发规模仍旧低迷;四是场内ETF基金净赎回规模收窄。考虑到国内、外市场情绪持续回暖,包括:(1)外围恐慌指数(VIX)大幅回落;(2)国内腾落指数持续回升,且多数行业突破中位水平。以上意味着短期存量博弈的现状正在被逐一“击破”,增量资金正在持续恢复。我们对接下来的市场剩余流动性回升依然保持乐观,主要基于:(1)国内流动性偏宽松,而国内“宽货币”向“宽信用”传导持续顺畅,有望为市场剩余流动性提供更多增量。央行宣布降准后国内流动性偏宽松,而2月信贷数据显示出“宽货币”正向“宽信用”有效传导。二者结合预期将为市场剩余流动性提供更多增量。(2)3月议息会议加息25BP“靴子落地”,进一步稳定市场预期,对我国汇率和外资流入的冲击进一步减弱。

2、内外资风格偏好:近30日内、外资合力增配成长

近7日内资净买入TOP5行业:电子、计算机、通信、传媒以及公用事业,加快流入计算机、电子等行业。近30日内资净买入TOP5行业:电子、计算机、通信、国防军工以及建筑装饰,观察近30日风格板块增持趋势为【成长】。近7日外资净买入TOP5行业:电子、医药生物、电力设备、机械设备以及食品饮料,加快流入电子、银行等行业。近30日外资净买入TOP5行业:电子、机械设备、医药生物、电力设备以及传媒,观察近30日风格板块增持趋势为【成长】。近30日内、外资均主要增配成长,流动性角度我们判断成长具有较高的上涨动力。

3、内外资行业偏好与影响力

近30日内资“持股市值/流通市值”上升TOP5行业:汽车、房地产、煤炭、电力设备和基础化工;“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升的行业:电力设备、食品饮料和医药生物。近30日外资“持股市值/流通市值”上升TOP5行业:传媒、美容护理、机械设备、电子和纺织服饰;外资“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好显著上升的行业:医药生物、机械设备、传媒和食品饮料。内外资偏好上升共振的行业为医药生物、食品饮料。

4、情绪面指标:市场情绪面继续回升,关注医药生物、传媒

全A换手率本周(3.20-3.24)回升,市场交易情绪持续上升。当前板块轮动指数2018年至今分位水平周环比回落9.5pct,或反映板块轮动峰值已过,市场主线日趋清晰。3月24日,全A成交金额前10%成交额占全A成交金额的比例周环比继续上行0.6pct,或反映板块轮动速度达到极致后,或已出现切换主线风格的迹象。本周(3.20-3.24)创出5年内新高的个股比例减创出5年新低的个股比例最高的一级行业为医药生物和传媒,上涨动力较高。

风险提示:国内通胀明显升温、贴现率明显抬升、国内剩余流动性释放低于预期。

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