周末，突发大利好！

周末，突发大利好！

从本周二开始，市场发生了明显的变化。创业板止跌企稳、中字头开启调整，市场高低转换的趋势相当明显。来到周五，A股开盘迎来分化，尤其是传统蓝筹股的调整下，沪指整体走弱。虽然在科技股继续表现下，创业板以及深成指表现良好。

但需注意，市场并未形成一致性上涨，反而是大分化下面临着短期方向的选择。核心的原因在于指数阶段修复行情的尾声，同时市场驱动因素转向过程中仍有掣肘。

因此，市场短期要想实现突破，重大利好刺激提振信心不可或缺。在此背景下，近日，国常会、发改委、证监会密集发声，A股或有望迎来破局契机。

01

国常会释放4800亿利好

3月24日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，决定延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，以进一步稳预期强信心。

这意味着备受企业关注的税费支持政策延续明了。

此次会议明确：将符合条件行业企业研发费用税前加计扣除比例由75%提高至100%的政策，作为制度性安排长期实施；将减半征收物流企业大宗商品仓储用地城镇土地使用税政策、减征残疾人就业保障金政策，延续实施至2027年底；将减征小微企业和个体工商户年应纳税所得额不超过100万元部分所得税政策、降低失业和工伤保险费率政策，延续实施至2024年底；今年底前继续对煤炭进口实施零税率等。

国常会预计，以上政策预计每年减负规模达4800多亿元。

此次国常会延续和优化部分阶段性税费优惠政策，反映出结合中国当前经济运行情况予以跨周期调节，以促进我国经济实现稳中有进的目标。比如，小微企业和个体工商户所得税等优惠政策延续，将有利于帮助抗风险能力弱的较小市场主体平稳过渡，保就业稳民生，稳定宏观经济的基本面。

上述税费优惠政策绝大部分都在去年底到期。比如为了支持研发创新，去年国家明确现行适用研发费用税前加计扣除比例75%的企业，在去年第四季度期间，税前加计扣除比例提高至100%。

这意味着企业投入100万元研发费用，实际在企业所得税应纳税额（即税基）扣除额从此前的175万元提高至200万元，从而进一步减轻企业负担，激励企业创新。不过这项政策在去年底到期，而上述会议决定对部分符合条件的行业延续这一政策，且作为制度性长期安排，而非短期优惠。

值得一提的是，本场会议要求，要做好政策宣介，积极送政策上门，确保企业应享尽享。在业内人士看来，这将促进税费优惠红利惠及千家万户，助力夯实今年宏观经济开局良好的发展趋势。

02

发改委、证监会发文

除了税费支持政策延续的消息之外，近期市场热议的REITS也有新动向。

3月24日，国家发改委发布规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知，支持消费基础设施建设。

其中提到，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。

项目用地性质应符合土地管理相关规定。项目发起人（原始权益人）应为持有消费基础设施、开展相关业务的独立法人主体，不得从事商品住宅开发业务。发起人（原始权益人）应利用回收资金加大便民商业、智慧商圈、数字化转型投资力度，更好满足居民消费需求。严禁规避房地产调控要求，不得为商品住宅开发项目变相融资。

这意味着万亿级市场迎来大利好，REITs产品又将迎来崭新的资产类别，消费基础设施正式加入到公募REITs的底层资产池之中。

不仅如此，证监会也同日发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，提出4方面12条措施，进一步推进REITs常态化发行工作。

证监会表示，下一步，将会同国家发展改革委等有关部门，深入贯彻党的二十大精神，围绕建设中国特色现代资本市场，着力推进REITs常态化发行，实现质的有效提升和量的合理增长，充分发挥REITs助力盘活存量资产、扩大有效投资和降低实体企业杠杆率的重要作用，走好中国特色REITs市场发展之路，更好服务构建新发展格局和经济高质量发展。

种种迹象表明，在监管层的大力推动之下，REITs业务的各方参与度有望逐步提高，随着公募REITs市场扩容及常态化发行，这一业务发展速度也会继续加快。

未来REITs试点范围会进一步增多，会有新能源、水利、新基建等基础设施REITs会陆续申报，公募REITs将在服务实体经济方面，更好服务新发展格局和经济高质量发展方面，继续发挥更加重要的作用。

03

继续壮大长期

专业投资力量

同日，中国证监会召开2023年机构监管工作会议。会议要求，在全面贯彻党的二十大精神的开局之年，机构监管条线要全面学习把握落实党的二十大精神，深刻领悟“两个确立”的决定性意义和“中国式现代化”的根本要求，聚焦“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，坚持稳中求进工作总基调，协调推进投资端和融资端改革，守牢不发生系统性风险的底线。

会议认为，过去5年，证券基金机构监管条线始终坚持政治引领，准确把握监管定位，持续丰富制度供给，推进简政放权，整合监管资源，监管效能不断迈上新台阶。同时，证券基金行业稳健发展，总体实现提质增效，服务实体经济和居民财富管理功能及合规风控水平持续提升，行业生态进一步优化，为下一步高质量发展奠定了较好的基础。

会议强调，当前资本市场改革发展形势总体趋好，全面实行股票发行注册制相关制度安排基本定型，对机构监管和行业发展提出了新的更高的要求。站在新征程新起点上，机构监管条线要更好统筹行业发展和监管，坚持监管的政治性、人民性和专业性，聚焦主责主业，努力构建集约型、专业化、高质量的行业发展新格局。

会议提出“五个突出”，即要突出机构功能发挥，扎实服务高质量发展；突出提质增效，继续壮大长期专业投资力量；突出稳字当头，保持行业稳健发展；突出多措并举，持续优化行业生态；突出严的氛围，锻造政治强专业硬作风实的监管队伍，以正确的监管理念引领行业发展理念，以高效能的机构监管引领行业高质量发展，为促进中国特色现代资本市场建设作出积极贡献。

近些年来，随着资本市场深改推进，公募基金、外资等加速成长，A股投资者结构发生明显变化，机构投资者持股占比逐步提升，A股进入“机构化”时代的步伐正在加快，这是当前市场发展的必然趋势。

与境外成熟市场相比，国内的机构投资者持股市值整体占比偏低。投资将由越来越多的专业机构进行操作，未来存在较大发展空间。权益类投资能为股市提供源源不断的资金，给股市长期慢牛行情创造条件，同时推动居民财富保值增值步入良性循环发展。

04

A股后市如何演绎？

回看市场，近期受内外围部分因素影响，A股风险偏好再度回落。但综合来看，外围风险事件对A股市场影响相对有限，A股已显现出一定韧性，短期扰动不改长局，而机构对市场中期也依然维持偏积极看法。

中信证券(行情600030,诊股)认为，当前，国内经济和政策预期的低点已过，数据验证下国内经济预期上修，而超预期降准助力政策预期回升。叠加全球流动性收紧预期的顶点已过，近期欧美银行风险对我国没有实质性影响，反而有利于提升A股在全球的配置价值。

展望后市，接下来美联储最关键的一次加息落地后，市场预期的转折点将明确，A股全面修复行情的第二波虽略有延后，但趋势已日益清晰。

具体而言，一方面，1月和2月国内宏观数据验证开年经济修复趋势，预计未来2个月经济增速将进一步修复，市场对2023年经济增速的预期也在上修。超预期降准呵护经济和市场信心，助力政策预期从底部修复。另一方面，欧美金融风险压制美联储加息节奏，全球流动性收紧预期的顶点已过，A股在全球的配置价值有望进一步提升。

兴业证券(行情601377,诊股)则表示， 对后市不必过度悲观。 近期市 场调整的一个重要原因，是对于经济复苏强度的预期出现波动。 但至少目前来看，复苏的趋势依然明确，因此对后市不必过度悲观。 同时，目前市场主要板块、赛道拥挤度分布显著回落，多数已处在中等偏低水平。 近期基金发行也已在回暖，有望对市场形成支撑。

值得关注的是，近期海外美联储再次释放鹰派表态、硅谷银行关闭等事件，导致市场预期在短期内经历了“折返式”的大幅波动，并显著拖累风险偏好。但从目前来看，海外陷入流动性危机的可能性较小，更多是对各类资产短期有负面影响。

就具体投资方向上，中信证券建议投资者坚守成长洼地，保持半导体和信创板块较高的配置优先级，同时在财报季关注2023年业绩有较大同比改善空间的品种。

广发证券(行情000776,诊股)建议关注三条主线：一是“政策反转”：“央国企重估”和“数字中国”有望成为稳增长的新抓手，可关注运营商、建筑、半导体、信创；二是“困境反转”，可关注消费建材、通用设备、创新药、中药；三是港股“三支箭”：医疗保健（医疗服务、器械）、平台经济、地产竣工链（家电、家具）。