柴油价格可能反映美国经济疲软

柴油价格可能反映美国经济疲软

加油站的柴油价格已跌至一年多来的最低水平。这对消费者来说是个好消息，但价格的下降表明美国经济前景黯淡。

DTN的产品经理、编辑和分析师布莱恩·米尔恩说:“柴油在我们的经济中无处不在。它是“工业生产和供应链动态的关键组成部分。”

然而，需求疲软导致柴油价格下跌。米尔恩表示，美国政府数据显示，今年前10周的柴油需求比2022年同期下降了12.6%，原因是部分经济增长放缓，尤其是重工业和建筑业，需求大幅下降。他说，利率上升和最近银行倒闭增加了人们对经济衰退的预期，进一步加剧了经济放缓的压力。

根据AAA的数据，3月22日，美国柴油零售均价为每加仑4.279美元，低于一年前的5.04美元。

GasBuddy的石油分析主管帕特里克•德•哈恩说，尽管汽油零售价格偶尔会上涨，但今年迄今为止柴油价格一直在下降，未来几周价格最终可能跌破每加仑4美元。

TD Cowen分析师贾森•加伯尔曼（Jason Gabelman）说，这与去年相比发生了重大变化，当时由于原油基础价格上涨、天然气价格上涨以及成品油供需趋紧，柴油价格攀升至创纪录水平。

AAA数据显示，该燃料在2022年6月19日达到了5.816美元的最高平均记录。DTN的米尔恩表示，2019冠状病毒病封锁后，消费者消费激增，加速了2020年下半年和2021年全年的经济增长，需求激增超过了产能，将水运和陆运货运成本推高至创纪录高点。

他说，这一激增是在美国炼油能力下降，以及俄罗斯在2022年2月入侵乌克兰“分裂”了全球能源供应链之后发生的。

米尔恩说，美国通货膨胀率在2022年6月达到40年来的最高水平，柴油和汽油是支撑企业和消费者价格飙升的主要成分。消费者继续消费，但企业成本的上升开始“抑制”房屋建筑业的活动，后来又影响到制造业，导致这些大量使用柴油的行业收缩，从而缓解了柴油需求。

与此同时，美国联邦储备委员会（Federal Reserve）开始上调基准联邦基金利率以降低通胀。他说，因此，房地产等对利率敏感的行业进一步放缓，而对衰退的担忧加剧削弱了消费者信心。

米尔恩说，“许多经济指标”都表明，2023年下半年或2024年初出现衰退的可能性很大。他说，鉴于美国柴油消费与经济增长密切相关，在经济衰退期间，需求将进一步下降。

加伯尔曼说，尽管如此，柴油市场比俄乌战争前更加紧张，“最明显的表现是每桶30美元的柴油裂缝”，大约是历史水平的两倍。裂缝价差指的是原油和柴油之间的价差。

Gabelman说，随着新的炼油产能投产，柴油相对原油的溢价可能会有所缓解，但如果天然气价格上涨，这种溢价可能会被抵消。他指出，天然气可能会推高原油的炼油成本，并可能成为柴油的替代品。

Gabelman表示，目前美国独立炼油商面临的柴油裂缝风险最高，在这一类别中，道明考恩对油气勘探和生产公司Par Pacific Holdings（股票:PARR）和石油炼制、营销和运输公司马拉松石油（MPC）“最为乐观”。