以利润换规模？千亿销售额的华发股份归母净利润骤降两位数

以利润换规模？千亿销售额的华发股份归母净利润骤降两位数

3月20日晚间，华发股份（600325.SH）发布2022年年度报告。

在房地产行业最艰难的2022年，千亿房企“缩水”到只剩20家，华发股份凭借全年实现销售额1202.41亿元，在行业头部站住了脚，位列克而瑞2022年中国房地产企业销售榜第18位，较2021年提升14位。

业绩方面，华发股份也是少有的营收、净利实现双增长的房企。2022年，该公司实现营业收入591.90亿元，同比增长15.51%；净利润47.26亿元，同比增长1.06%。

不过，其归母净利润仅为25.78亿元，同比下降19.31%。对此，华发股份在其业绩快报中表示，主要受项目权益比例下降影响。克尔瑞数据显示，华发股份2022年实现权益销售额751.1亿元，权益销售比率62.5%，相对较低。

对于2022年取得的良好成绩，华发股份归功于在华东大区的销售贡献，称其为公司业绩“压舱石”。年报显示，华东大区全年完成销售779.09亿元，销售占比64.79%；珠海大区全年完成销售181.09亿元，销售占比15.06%，稳居珠海龙头地位。华南大区、北方大区及北京区域占比较少。

此外，华东及华中地区的营业收入也最高，为360.69亿元，同比增长106.02%，毛利率提高3.88个百分点。而华南、北方地区的上述指标则大幅下滑，营收分别减少了约四成和两成，毛利率分别减少了约13个百分点和6个百分点。

从拿地动作和土地储备来看，华发股份对华东区域的一、二线核心城市更加重视。2022年，华发以权益拿地面积25.49万平方米、权益拿地金额218.96亿元夺得上海拿地“双冠王”。有媒体统计，华发股份在2022年逆市土储，新增货值同比增长率达到145.05%。此前，华发股份在2020年的新增货值为2285亿元，2021年同比下滑87.18%至293亿元，2022年又增至718亿元。

在经营端及融资端现金流管理方面，华发股份也留有较大余地。年报显示，2022年华发股份实现销售回款金额722.67亿元，同比增长2.16%，资金回笼保持稳健态势；报告期末预收楼款达871.64亿元，较年初增长27.99%，待结算资源充沛。全年公开发行境内债券超160亿元；A股定增事项也已获上交所受理，拟募集资金60亿元。

值得注意的是，在2022年度报告发布的同时，华发股份也一同发布了《关于2023年度担保计划的公告》，其中提到，为顺利推动2023年经营过程中的融资计划，该公司将在2022年12月31日担保余额的基础上，对子公司净增加担保额度800亿元，对联合营公司净增加担保额度300亿元。截至2023年3月19日，华发股份及子公司对外担保总额已达到1122.45 亿元，占华发股份2022年经审计净资产的568.54%。

业内认为，华发股份对外担保总额占上市公司净资产的比例较高，当被担保方不履约时，担保方需要承担连带责任。

此外，华发股份总负债达到2932.42亿元，有息债务合计1312.77亿元，资产负债率为72.82%，偿债压力也不小，仍存在一定风险。