美联储对未来利率路径的预测与市场背道而驰

美联储对未来利率路径的预测与市场背道而驰

美国联邦储备理事会周三料将利用其货币政策决定发出信息，即尽管银行业陷入困境，但经济前景依然强劲，足以应对进一步加息。

这一肯定市场的信息，以及强调银行体系健康、美联储准备提供流动性的言论，将旨在提振市场信心。且到目前为止一切顺利。但美联储还必须提供其对未来加息路径的预测，而这些可能难以让市场消化。

Dreyfus and Mellon首席经济学家文斯•莱因哈特（Vince Reinhart）表示:“风险在于……相关的‘点阵图’将会有点偏鹰派。”这是因为美联储的预测可能会显示出与市场观点截然不同的结果。

美联储所谓的点状图可能会坚持其利率终点为5.1%的预测，这意味着5月份还会加息一次，但它可能会将终点提高到5.75%。

无论哪种情况，美联储预计今年都不会降息。市场刚刚消化了5月加息的预期，但随后出现了差异。市场定价表明，利率最早将在6月份下调，到年底利率将降至4.25%-4.5%。

经济学家认为市场不会被说服。

杰富瑞（Jefferies）经济学家阿内塔·马科夫斯卡在给客户的一份报告中说:“这些点能否扭转目前价格处于市场前端的降息预期，这是非常值得怀疑的，但政策制定者将利用这些点来确认通胀率回落至2%。”

莱因哈特说，美联储主席对此没有意见。鲍威尔将试图通过不试图让市场相信加息是正确的，来缓和更多加息的痛苦信息。

莱因哈特说，在鲍威尔2月份的最后一次新闻发布会上，这种被动策略也很明显。莱因哈特说:“在那次会议上，鲍威尔被问及美联储对更长时间加息的看法，他回答说，这本质上是我们的预测，我不太明白为什么你认为我们会这么快放松。”

莱因哈特说，在接下来的六周内，他收到了相关数据，"长期走高"的利率策略已被消化，直到本月早些时候硅谷银行倒闭。

莱因哈特说，如果市场迅速采取鲍威尔的观点，将损害经济。他表示:“如果市场紧缩到美联储现在的水平，那将是一个重大的紧缩举措。

因此，鲍威尔将告诉市场他打算做什么，并让时间来裁决谁是正确的。

CIBC Capital Markets首席分析师Avery Shenfeld表示，投资者可能并未消化今年秋季温和降息的可能性很大。他说:“相反，人们可以想象这样一个世界:所有人的基本假设是，美联储加息一两次，然后维持几个季度，但经济陷入混乱，需要大幅下调利率的可能性不可忽视。”

“考虑到我们目前所处的迷雾，这并非不合理，但如果迷雾如我们预期的那样消散，随着降息的故事被推迟到2024年，债券收益率将会走高，”Shenfeld补充道。