大型科技公司如何成为新的防御性股票策略

大型科技公司如何成为新的防御性股票策略

危机造就了奇怪的伙伴。只要看看新的防御性股票类别就知道了:公用事业、消费必需品、医疗保健和大型科技公司。

过去一周，科技精选行业SPDR交易所交易基金是市场表现最好的，上涨了6.3%，其次是通信服务精选行业SPDR交易所交易基金上涨了6.1%。防御性的公用事业精选板块SPDR ETF上涨4.1%，其次是非必需消费品精选板块SPDR ETF上涨3.6%。

但在现实中，技术承担了重任。鉴于行业划分，XLC包括谷歌母公司Alphabet和Facebook母公司Meta平台等大型科技公司，它们在过去一周分别上涨12.8%和10%，而XLY是亚马逊的所在地，本周上涨10.1%，特斯拉（TSLA）上涨7.5%。

这使得本周表现最好的四个板块中有三个以科技股为中心，尽管银行业担忧引发的市场大幅波动促使投资者转向相对安全的避风港。除了公用事业上涨之外，医疗保健精选行业SPDR ETF上涨1.7%，消费必需品精选行业SPDR ETF上涨1.5%，使它们成为表现最佳的第五和第六名。同样，黄金价格上涨略低于6%，创近三年来最大单周百分比涨幅，银价也同样强劲。

这与投资者的预期是一个显著的变化:在2022年，和许多其他熊市一样，科技等风险更高的成长型行业受到了打击，因为投资者叫好于交易日表现稳定的股票。

然而，考虑到苹果（Apple）、Alphabet和微软（Microsoft）等大型科技公司与初创企业不同，它们坐拥巨额现金储备，因此受到资产负债表下滑的影响要小得多，这也是有道理的。前两家公司的股息也很小，这曾经是科技类股的禁忌，但现在却是公用事业和必需品等防御性投资的吸引力之一。

此外，他们赖以生存的业务似乎并没有受到银行业危机的威胁。上周五，KeyBanc Capital Markets的分析师John Vinh指出，2月份iphone和苹果硬件的销售“略好于正常的季节性因素，反映出需求的弹性和供应的改善。”

同样，晨星（Morningstar）分析师阿里•莫加拉比（Ali Mogharabi）本周早些时候写道，这场动荡应该不会对“我们覆盖的在线媒体或广告公司造成任何实质性影响，我们不会调整对这些股票的公允价值估计。”

他指出，谷歌的云存储收入受到的冲击可能不到10%，对公司整体盈利能力的影响也微乎其微，因为明年可能会恢复对初创企业的风险投资。

与此同时，这种动力——为大型科技公司提供了如此大的提升——对消费必需品也有明显的积极影响，这是罕见的。

虽然大宗商品受益于投资者向安全资产的典型转移，但它们没有像硅谷银行那样与陷入困境的机构建立关系，这一点也让它们受益。

瑞穗证券（Mizuho Securities）分析师约翰•鲍姆加特纳（John Baumgartner）写道:“相当数量的行业初创企业确实有SVB的风险敞口，除了相关的短期干扰外，可能会出现更严格的后续贷款标准，以及对自由现金/盈利能力的更加重视，预计这将进一步限制小企业获得融资和进入该行业的难度。”

不说别的，过去几年教会了投资者要对意外做好准备。至少现在，iphone和冰淇淋都在为这场风暴提供庇护。