涨疯了!各国央行齐放大招
近日,欧美银行业危机引发市场避险情绪升温。纽约黄金期货一周内累涨约5.7%,创下2020年4月以来最大周涨幅,并一度逼近2000美元/盎司关口。国内市场,黄金主题基金与相关个股同样受到市场提振水涨船高。有分析人士认为,市场对全球金融风险担忧在进一步加剧,全球央行增持黄金的脚步不会停止,或有望为黄金资产注入新的动力。
那么问题来了,黄金板块上涨的逻辑是什么?后市又该如何看待黄金板块的表现呢?
01
市场避险情绪升温
说到黄金,人们往往第一反应就是避险。近日金价持续走高其中很重要的一点因素,就是欧美银行业“爆雷”危机引发市场恐慌所导致。
3月15日晚,瑞士信贷银行开盘跌近30%,创历史新低,后股价跌幅收窄并有所反弹。此前瑞士信贷银行一年期信贷违约掉期(CDS)接近1000个基点,内控问题的披露和大股东拒绝继续注资让该行股价雪上加霜。
此前3月9日,硅谷银行股票价格单日暴跌60%并拖累标普500指数,美国银行监管机构宣布关闭硅谷银行。3月10日,签字银行也遭遇了数十亿美元的银行挤兑。随后其一直寻找买家或其他解决方案来支撑其财务状况,但未能及时完成资产出售,最终倒闭。
当前欧美范围内的银行业危机,很大程度上是由于美联储加息过快等导致。而接二连三的事件,使得市场开始预期,美联储将不得不重新考虑加息频率,甚至开始降息。
毕竟从长时间维度来看金价表现,短期影响金价的虽有避险情绪。但黄金价格主要受美元指数,实际利率和不确定性三个因素影响。长期上,则更主要体现在市场对经济增长预期以及货币政策预期的变化上。
目前市场预期的降息或是刺激黄金中长期表现的逻辑之一。在美国经济衰退预期的大环境下,贵金属开始获得一些中长期的多头配置,资金开始预判了你的预判。
02
央行买金热情不减
“美欧部分银行接连陷入危机,美联储加息预期显著逆转。”中信建投(行情601066,诊股)研究员王介超认为,美联储已陷入了降通胀和防风险的两难境地。美国实现经济“软着陆”的空间越来越窄,无非是衰退期来临的时点以及程度不同。
事实上,在美国行为脱轨国际规则,美元信用有所下跌的过程中,世界各国央行早已开始布局将美元结余尽可能转换为其他投资,尤其是收购黄金。
世界黄金协会报告所提供的数据显示,2022年全球央行净增加了1136吨黄金,同比大幅增长152.31%,创下历史新高。不仅是连续13年净增仓,同样也是自1950年后有数据以来的历史纪录。
而今年世界黄金协会最新调整的数据显示,2023年央行买入规模进一步放大。1月全球央行净买入黄金的数据从31吨上调至77吨,显示在地缘政治不确定性高企的背景下,全球各国购买黄金的热情依然高涨。最终的1月数据较去年12月环比上涨192%。
另外,根据人民银行的数据显示,今年2月末,中国官方储备资产中共持有6592万盎司黄金,折约2050吨,环增1.23%,约购买25吨黄金,实现连续4个月增持。
由此可见,在全球经济与地缘政治不确定性风险上升的背景之下,各国央行持续购入黄金成为购金主力,同样有望为后续黄金价格提供支撑。
03
黄金板块如何演绎?
最后我们再来看一看机构对于黄金板块的相应观点。
展望后市,建信基金表示,后续欧美经济大概率走向衰退,美联储年内结束加息、再往后转为降息的路径是清晰的,美国实际利率将进入下行周期,后续金价上行的方向确定性较强,只是时间节奏存在不确定性。
此外,金融系统、地缘政治等潜在风险因素也推升了黄金的避险需求,对金价构成支撑。在美元信用不断被透支的背景下,黄金作为储备货币也得到了各国央行的青睐。因此总体而言,黄金上行风险大于下行风险。
民生证券则认为,全球处于类滞胀周期,金价将迎来长期牛市。当前全球经济处于历史级别的货币超发周期中,预计货币信用的泛滥将对通胀形成长期传导,随着需求的边际好转,通胀或将超预期,形成滞胀,复盘历史,滞胀周期中金价涨幅明显。
但也有分析认为,市场后期仍存在美联储加息幅度超预期、美国通胀持续性超预期的可能,因此黄金价格仍有波动风险。
诺安基金宋青表示,近期发生的金融机构破产事件,及后续连锁反应,再次推动黄金价格快速上升。如果事件能够稳定,预期价格或向下调整,但是空间有限。若美联储货币政策发生松动及欧洲央行货币政策发生松动,则有利于避险情绪的发酵,进一步推动金价。此外,虽然几率较小,如果引发全球系统性的金融风险,则也会支持资金回流强势美元,造成金价波动。
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