优必选严重收入依赖大客户且存在关联交易

乐居财经张林霞1月31日，据港交所披露，深圳市优必选科技股份有限公司（以下简称“优必选”）递表港交所主板申请上市，冲刺“人形机器人第一股”，国泰君安国际为独家保荐人。

这已不是其第一次筹备上市，早在2019年，优必选的创始人、董事长兼CEO周剑就曾传递出公司争取在年内进行IPO的想法，并与中金公司签订了上市辅导协议，但后来因公司发展战略调整，上市计划被搁置。

全球的智能服务机器人是一个快速增长的市场，处于人形机器人赛道的优必选，在经历了多轮融资之后，也在技术上不断突破，目前其已累计推出逾50类产品，拥有近1000家企业客户，已售出50万台机器人产品。

但人形机器人产业的发展和崛起，是一场漫长的征途。科技企业要想在这个赛道上突出重围，离不开技术优势和资本投入，这优必选业面临的难题。

作为一家机器人公司，优必选收入主要来自销售教育、物流、通用服务、消费等领域的智能机器人产品和解决方案，以及其他智能硬件设备。

招股书显示，2020年、2021年及2022年前9个月，优必选总营收分别达人民币7.4亿元、8.17亿元、5.29亿元，2021年同比增长10.4%。2021年前9个月至2022年前9个月，则以5.1%的同比增长率增长。

优必选的客户主要包括出于教育目的而购买uKit搭建机器人及积木系列（教育）、人形Yanshee偃师以及相关人工智能课程及设备等教育智能机器人解决方案的政府教育机构；购买AMR及相关软件以及平台等行业定制智能机器人解决方案的企业，以及一些分销商。

招股书显示，优必选的的最大收入来源为教育智能机器人产品及解决方案的销售，分别约占其收入的83.6%、56.5%及69.2%。

此外，2020年、2021年和2022年前9个月，五大客户贡献收入在总营收中占比达到一半以上，分别为66.5%、52.2%及64.7%，且主要集中在教育领域。其中来自最大客户的收入分别占总收入的37.8%、21.4%及27.7%。

值得一提的是，优必选的自物流智能机器人产品及解决方案收入的重大部分，来自于位列五大客户之一的天奇自动化工程集团。天奇自动化是一家在深交所上市的汽车自动化输送系统装备公司，主要为大型汽车公司提供智能装备等相关业务。

报告期内，天奇自动化为优必选贡献的收入分别为1240万元、1.75亿元和3850万元，占其自物流智能机器人产品及解决方案收入的97.6%、91.7%、81.7%及75.5%。占总收入比例约为1.7%、21.4%、7.3%。

乐居财经《穿透IPO》了解到，优必选的物流机器人收入主要通过与天奇自动化的合资公司——无锡优奇产生。

2020年，优必选和天奇自动化共同出资成立了无锡优奇，最初分别持有其51%及49%股权。在引入部分外部资本之后，目前双方分别持股36.22%及24.32%，新合资公司主要负责研发、制造及销售工业及服务机器人、智能工业及智能物流解决方案。

自无锡优奇成立以来，无锡优奇通过与天奇自动化的业务关系参与向终端用户（主要是汽车制造商）供应用于仓储及材料处理及运输的产品及解決方案，因此存在关联交易。

除了是优必选的客户，天奇自动化同时也是优必选的供应商。

除天奇自动化工程安排外，优必选也从天奇自动化采购减速电机、液压缓冲器、液压发动机等商品，以及设备设计、安装等服务。报告期内，优必选从天奇自动化的采购额分别为170万元、1660万元、600万元，分别占其销售成本总额的约0.4%、3%以及0.2%。

优必选在招股书中提到，公司与天奇自动化的合作旨在借助其庞大的客户群体汽车制造商，快速拓展物流机器人业务，目前公司已经受益于此，已独立取得与终端客户的业务合作，预计未来来自天奇自动化的收入将逐步减少。