申万宏源-企业服务点评平台有望成为36Kr第二条增长曲线

近日，申万宏源证券发布36Kr首份覆盖报告，给予其“买入”评级，目标价2.63美元。报告认为，36Kr作为服务新经济企业的领先平台，依托影响力壁垒，实现网络广告、企业增值服务、订阅服务的多元化变现，结合企业服务点评平台商业化和短视频创新，可以进一步强化36Kr的增长潜力。申万宏源表示，看好36Kr的长期发展，对公司估值1.07亿美元，对应股价2.63美元。

企业服务市场广阔，36Kr企业服务评论有望成为第二条增长曲线。

当前，科技和政策驱动着中国新经济的发展，服务于“专新”的北交所的成立成为新经济发展的新引擎。预计2023年新经济规模为5.7万亿美元，占GDP的33.5%。得益于新经济的蓬勃发展，36Kr的企业服务市场空间非常广阔。通过市场推广、品牌推广、咨询服务、线上线下活动，全产业链、全生命周期服务，伴随新经济用户的成长。

除了固有的企业增值服务业务，36Kr抓住机遇，利用创新业务探索新的增长点。如今，国家政策持续推动企业数字化转型，SaaS行业正迎来黄金发展期。面对国内SaaS行业信息不对称、获客成本高的痛点，36Kr为此孵化了企业服务点评平台。目前，已有537家商家成功入驻36Kr企业服务点评，成功收录15大类、200个子类、近5000款软件应用，真实点评数量超过1.6w，报告显示，未来，企业服务点评平台有望成为36Kr收入的第二增长曲线。

内容影响力持续扩大，短视频商业价值凸显。

申万宏源指出，36Kr用优质内容构筑了坚实的影响力护城河，全渠道运营扩大了品牌影响力。据了解，36Kr的内容由来自专业财经媒体的资深团队制作，原创内容占比高，覆盖行业广，内容形式丰富，能够满足不同用户群体的多样化需求。运营层面，站内覆盖PC端和APP端，站外铺设微信、微博、今日头条、Tik Tok、哔哩哔哩等平台，海外布局日、新、澳、新、欧洲等，建立了全方位的辐射体系。

正是在内容领域，36Kr形成了“优质内容-头部影响力-价值流-企业资源-优质内容”的正反馈。同时，36Kr大力发展短视频，具有更强的宣传效果，拓展更广泛的C端用户，帮助广告业务实现量价齐升，打开新的增长空间。截至2022年1月，36Kr短视频矩阵已积累650万粉丝，2021年实现更高的商业化效率。

申万宏源表示，看好36Kr的长期发展，认为其网络广告业务和企业增值服务业务正处于高速增长期，不断创新短视频和企业服务点评平台新业务模式有利于开辟新的增长曲线。在报告中，分析师提到了拥有类似业务的公司的情况。汽车之家、微博、百度、分众传媒等广告业务平均P/S倍数为3.64，36Kr在线广告业务给予1.46 x P/S；企业增值服务参考创业黑马，知乎平均P/S倍数，4.52。给予36Kr企业增值服务业务2.26x P/S，整体估值1.07亿美元，对应目标股价2.63美元。比当前股价有近300%的上涨空间，给予“买入”评级。(财经新闻)