“中国特评”引爆前缀公募加码布局 增量资金涌入

随着中国特色估值体系(“中特估值”)逐渐被资本市场重视，“中字头”股票成为目前的热门投资方向。

据统计，截至3月15日，已有18只“中字头”股票的股价年内涨幅超30%，其中AVIC电气测试、中国卫通两只“中字头”股票涨幅翻倍，中字头央企指数今年以来涨幅达13.72%，明显强于上证综指、沪深300等主流指数。

上涨的行情正在吸引各路资金竞相布局。今年以来，多只“中字头”股票获得超过20亿元的资金净流入，相关国家央企ETF也迎来资金净买入；与此同时，基金公司开始加大产品布局，9家头部基金公司近期集体上报央企主题ETF，为投资者提供参与市场的投资工具。

增量资金涌入。

最近“中字头”概念持续上涨，3月15日再度上涨。中石油工程、中铝国际、中国西电等多只股票涨停，中国中铁、中国铁建等多只股票涨幅超5%。

资金面上，股价的飙升正吸引着资金的持续流入。据统计，3月15日有31只股票主力资金流入超过1亿元，中字头占据半壁江山，其中中国铁建以3.81亿元净流入居首，中国建筑、中国中铁、中国xd、中国卫通均被主力抢筹。

长期看，今年以来，中字头央企指数今年以来上涨13.72%，跑赢大部分主题行业指数和主流宽基指数。其中，AVIC电力年内涨幅超400%，中国卫通股价今年翻倍；中国电信、中国石化、中国建筑等多只“中字头”股票净流入超20亿元。

同时，也有很多基金通过ETF参与国企、国企价值重估带来的投资机会。据统计，截至3月15日，央企创新驱动ETF基金份额自3月初以来累计增加约1.07亿份，净流入约1.44亿元。央企创新ETF、央企共赢ETF、央企ETF等多只产品均获得1000万元以上的净申购。

此外，3月14日，易方达、广发、汇添富、南方等9家头部基金公司集体上报央企主题ETF。基金公司普遍认为，央企主题ETF的推出，一方面将为投资者提供配置相关上市公司股份的优质投资工具，另一方面有望为相关板块带来增量资金，支持央企利用资本市场做强做优，央企板块的投资也将受益于基本面和估值的双重改善。

价值重估红利即将到来

“中国特评”成为市场的热门概念，市场开始讨论央企的投资机会。这是短线还是中长期投资的主线？

融通红利机会基金经理贺龙认为，央企国企改革的重点是今年1月初SASAC对央企考核制度的改变。此次调整，SASAC首次在考核体系中增加了净资产收益率和经营性现金比率两个指标，表明SASAC认同并以资本市场的价值美学来评价和考核央企国企改革高质量发展的成果，统一了管理层和股东的利益，协调了国有体制和市场化机制的一致性。当价值取向发生根本变化时，占一半的央企和国企的经营行为

另外，央企还是a股的估值。央企整体PE(TTM)处于历史0.15%百分位(2010年以来)，央企估值一直处于历史低位区间。相比之下，a股整体PE(TTM)处于历史22.2%百分位，央企估值优势显著。未来随着中国特色现代资本市场的不断完善，预计央企将迎来估值修复。

“此轮央企国企改革是继股权分置改革之后，再次依托资本市场的大规模市场化改革。2005年股权分置改革催生的波澜壮阔的牛市至今让人热血沸腾；这一轮央企国企改革带来的时代红利，也让市场充满了期待。”贺龙说。

招商基金量化投资部刘中杰表示，中央和国有企业是我国国民经济的支柱，承担了基础性、综合性的国家战略和社会责任。从公司管理角度来看，上市央企和国企的盈利能力比a股市场整体更稳定，净资产收益率、股息率和股息率长期领先，具有较高的长期投资价值。