HYCM工业投资原油周评-需求端乐观情绪有所回升 国际油价企稳反弹

上周初，国际油价受全球经济衰退和美国计划进一步释放战略原油储备拖累，一度跌至半个月低点。然而，中国继续推出经济刺激措施和缩短新冠肺炎孤立时间的决定、地缘政治和经济形势、美国原油库存下降以及美联储可能讨论放缓加息步伐的可能性，推动油价大幅反弹。然而，美国活跃钻井平台数量的增加限制了这一增长。截至收盘，美国WTI 12月原油期货全周上涨0.18%，收于85.32美元/桶，最高触及87.12美元，最低跌至81.30美元/桶。布伦特12月原油期货全周上涨1.93%，收于93.55美元/桶，周内最高触及94.35美元/桶，最低跌至88.75美元/桶。

美联储激进的加息路径可能开始压制劳动力市场的迹象开始显现，这影响了个人消费支出。美联储的政策路线令许多投资者担心，它可能会因政策失误和过度加息而使经济陷入衰退。美联储官员对美联储抑制通胀必要性的评论基本一致。报道称，评级机构惠誉国际评级(Fitch Ratings)下调了对美国今明两年的经济增长预期，并警告称，美联储加息和通胀将使经济陷入1990年式的衰退。与此同时，中国推迟公布GDP数据也给原油交易商带来压力，因为对经济增长可能放缓的猜测意味着对原油的需求减少。此外，新冠肺炎零容忍政策的继续可能会损害世界第二大经济体的发展。

同时，美国宣布战略石油储备(SPR)也可能对油价构成下行压力。美国总统拜登周三表示，美国将在年底前释放美国战略石油储备(SPR)并从中出售1500万桶原油，并详细说明了油价下跌时补充原油储备的策略。拜登的计划旨在增加足够的原油供应，以防止油价飙升，这可能会损害消费者和企业，希望在11月8日中期选举前为自己赢得优势。

但由于中国央行决定继续刺激经济，美国企业财报乐观，以及英国财政大臣亨特推翻首相特拉斯的多项财政措施，市场情绪有所好转，美元大幅下跌，支撑油价反弹。中国人民银行(PBoC)本周初宣布，将继续刺激经济，延长中期政策期限，并连续第二个月维持基准利率不变。中国持续的货币政策将可能弥补高通胀导致的需求减少和经济放缓导致的全球衰退的担忧。此外，据报道，中国可能将对海外游客的检疫限制从10天放宽至7天。这一消息提升了中国原油需求可能增加的预期，也刺激了油价的飙升。

与此同时，乌克兰和俄罗斯的军事冲突继续加剧地缘政治紧张局势，增加对俄罗斯进一步制裁的风险，进一步增强能源供应的风险，也推动油价反弹。周三，俄罗斯总统弗拉基米尔普京下令全国支持乌克兰战争，而南部战略要地赫尔松的当局则准备大规模撤离，以应对即将到来的激烈战斗。

随着俄乌冲突的发展，俄罗斯对西方国家的能源供应急剧减少。目前，七国集团(G7)和欧盟正试图为俄罗斯石油和天然气设定价格上限。俄罗斯天然气工业股份公司首席执行官阿列克谢米勒(Alexei Miller)表示，为俄罗斯天然气出口价格设定上限的计划将导致供应中断。米勒在采访中表示，俄罗斯天然气工业股份公司以“已签署的合同”为指导原则，但“这种单方面的决定违反了现有的合同，这将导致供应的终止。”俄罗斯是世界第二大

美国原油库存意外下降，精炼油库存也有所下降，显示消费需求正在回升，支撑油价企稳反弹。美国原油协会(API)最新数据显示，截至10月14日当周，API原油库存减少126.8万桶，至4.335亿桶，前值增加705万桶，预期增加155.1万桶。汽油库存减少216.8万桶，前值增加200万桶，预期减少200万桶；精炼油库存减少109.3万桶，前值减少456万桶，预期减少155万桶；库欣原油库存增加88.7万桶，前值减少75万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至10月14日当周，美国原油库存减少172.5万桶，至4.376亿桶，预期增加138万桶，前值增加988万桶。汽油库存减少11.4万桶，预期减少111.4万桶，前值增加202.3万桶；精炼油库存增加12.4万桶，预期减少216.7万桶，前值减少485.3万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加58.3万桶，前值减少30.9万桶。上周美国战略石油储备(SPR)库存减少356.4万桶，至4.051亿桶，为1984年6月1日当周以来最低，为连续第58周下降。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶，至1200万桶/日。

另一份报告称，美联储可能会在12月讨论小幅加息，这让人们希望美联储可能准备采取不那么激进的政策立场。这推动美国股市大幅上涨，迫使避险资金流出美元，从而支撑原油等大宗商品价格反弹。《华尔街日报》记者Nick Timiraos在其最新文章中表示，预计美联储官员将在11月份的会议上再次加息75个基点，届时可能会讨论是否以及如何在12月份发出较小幅度加息的信号。旧金山联储主席戴利也表达了对过度紧缩的担忧，并表示现在是时候开始讨论放缓加息步伐，以避免经济因过度加息而陷入“非受迫性衰退”。

但美国钻井公司增加原油钻井平台，给油价带来一定压力。随着原油价格的上涨，美国石油钻井平台数量猛增，可见美国石油行业对原油价格剧烈波动的反应有多快。随着油价的回升，活跃钻机的数量一直在增加。现役钻机数量是衡量未来供应的指标。美国油服公司贝克休斯最新数据显示，截至10月21日当周，原油钻井总数增加2口，至612口，预期为614口。天然气钻井总数持平于157口，预期为157口；原油和天然气钻井平台总数增加2座，至769座，预期为771座。

展望本周，原油交易员将继续关注API、EIA原油库存以及贝克休斯原油活跃钻井数据。还应注意的美国经济数据包括：9月芝加哥联储全国活动指数、10月Markit制造业PMI初值、10月Markit服务业PMI初值、8月FHFA房价指数、10月美国谘商会消费者信心指数、10月里士满联储制造业指数、9月批发库存、9月新屋销售、9月耐用品订单、第三季GDP初值、 第三季度个人消费支出物价指数(PCE)、每周申请失业救济人数、9月个人支出、9月个人收入、9月个人消费支出物价指数(PCE)、10月密歇根大学消费者信心指数终值、9月竣工房屋销售指数。 美国9月Markit制造业PMI初值51.8，预期PMI 51.1，前值PMI 51.5。9月Markit服务业PMI初值49.2，预期值45，前值43.7。标准普尔全球市场情报公司(Standard & Poor ' s Global Market Intelligence Company)首席商业经济学家克里斯威廉姆森(Chris Williamson)在评论美国9月Markit制造业PMI终值时表示：随着美国制造商报告订单量四个月来首次恢复增长，就业增长也有所改善，9月份的数据带来了商业环境再次开始改善的好消息。然而，即使这一数据有了最新的改善，最近几个月的疲软数据仍然显示美国制造业在第三季度拖累了经济。如果我们想在今年剩下的时间里看到制造业对GDP有任何有意义的积极贡献，需求需要进一步复苏。HYCM工业投资分析师预测，美国10月Markit制造业PMI初值将放缓至51.2，服务业PMI初值也将温和降至49.2，而综合PMI初值将从上月的49.5降至49.1。由于耐用品订单占GDP比重相对较高，对市场影响较大，因此8月耐用品订单数据会引起市场人士的关注。美国8月耐用品订单环比减少0.2%，市场预期减少0.4%。剔除运输设备的新订单增长0.2%，剔除国防的新订单下降0.9%。运输设备也连续两个月下滑，推低整体耐用品订单。作为企业支出计划的晴雨表，8月份不包括飞机在内的非国防耐用品订单较上月激增1.3%，为1月份以来的最大增幅。7月份的数据被向上修正，显示所谓的核心耐用品订单增长了0.7%，而之前的报告为0.3%。这说明即使在利率上升的情况下，企业对商用设备的需求依然稳定。我们预计9月耐用品订单将增长0.5%；不包括运输在内的核心耐用品订单将持平；剔除国防的核心耐用品订单将持平；不包括飞机在内的非国防耐用品订单也将持平。如果数据符合或好于预期，将支撑美元。将于周四公布的美国第三季度GDP初值也将受到市场人士的关注。在经历了今年上半年的“技术性”衰退后，第三季度GDP可能会出现正增长。连续两个季度的负增长主要是贸易和库存的波动造成的，这两个因素应该对三季度数据有正面贡献。然而，消费者支出面临压力，住宅投资将成为经济增长的主要拖累。我们预测年化GDP增长率为2.4%。周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够快速反映美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期具有重要的参考价值，尤其是在美联储调整政策框架后，美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至10月14日当周，首次申请失业救济人数为21.4万人，好于市场

美国8月份个人消费支出(PCE)物价指数同比涨幅从7月份的6.4%降至6.2%，低于市场预期的6.6%。核心个人消费支出价格指数从上月的4.7%升至4.9%，高于市场预期的4.7%。此外，8月个人支出和个人收入分别增长0.4%和0.3%，预期为0.2%和0.3%。尽管经过40多年来最高通胀率的调整后，消费者支出仍然强劲。但随着利率的不断上升，我们担心消费者不可思议的忍耐力会很快耗尽。我们预计9月份个人消费支出(PCE)价格指数将分别增长0.5%和5.8%，而核心PCE将分别增长0.5%和5.2%。8月份个人收入和支出分别为0.3%和0.4%。如果数据好于预期，也意味着重新加速的通胀率将再次推动美联储加息。央行动态：由于美联储将于11月1-2日召开货币政策会议，在此之前的十个交易日，美联储官员被禁止对货币政策发表评论，这就是所谓的沉默期。此外，投资者应密切关注伊朗核协议谈判的最新进展、乌克兰与俄罗斯的军事冲突以及全球疫情，这些都将对原油市场产生重大影响。

从技术面来看，美油周线图收敛，油价在中轨下方发展，14、20周均线看跌，慢速移动随机指标拐头向下。k线图拉长下影线，说明下方买盘强劲。鉴于技术指标喜忧参半，预计本周油价可能会区间震荡。支撑分别位于84.00、82.80、81.60，阻力分别位于86.50、87.80、89.00。

石油分布周线图上，保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14周和20周均线看跌，慢速移动随机指标拐头向下。k线图拉长下影线，说明下方买盘强劲。鉴于技术指标喜忧参半，预计本周油价可能会区间震荡。支撑分别位于92.60、91.30、90.10，阻力分别为94.80、96.20、97.50。

机构资料来源：HYCM工业投资公司(英国)

来自金融界外汇频道的作品均为版权作品，未经书面授权，禁止任何媒体转载，否则视为侵权！