美国经济能实现软着陆吗？高盛-路还在 但会越走越窄

财联社8月16日电(编辑边春)高盛认为，在美联储试图降低通胀的同时，防止经济陷入严重衰退的道路依然存在，只是越走越窄。

在美联储寻求继续加息的同时，美国经济目前充满了喜忧参半的信号：就业数据快速增长，而房地产数据大幅下滑；汽油价格在下降，而住房和食品成本在飙升；消费者信心低迷，但支出数据稳定。

“我们的结论是，软着陆的道路仍然存在，但很难。美联储无法控制的几个因素可能会使这条道路变得容易或复杂，从而增加或减少成功的机会，”高盛(Goldman Sachs)经济学家大卫梅里克尔(David Mericle)在周日发布的一份客户报告中表示。

美联储加息抑制了需求。

美国通货膨胀的最大驱动力之一是过度增长，这造成了供需失衡。美联储正在利用加息来抑制需求，以便供应能够跟上。根据纽约美联储的一项指数，目前的供应链压力处于2021年1月以来的最低水平。

梅里克尔指出，美联储在这方面的努力“进展顺利”。他表示，自3月份以来，美联储已累计加息2.25个百分点，经济增长出现了“迫切需要的放缓”，特别是在需求方面。

事实上，高盛预计未来四个季度美国GDP增速仅为1%，而这是高盛连续增速下滑后给出的最新预测。之前两次预测分别为1.6%和0.9%。

尽管大多数经济学家预计美国国家经济研究局(NBER)不会立即宣布美国经济在今年上半年陷入衰退，但经济增长放缓使得美联储更难实现平衡。

梅里克尔还指出，美联储的措施有助于缩小劳动力市场的供需缺口，目前每个劳动力的平均职位空缺接近两个。他认为，美联储的努力“仍有很长的路要走”。

最大的问题仍然是居高不下的通货膨胀。

然而，最大的问题仍然是居高不下的通货膨胀。

最新数据显示，7月份美国CPI增速有所回落，但仍比一年前高出8.5%。工资正以强劲的速度飙升，平均时薪比一年前增长了5.2%。

因此，梅里克表示，美联储阻止通胀螺旋式上升(物价上涨推动工资上涨，恶化通胀)的努力“迄今没有取得令人信服的进展”。他指出，企业的通胀预期和定价意图仍然很高。

预计美联储将在年底前加息100个基点。

高盛认为，抗击通胀可能需要比市场目前预期更高的加息幅度。

高盛(Goldman Sachs)预测，美联储将在今年年底前再次上调基准利率一个百分点，但Mericle承认，由于“最近的金融宽松、强劲的招聘步伐以及工资增长和通胀显示出粘性迹象”，其加息预期存在“上行风险”。

纽约美联储银行前主席威廉达德利(William Dudley)周一表示，市场误解了美联储的下一步行动，认为后续加息的幅度和持续时间都将远远大于目前的市场认知。

杜德利表示，美联储将保持加息，直到通胀达到2%的政策目标，届时失业率很可能“远超4%”(目前为3.5%)，这符合山姆法则对经济衰退的定义。

美联储前经济学家克劳迪娅萨赫姆(Claudia Sahm)认为可以用失业率的变化来判断美国经济是否进入衰退，并提出了“萨姆衰退指数”:如果当月失业率比过去12个月的最低点上升0.5个百分点或以上，那么美国经济已经进入衰退。

曾准确预测2008年金融海啸、被称为“末日博士”的著名经济学家努里埃尔鲁比尼日前也警告称，鉴于美联储数十年来最激进的紧缩行动，美国只有两个选择，即a ha