央企主题ETF来了！公募9个负责人集体报跟踪三大央企指数能上车吗？

央企价值重估成为资本市场关注的焦点。近日，9家头部基金公司集体上报央企主题ETF，为投资者提供了一个参与市场的投资利器。

据证监会官网消息，3月14日，9家头部基金公司上报央企主题ETF。9只央企主题ETF主要跟踪了3大指数，包括中信建投国鑫央企股东回报指数、中信建投国鑫央企科技领先指数、中信建投国鑫央企现代能源指数。其中易方达、南方、银华上报了中信建投国鑫央企科技领先ETF，汇添富、广发、招商上报了中信建投国鑫央企、嘉实、嘉实股东回报ETF。

基金公司普遍认为，央企主题相关ETF的推出，一方面将为投资者提供配置相关上市公司股票的优质投资工具，另一方面有望为相关板块带来增量资金，支持央企利用资本市场做强做优。央企板块的投资也将受益于基本面和估值的双重改善。

上交所指出，这标志着央企指数新一轮产品化正式启动。近年来，为更好地服务于中国特色估值体系建设，做强做优中央企业，上交所和中证指数公司积极发挥资本市场作用，持续推动国企和央企相关指数和产品的发展，打造了一批多维度反映央企特色和投资价值的ETF产品，引导市场资金流向央企，服务央企高质量发展。

分别跟踪三家央企的主题指数。

据了解，国鑫央企主题系列指数是由中国国鑫投资有限公司和中证指数公司联合开发的系列指数，于2022年11月16日正式发布，包括“中证国鑫央企股东回报指数”、“中证国鑫央企科技领先指数”、“中证国鑫央企现代能源指数”等。上述三个指数将与此前发布的中证国鑫央企综合指数共同构成“1 N”系列央企指数。

其中，汇添富、广发、招商申报的ETF跟踪中证国鑫央企(932039)股东回报指数，以沪深市场有现金分红或回购行为的央企为研究对象，选取50只现金分红或回购金额占总市值比例较高且具有一定规模和流动性的央企上市证券作为指数样本，反映央企整体业绩具有高分红特征。

截至3月13日，该指数年收益率为11.11%。截至发稿时，该指数最新样本总市值为5.33万亿元，分红总额约为2510亿元，平均股息率为4.70%。前五大权重股分别是中国石化、中国神华、宝山钢铁、鲁西化工、华电国际，合计权重19.62%。

易方达、南方、银华申报的ETF跟踪中证国鑫央企科技领先指数(932038)，以国防安全和电子信息安全为核心，涉及航空航天和国防、计算机、电子、半导体、通信等领域，选取50只R&D投资高、成长性好的央企上市证券作为指数样本，反映战略科技领域代表性央企的整体表现。

截至发布时，该指数最新样本总市值共计18069.64亿元。2022年上半年研发总支出223.74亿元，平均R&D强度7.43%，截至3月13日的年收益率为1

最新一期指数共50个样本，总市值超过4万亿元。样本分布符合央企能源行业和现代能源体系的结构特征。截至3月13日，该指数年回报率为6.72%，前五大权重股为长江电力、国电南瑞、中国核电、中国电建、三山能源，合计权重为33.32%。

汇添富基金表示，公司坚信“1 N”央企指数具有广阔的发展前景。这一系列指数有利于促进市场关注和投资央企，发挥资本市场的资源配置功能，促进央企高质量发展。同时，央企主题指数的差异化定位从不同维度体现了央企的投资价值，可以满足不同资产配置目标的投资需求。

有什么投资价值？

央企主题相关ETF的推出，一方面将为投资者配置相关上市公司股票提供优质投资工具，另一方面也有望为相关板块带来增量资金，为科技央企价值重塑注入动力，服务央企上市公司高质量发展。

如中证新国企现代能源指数，重点关注绿色能源行业超千亿的龙头股，同步配置化石能源和能源输配行业，以响应央企能源安全战略。

从投资价值来看，嘉实基金认为央企能源板块具有低估值高分红的鲜明特征，有望实现估值重塑。低估值显示，截至3月10日，央企现代能源的PE-TTM为13.28倍，明显低于Wind的17.7倍。高分红表现为央企现代能源的股息率为4.02%，明显高于Wind全a的1.95%，从业绩增长来看，央企业绩多年来保持稳定增长。2022年，中央企业实现营业收入39.6万亿元，同比增长9.1%；利润总额2.6万亿元，增长6.2%，远超GDP增速。

中证国鑫央企股东回报指数以分红为主线编制，创造性地将回购纳入现金分红进行计算，并将股票回购视为一种分红方式，改进了传统的分红指数编制方法。

广发基金指数投资部主管罗国庆认为，中证国鑫央企股东回报指数的投资价值主要体现在“央企”和“股东回报”两个维度。从央企的角度来看，央企是a股市场的核心企业，承担着保障国家重要产业安全、解决就业问题等重要责任。在构建具有中国特色的估值体系框架下，它们的价值有望进一步凸显。从股东回报的角度来看，在国内上市公司分红相关制度不断完善、上市公司分红可持续性和成长性进一步提升的背景下，a股传统分红策略的有效性不断提升。此外，在编制中证国鑫央企股东回报指数的过程中，将分红和回购作为一个整体来考虑，这也有时代背景和发展条件。

中证国鑫中央企业科技领先指数的行业分布突出了“核心技术创新与国家安全”的特征。该指数的50只成份股主要集中在国防、计算机、电子、通信、机械设备、基础化工等一级行业。

南方基金认为，与同类指数和宽基指数相比，央企科技领先指数具有集中于核心科技领域、利润增长较快、盈利能力较强等特点

招商基金量化投资部刘中杰表示，中央和国有企业是我国国民经济的支柱，在国民经济关键领域和重要部门占据主导地位，承担基础性、综合性的国家战略和社会责任，着力打造原创性技术源，担任现代产业链的链长，引领科技创新，实现国民经济高质量发展。从公司管理角度来看，上市央企和国企的盈利能力比a股市场整体更稳定，在净资产收益率、股息率和股息率方面长期领先，具有较高的长期投资价值，更符合机构投资者和个人养老金的配置需求。

“根据中央和国有企业在国民经济中的定位，并回顾其历史业绩和当前估值，中央和国有企业在新时代高质量发展，引领科技创新，成为原创技术的源泉。在推进中国特色估值体系过程中，央企股东回报指数和央企科技领先指数具有良好的长期配置价值；并且在当前的时代背景下，具有突出的投资价值。”刘忠杰说。

广发基金指数投资部主管罗国庆认为，央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断得到政策的支持和引导：“百花行动”、“三年行动”相继出台，国企改革不断推进和深化；在政策的引导下，未来几年央企上市公司将进一步深化改革，加快高质量发展，优质央企的投资价值具备重估的条件。

汇添富基金指出，央企在资本市场的估值逻辑有望迎来重构。长期以来，由于价值管理和价值传递不足，央企一定程度上估值水平较低。但随着新一轮国企改革的深化升级和“中国特色估值体系”的建立，央企估值有望迎来价值重塑，央企投资也将受益于基本面和估值的双重推动。