享受中国特色估值体系的投资红利九大公募巨头异口同声报三只央企主题ETF 又一场发行大战来了？

(原标题：享受中国特色估值体系投资红利，九大公募巨头齐报三大央企主题ETF，又一场发行大战来临？)

财联社3月14日电(记者沈书宏)继去年10月20日中证指数公司推出三只央企指数后，9家基金公司正式上报三只央企指数ETF。

证监会官网信息显示，广发基金、招商基金、汇添富基金上报了中证国鑫央企股东回报ETF，易方达基金、南方基金基金、银华基金上报了中证国鑫央企科技领先ETF，博时基金、嘉实基金基金、工银瑞士瑞信银行基金上报了中证国鑫央企现代能源ETF。

不少基金公司认为，“1 N”央企指数在中国特色估值体系推进过程中具有良好的长期配置价值，在当前背景下具有突出的投资价值和广阔的发展前景。这一系列指数有利于促进市场关注和投资央企，发挥资本市场的资源配置功能，促进央企高质量发展。同时，央企主题指数的差异化定位从不同维度体现了央企的投资价值，可以满足不同资产配置目标的投资需求。

据业内人士透露，此次上报的三家央企主题ETF获批和发行的速度可能会比较快，最终成立时间可能会在4月份，届时各基金公司对此类产品的关注会有所重叠，可能会引发另一场ETF发行“战争”。

央企股东回报ETF:“央企股东回报”有望实现“112”

2022年10月20日，由中证指数公司和中国国鑫投资有限公司共同开发的“中证国鑫央企科技领先指数”、“中证国鑫央企现代能源指数”、“中证国鑫央企股东回报指数”的发布安排正式公布。这三个指数是继中信建投国鑫央企综合指数之后，首个“1 N”系列央企指数主题指数。

证监会官网信息显示，中证国鑫央企股东回报ETF新申报产品有3只，分别是广发中证国鑫央企股东回报ETF、招商中证国鑫央企股东回报ETF、汇添富中证国鑫央企股东回报ETF。

中证国鑫央企股东回报指数主要选取国务院国资委下属50家现金分红或回购占总市值比例较高的上市公司证券作为指数样本，以反映以央企股东回报为主题的上市公司证券整体表现。该指数以分红为编制主线，创造性地将回购计算为现金分红，并将股票回购视为一种分红方式，改进了传统的分红指数编制方法。该指数在选股时不仅考虑了分红因素，还利用了现金分红和回购占总市值的比重，进一步提高了分红因素的强度。

广发基金指数投资部主管罗国庆指出，中证国鑫央企股东回报指数的投资价值主要体现在“央企”和“股东回报”两个维度。同时，“央企”与“股东回报”高度契合，二者结合有望达到“112”效应。

从央企的角度来看，央企是a股市场的核心企业，承担着保障国家重要产业安全、解决就业问题等重要责任。在构建具有中国特色的估值体系框架下，它们的价值有望进一步凸显。从股东回报的角度来看

汇添富相关人士表示，公司积极布局央企股东回报指数ETF。一方面，落实公募基金行业高质量发展要求，树立资本市场高分红央企风向标，引导资金服务国企改革，促进上市公司不断提高分红水平。另一方面是为投资者提供具有良好投资价值的工具产品。“央企作为国民经济的支柱企业，近年来分红水平稳步提升。央企股东回报指标综合反映高分红央企整体业绩，长期业绩稳定。同时具有低回撤、低波动的属性。投资者可以用这个指数分享央企高质量发展的红利。”

在上述人士看来，资本市场对于央企的估值逻辑有望迎来重构。长期以来，由于价值管理和价值传递不足，央企一定程度上估值水平较低。但随着新一轮国企改革的深化升级和“中国特色估值体系”的建立，央企估值有望迎来价值重塑，央企投资也将受益于基本面和估值的双重推动。

“中央和国有企业是中国国民经济的支柱。它们在国民经济的关键领域和重要部门处于主导地位。他们承担了基础性、综合性的国家战略和社会责任，着力打造原创性技术源，担任现代产业链的链长，引领科技创新，实现国民经济高质量发展。”招商基金量化投资部刘中杰表示，从公司管理的角度来看，上市央企和国企的盈利能力比a股市场整体更稳定，ROE、分红率和分红率长期领先，长期投资价值较高，更符合机构投资者和个人养老金的配置需求。

刘中杰认为，中国特色估值体系推进过程中，央企股东回报指数、央企科技领先指数具有良好的长期配置价值；并且在当前的时代背景下，具有突出的投资价值。

央企科技引领ETF:科技型央企价值重构注入电力投资价值或继续凸显

财联记者了解到，此次上报中证国鑫央企科技领先ETF的还有三只产品，分别是易方达中证国鑫央企科技领先ETF、南方基金中证国鑫央企科技领先ETF和银华中证国鑫央企科技领先ETF。

央企科技领先指数行业分布突出“核心技术创新和国家安全”的特点。该指数的50只成份股主要集中在国防军工、计算机、电子、通信、机械设备、基础化工等一级行业。分布在航空装备、芯片、集成电路等高端制造业。指数的高端制造占比高，侧重核心技术创新，同时侧重国防安全和电子信息安全。

对比同类指数和宽基指数，南方基金认为，央企科技领先指数具有聚焦核心科技领域、利润增长快、R&D投入大的特点。“首先，从成份股的盈利能力来看，到2022年末，央企科技领先指数的营业收入TTM和净利润TTM分别为5830亿元和620亿元。2020Q2以来营收和归母净利润增速明显提升，目前归母净利润增速仍保持m的增长水平

南方基金解释称，央企中的科技型企业在推动核心科技创新、维护国家安全方面发挥着重要作用。国资委(SASAC)是高端制造、航空航天、基础设施交通、电子信息通信等重要领域的支柱力量。据国资委统计，2022年前三季度，中央企业R&D投资同比增长17.5%，R&D投资实现快速平稳增长，中央企业科技发展动力充足。“长期来看，科技创新赛道的投资价值将叠加在央企上市公司的价值重估上，央企科技领先指数的投资价值将持续凸显，有望得到资本市场的认可，既能创造央企上市公司高质量发展的良好效应，又能为产品注入长久活力。”

在党的二十大报告中，“科技创新”被明确放在重要位置。在未来推动高质量发展的过程中，提高科技自立自强的能力，实现自主可控。中央企业作为国民经济的重要支柱，也是中央企业赢得关键核心技术、推进科学国产化、推动经济高质量发展的中坚力量。在a股上市公司中，主导独立控制权的正是这些国企。

“相关ETF的推出，一方面将为投资者配置相关上市公司股票提供优质投资工具，另一方面有望为相关板块带来增量资金，为科创央企价值重塑注入动力，服务央企上市公司高质量发展。”南方基金表示。

央企现代能源ETF:有望实现重塑估值、助力“双碳”的目标

此次上报中证国鑫央企现代能源ETF的还有三家基金公司，分别是博时基金、嘉实基金基金和工银瑞士瑞信银行基金。

中证国鑫央企现代能源指数(932037)由投资有限公司定制，主要选取业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源行业的50家国务院国资委上市公司证券作为指数样本，以反映以央企现代能源为主题的上市公司证券的整体表现。

样本公司涉及的业务包括风电、光伏、水电、核电、新能源金属材料等绿色能源行业，煤炭、油气、化石能源电力、化石能源机械、化石能源基础设施业务及专业服务等化石能源行业，以及输变电设备、电网及自动化、输配电基础设施及相关配套技术等能源输配电行业。

不过，嘉实基金指出，上述业务在分布上并不平均。从成份股分布来看，该指数重点关注绿色能源行业超千亿龙头股，同时配置化石能源和能源输配行业，以响应央企能源安全战略。其中，绿色能源产业占比47.93%，化石能源占比27.62%，能源输配产业占比24.44%，绿色能源属性突出。从市值来看，大市值超过1000亿的股票占比50%，其中市值超过5000亿的超大市值股票有3只，占比8.97%。

“从投资价值来看，央企能源板块具有低估值高分红的鲜明特征，有望重塑估值。”嘉实基金认为其低估值在于，截至3月10日，央企现代能源的PE-TTM为13.28倍，明显低于wind全A的17.7倍.高股息表现

公司分析认为，当前中国能源产业结构优化卓有成效，现代能源体系建设稳步推进，中央企业在推进“双碳”目标中发挥了引领作用。三家企业申报中证国鑫央企现代能源指数基金，将有助于实现“双碳”目标，推动经济整体高质量发展。