【BT金融分析师】富途控股被指仍有下行风险 分析师称其客户可能成为竞争对手

(原标题：【BT财经分析师】富途控股被指仍有下行风险，分析师称其客户或成竞争对手)

我给富途控股的投资评级是“持有”。

我在2022年10月的一篇文章中说过，富途控股需要时间来进一步多元化客户结构。考虑到潜在的下行风险和同业估值，富途控股股票估值目前是合理的。所以我给该股“持有”评级。

富途控股股价从2023年1月3日创下的三个月低点37.84美元大幅上涨29%，截至2023年3月8日收于48.67美元。

此前，富途控股股价因投资者担忧而暴跌。截至2022年12月29日，该公司股价从58.91美元下跌31%，2022年12月30日交易日结束时收于40.65美元。富途控股股价的大幅下跌表明，市场历史的历史预测，富途可能会失去mainland China的大量客户。

但现在看来，情况似乎比投资者预期的要好。

值得注意的是，尽管富途控股的股价已从今年1月初37.84美元的低点强劲反弹，但其股价仍比2022年12月29日58.91美元的股价低17%。这意味着投资者仍然担心富途控股的潜在下行风险。一个关键的风险因素是，该公司目前在mainland China的客户仍可能转向其他经纪商。3月初，《金融时报》的一篇文章指出，“像富途控股这样的跨境券商，并没有获得提供境外投资服务的许可。”这意味着中国内地投资者可能会考虑通过香港本地券商进行交易。换句话说，即使富途控股目前获准开展交易活动，但其部分客户出于安全考虑，可能会选择香港金融机构进行海外投资。

此前，我在2022年3月15日的一篇文章中表示，“基于远期市盈率估值指标，富途控股目前的交易价格较同业大幅折价。“但现在，我认为情况不同了。

根据SP Capital IQ的数据，市场对富途控股的估值为：未来12个月的归一化市盈率为16.1倍。这大致相当于互动经纪集团和嘉信理财的远期市盈率，分别为15.7倍和17.2倍。

所以，现在我觉得富途控股目前的估值比较合理。

作者：马修史密斯

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