最终决定！今晚 全世界都在关注这个数据

现在摆在美联储面前的有两种毒药，一种是失控的通胀，一种是经济衰退。

此前，美联更侧重于控制通胀，但硅谷银行事件爆发后，美联储不得不重新思考之前的加息政策。在这种背景下，3月份只加息25个基点甚至不加息的预期骤然上升。

今晚公布的美国2月CPI数据可能会起到决定性作用。

硅谷银行事件的影响仍在扩散。

尽管美国监管机构已经对硅谷银行进行了覆盖，但该事件引发的恐慌仍在蔓延。其中，银行股成为重灾区。

当地时间周一，在美国股市，总部位于旧金山的第一道达尔银行(First Total Bank)开盘下跌近79%，收盘下跌近62%，连续6天跌至2012年以来最低，为上市以来最大单日跌幅。

欧洲股市方面，斯托克欧洲银行板块指数暴跌近6%，创下一年来最大跌幅。欧洲最大的银行集团之一意大利裕信银行在米兰股市下跌4.9%后暂停交易。

香港股市方面，受外围恐慌影响，3月14日(星期二)港股低开低走。截至记者发稿时，恒生指数和恒生科技指数跌幅均超过2%。个股中，渣打、汇丰双双大跌。

在新闻方面，值得注意的是，香港金融管理局发言人表示，HKMA一直密切关注硅谷银行的发展。该局表示，香港银行对SVB的风险敞口很小，不会对香港银行体系的稳定构成风险。HKMA发言人重申，硅谷银行并没有在香港经营银行业务，只是在香港设有代表办事处。它不是认可机构，所以不能在香港经营银行或接受存款。

今晚美国的CPI数据成为关注的焦点

事实上，直到上周四，随着鲍威尔和其他美联储官员不断释放强硬信号，并强调将继续努力为高通胀降温，市场普遍预计美联储将在3月份坚定加息，押注加息50个基点的概率高达近80%。

然而，硅谷银行的突然惊雷和上周四的光速破产打乱了美联储的货币政策前景。

接下来，市场将等待一个更重要的指标，即美国劳工部将于周二(北京时间14日20: 30)公布2月消费者物价指数(CPI)数据。

相关预期方面，根据道琼斯数据，经济学家预计美国2月消费者物价指数(CPI)将同比增长6%，低于前值6.4%；环比来看，2月CPI月率预期为0.4%，前值为0.5%。

剔除波动较大的食品和能源价格，市场预计2月份核心CPI同比增长5.5%，仍远高于美联储2%的政策目标。前值为5.6%，为2021年12月以来最小增幅。环比来看，经济学家预计2月核心CPI将增长0.4%，与前值持平。

加拿大皇家银行的分析师预测，周二美国的通胀报告将显示，2月份整体CPI增速将降至5.9%，低于1月份的6.4%(2021年10月以来的最低水平)，这在很大程度上是由于能源和食品价格的下跌。其他商品和服务的通胀压力也略有下降，但近几个月的通胀粘度大于预期。

因此，只要本周CPI数据如市场预期降温，在“硅谷银行事件”引发金融市场恐慌的综合影响下，美联储加息周期可能已经非常接近尾声。但如果通胀居高不下，仍可能引发市场押注美联储将采取更鹰派的加息路径，从而对美股构成压力，尤其是估值昂贵的股票，如科技股。

美国通货膨胀的症结在哪里？

在美联储连续加息的背景下，美国通胀在2022年下半年见顶，CPI同比增速从2022年6月的9.1%降至2023年1月的6.4%。PCE通货膨胀，我

然而，现实可能没那么容易。1月份美国CPI同比为6.4%，仅较上月下降0.1个百分点，下降速度较前几个月明显放缓。

那么为什么美国的通货膨胀如此顽固呢？

分解通胀数据可以看到，美国1月通胀数据中，能源通胀明显下降，食品通胀略有升温。目前推高通胀的最大因素是服务业通胀。

源头一个是工资上涨，一个是房租上涨。其中房租一旦签了，要两三年才能改，滞后于CPI。

美国就业市场过热的原因是劳动力供给不足。通常劳动力供给是长期稳定的，这是由一个国家的人口状况和结构决定的。

鲍威尔曾指出，美国劳动力供给的下降，一方面是退休人数的增加超过了人口老龄化所计算的水平，这些过度退休的人超过了200万。

另一方面，劳动年龄人口增长放缓、净移民数量大幅下降、疫情期间死亡人数大幅增加，造成了约150万劳动者的缺口。

此外，美国居高不下的通胀当然是美联储“大水漫灌”的结果，但也与美国政府“脱钩”、“断链”，推高生产成本有直接关系。